Á 31. desember 2024 tóku breytingar á lögum í Lúxemborg frá 20. desember 2024, sem breyta núverandi lagaramma um óefnisleg verðbréf (þekkt sem Blockchain IV lögin), gildi. Til að veita samhengi felur óefnisfæðing verðbréfa í sér að breyta frá líkamlegum hlutabréfum yfir í rafrænar skráningar. Þessi ferli felur í sér að afskrá líkamsþýddar skírteini í stað rafrænna skjala. Eftir það eru verðbréfin flutt milli reikninga með bókaskiptum. Þó að núverandi rammi Lúxemborgar hafi tekið á nokkrum áður skilgreindum tækni, er aðalmarkmið breytinganna á Blockchain IV lögunum að samþætta nýjar tækni, sérstaklega dreifðan skráningartækni (DLT), inn í fjármálageirann, með það að markmiði að bæta lagalega öryggi og rekstrarhagkvæmni. Blockchain IV lögin kynna nýja aðila sem kallast „eftirlitsfulltrúi“, sem getur fylgt aðgangi að útgáfu óefnislegra verðbréfa með DLT, sem býður upp á valkost við hefðbundna fyrirmynd sem reiðir sig á miðlægan reikningshaldar og vörslukerfi.

Skyldur eftirlitsfulltrúans felast í því að stjórna útgáfur reikningnum, að fylgjast með vörsluskilyrðum óefnislegra verðbréfa (en leyfa raunveruleg verðbréf reikninga að vera haldin hjá ýmsum vörsluaðilum, óháð eftirlitsfulltrúa), og tryggja nákvæma samræmingu á útgefnum verðbréfum við þau sem haldin eru í reikningum hjá viðeigandi vörsluaðilum. Andstætt þessu viðheldur hefðbundinn miðlægur reikningshaldur útgáfur reikningnum og hefur miðlæga þýðingu í vörslukeðjunni. Þetta nýja módel er valkvætt fyrir útgefendur og er hannað til að veita meiri sveigjanleika, öryggi og gegnsæi fyrir bæði útgefendur og fjárfesta. Breytingarnar stefna einnig að því að styrkja stöðu Lúxemborgar sem fremsta fjármálamiðstöð innan Evrópusambandsins (ESB) fyrir DLT-umsóknir á óskráð skuldabréf og hlutabréf útgáfum. Frá því 2019 hefur Lúxemborg hrint í framkvæmd röð endurbóta á lagarammanum, sem auðveldar notkun DLT fyrir fjárfestingartæki og viðurkennir DLT-útgefna fjárfestingartæki sem jafnverðug við hefðbundin í fjölbreyttum sviðum. Rétt til að starfa sem eftirlitsfulltrúar hafa allar lánastofnanir (svo sem umboðsbanka) eða fjárfestingarfyrirtæki sem eiga heima í Lúxemborg eða einhverju öðru ESB-ríki, auk rekstraaðila Lúxemborgar fyrir verðbréfafréttarkerfi. Eftirlitsaðili í fjármálageira Lúxemborgar sér um að tryggja að eftirlitsfulltrúar uppfylli nýju lagalegu kröfurnar. Í stuttu máli leitar Blockchain IV lagið að því að nútímavæða lagaramma Lúxemborgar fyrir verðbréf með því að nýta DLT og auka tækninýjungum, og þannig auka samkeppnishæfni og aðdráttarafl geirans, á meðan tryggja sterka lagalega vernd fyrir þátttakendur á markaði.