Dne 31. prosince 2024 vstoupil v platnost lucemburský zákon z 20. prosince 2024, který mění stávající legislativní rámec upravující dematerializované cenné papíry (označovaný jako zákon Blockchain IV). Pro kontext, dematerializace cenných papírů zahrnuje přechod z fyzických akciových certifikátů na elektronické záznamy. Tento proces spočívá v vyřazení fyzických certifikátů z oběhu výměnou za elektronickou dokumentaci. Následně jsou cenné papíry převáděny mezi účty prostřednictvím knižních převodů. I když stávající rámec Lucemburska řešil některé dříve zavedené technologie, hlavním cílem novelizace zákona Blockchain IV je integrovat nové technologie, zejména technologie distribuovaných ledgerů (DLT), do finančního sektoru, čímž se zlepší právní bezpečnost a provozní efektivita. Zákon Blockchain IV zavádí novou entitu nazvanou „kontrolní agent“, který může dohlížet na vydávání dematerializovaných cenných papírů prostřednictvím DLT, čímž nabízí alternativu k tradičnímu modelu závislému na centrálním správci účtů a custodial chain.

Povinnosti kontrolního agenta zahrnují správu vydávacího účtu, sledování řetězce držby dematerializovaných cenných papírů (přitom umožňují, aby skutečné účty cenných papírů byly drženy u různých správců, nezávisle na kontrolním agentovi) a zajištění přesné rekoncele vydaných cenných papírů s těmi drženými na účtech příslušnými správci. Naopak tradiční centrální správce účtu spravuje vydávací účet a hraje centrální roli v custody chain. Tento nový model je pro emitenty volitelný a je navržen tak, aby poskytoval větší flexibilitu, bezpečnost a transparentnost pro emitenty i investory. Novelizace také cílí na posílení postavení Lucemburska jako předního finančního centra v rámci Evropské unie (EU) pro aplikace DLT v emisi neobchodovaných dluhopisových a akciových cenných papírů. Od roku 2019 Lucembursko provedlo řadu revizí svého právního rámce, které usnadňují využití DLT pro finanční nástroje a uznávají DLT-emisní finanční nástroje jako rovnocenné tradičním napříč rozšiřujícími se oblastmi. K vykonávání funkce kontrolních agentů jsou způsobilé jakékoli úvěrové instituce (například charterové banky) nebo investiční firmy se sídlem v Lucembursku nebo jiném členském státě EU, stejně jako operátoři lucemburských systémů vypořádání cenných papírů. Dozorový orgán lucemburského finančního sektoru je odpovědný za zajištění toho, aby kontrolní agenti dodržovali nové právní normy. Stručně řečeno, zákon Blockchain IV se snaží modernizovat lucemburský právní rámec pro cenné papíry využitím DLT a dalších technologických inovací, čímž zlepšuje konkurenceschopnost a atraktivitu sektoru, a zároveň zajišťuje silné právní ochrany pro účastníky trhu.