Pada 31 Desember 2024, undang-undang Luxembourg tanggal 20 Desember 2024, yang mengubah kerangka perundang-undangan yang ada yang mengatur surat berharga tanpa bentuk (disebut sebagai Undang-Undang Blockchain IV), mulai berlaku. Untuk memberikan konteks, dematerialisasi surat berharga melibatkan transisi dari sertifikat saham fisik ke catatan elektronik. Proses ini meliputi penarikan sertifikat fisik dari peredaran sebagai imbalan untuk dokumentasi elektronik. Selanjutnya, surat berharga dipindahkan antara rekening melalui transfer buku. Meskipun kerangka yang ada di Luxembourg telah menangani beberapa teknologi yang sebelumnya ada, tujuan utama dari amandemen Undang-Undang Blockchain IV adalah untuk mengintegrasikan teknologi yang muncul, terutama teknologi buku besar terdistribusi (DLT), ke dalam sektor keuangan, sehingga meningkatkan keamanan hukum dan efisiensi operasional. Undang-Undang Blockchain IV memperkenalkan entitas baru yang disebut "agen kontrol, " yang dapat mengawasi penerbitan surat berharga dematerialisasi melalui DLT, menawarkan alternatif bagi model konvensional yang bergantung pada penjaga rekening pusat dan rantai kustodi. Tanggung jawab agen kontrol mencakup pengelolaan rekening penerbitan, memantau rantai kustodi surat berharga dematerialisasi (sambil memungkinkan rekening surat berharga sebenarnya dipegang oleh berbagai kustodian, terlepas dari agen kontrol), dan memastikan rekonsiliasi yang akurat antara surat berharga yang diterbitkan dengan yang dipegang di rekening oleh kustodian yang relevan.

Sebaliknya, penjaga rekening pusat tradisional memelihara rekening penerbitan dan memegang peran sentral dalam rantai kustodi. Model baru ini bersifat opsional bagi penerbit dan dirancang untuk memberikan fleksibilitas, keamanan, dan transparansi yang lebih besar bagi penerbit dan investor. Amandemen tersebut juga bertujuan untuk memperkuat status Luxembourg sebagai pusat keuangan terkemuka di Uni Eropa (UE) untuk aplikasi DLT dalam penerbitan surat berharga utang dan ekuitas yang tidak terdaftar. Sejak 2019, Luxembourg telah menerapkan serangkaian revisi terhadap kerangka hukum yang ada, memfasilitasi penggunaan DLT untuk instrumen keuangan dan mengakui instrumen keuangan yang diterbitkan DLT setara dengan yang tradisional di berbagai bidang yang terus berkembang. Yang memenuhi syarat untuk bertindak sebagai agen kontrol adalah lembaga kredit (seperti bank bersertifikat) atau perusahaan investasi yang berbasis di Luxembourg atau negara anggota UE lainnya, serta operator sistem penyelesaian sekuritas Luxembourg. Otoritas pengawas untuk sektor keuangan Luxembourg bertanggung jawab untuk memastikan bahwa agen kontrol mematuhi standar hukum baru. Singkatnya, Undang-Undang Blockchain IV bertujuan untuk memodernisasi kerangka hukum Luxembourg untuk surat berharga dengan memanfaatkan DLT dan inovasi teknologi tambahan, sehingga meningkatkan daya saing dan daya tarik sektor ini sambil memastikan perlindungan hukum yang kuat bagi para peserta pasar.