Terwijl Microsoft zich voorbereidt op zijn kwartaalcijfers deze maand, is een belangrijk aandachtspunt voor investeerders geworden financiële leases, die aan belang hebben gewonnen naarmate het bedrijf zwaar investeert in datacenters voor kunstmatige intelligentie-workloads. In juli onthulde Microsoft dat niet-geleverde financiële leases waren gestegen tot $108, 4 miljard—een toename van $20, 6 miljard ten opzichte van het vorige kwartaal en bijna $100 miljard ten opzichte van twee jaar geleden. Deze leases, die beginnen tussen de fiscale jaren 2025 en 2030, kunnen tot 20 jaar duren. In het laatste kwartaal meldde Microsoft $19 miljard aan kapitaaluitgaven, een toename ten opzichte van $14 miljard in het vorige kwartaal, en gelijk aan de totale kapitaaluitgaven van het fiscale jaar 2020. Charles Fitzgerald, een voormalig manager bij Microsoft, beschreef deze groei als "een krankzinnige stijging". Investeerders zullen eind oktober meer inzicht krijgen in de leasefinanciën van Microsoft. De technologiegigant, samen met anderen, heeft de kapitaaluitgaven de afgelopen twee jaar aanzienlijk verhoogd om de generatieve AI-mogelijkheden te verbeteren.

Onlangs sloot Microsoft zich aan bij een fonds ter ondersteuning van de ontwikkeling van datacenter- en energie-infrastructuur in de VS en ondertekende een 20-jarig stroomcontract voor de kerncentrale van Three Mile Island. Ondanks de verwachtingen van hogere kapitaaluitgaven, was Rishi Jaluria, analist bij RBC Capital Markets, verrast door de totaalbedragen van de financiële leases, wat aangeeft dat de cijfers van Microsoft zijn verwachtingen overtroffen. Microsoft legt de nadruk op het bouwen van datacenters vanaf de grond voor optimale prestaties, maar gebruikt ook financiële leases om snel extra capaciteit te verkrijgen, vooral na de snelle groei van AI-diensten na de lancering van ChatGPT eind 2022. Als leverancier van rekenkracht aan OpenAI heeft Microsoft partnerschappen gesmeed met andere cloudproviders zoals CoreWeave en Oracle. Analisten merkten op dat de financiële leases van Microsoft waarschijnlijk deze partnerschappen omvatten, hoewel Microsoft hun impact niet specifiek heeft vermeld in financiële rapporten. Jaluria merkte op dat investeerders vaak de achterstanden van kapitaalleases over het hoofd zien vanwege hun minder directe aard in vergelijking met kwartaaluitgaven. Tijdens een winstgesprek vergeleek CEO Satya Nadella partnerschappen met cloudproviders met eerdere leases, suggereerde dat ze zelfs efficiënter kunnen zijn. Vooruitkijkend erkende Jaluria dat terwijl verhoogde kapitaaluitgaven en toekomstige leases de winstgevendheid kunnen onder druk zetten, investeerders deze afweging zouden moeten accepteren, met verwachte marges die zullen afnemen terwijl de kosten stijgen.