In diesem Artikel: Zum ersten Mal seit mindestens dreißig Jahren führen geopolitische Risiken zu einem Anstieg bei Bergbauaktien anstatt zu einer Verkaufswelle. Dieser Wandel weist darauf hin, dass sich der Bergbausektor von einer primär mit wirtschaftlichem Wachstum verbundenen Branche zu einer strategischen Investition entwickelt, die mit nationaler Sicherheit, Versorgungskontrolle und staatlicher Macht in Verbindung steht, so die Analysten von Jefferies. Dieser Wandel spiegelt eine umfassendere Entwicklung an den globalen Märkten wider. Früher bedeuteten geopolitische Spannungen Erwartungen an schwächeres Wachstum und geringere Rohstoffnachfrage. Heute sehen Investoren Konflikte zunehmend als Einschränkung der physischen Versorgung, was sie veranlasst, Vermögenswerte zu halten, die an die Produktion beteiligt sind. In den letzten sechs Monaten lag die Rendite des S&P 500 bei etwa 8 %, während der US-Bergbausektor (XME) um 48 % stieg und der internationale Bergbausektor (PICK) um 57 % zulegen konnte. Historisch waren Bergbaufirmen eng mit dem globalen Wachstum verbunden und während Volatilität anfällig. Handelskriege, militärische Konflikte und Sanktionen führten traditionell zu verschärften finanziellen Bedingungen, verlangsamten die Nachfrage aus Schwellenländern und verzögerten Investitionen—was sich negativ auf den Verbrauch von Metallen und die Margen der Bergbauunternehmen auswirkte. Doch dieses Verhältnis hat sich im vergangenen Jahr aufgelöst. Der Krieg in der Ukraine und US-Zölle störten den globalen Metallfluss; Spannungen im Nahen Osten erhöhten Energie- und Schifffahrtrisiken; und der Handelskrieg zwischen den USA und China führte zu Exportkontrollen für kritische Mineralien und Technologien. Die Versorgungsknappheit hat sich durch strengere Umweltvorschriften in westlichen Ländern sowie Ressourcen-Nationalismus in Regionen wie Lateinamerika und Afrika verschärft—zum Beispiel kontrolliert die Demokratische Republik Kongo etwa 75 % des globalen Kobaltables.

Gleichzeitig konzentrieren sich Regierungen auf die Sicherung des inländischen Zugangs zu Metallen, die für Verteidigung, Energiewende und elektrische Infrastruktur essenziell sind. Die Analysten von Jefferies, Christopher LaFemina und Giovanni Holmes, stellen fest, dass geopolitisches Risiko nun eher auf eine Verknappung des Angebots, Exportkontrollen, Sanktionen und das Horten von Vorräten hinweist als auf rückläufigen Konsum. Dadurch steigen die Knappheitszuschläge und die Kapitalkosten der Bergbauer erhöhen sich. Bergbaufirmen profitieren auch erheblich vom KI-Boom. Ein „KI-Angsthandel“ hat dazu geführt, dass Investitionen weg von weichen Assets (Software, Immobilien, Finanzdienstleistungen) hin zu Energie, Materialien und physischer Produktion verschoben werden. Ulrike Hoffman-Burchardi vom UBS Wealth Management berichtet, dass Portfolios von Software-Asset zu Bergbau, Energieerzeugung und schweren Maschinen umgeschichtet werden. Gleichzeitig hat die Nachfrage nach Metallen wie Kupfer, Stahl, Aluminium und Gold mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur zugenommen, da Unternehmen schnell Kühlgestelle für Rechenzentren, GPU-Chips, elektrische Transformatoren und andere metallkritische Komponenten produzieren. Die Kombination aus steigender KI-Nachfrage und geopolitischen Risiken schafft eine stabile Basis für den Metallverbrauch trotz uneinheitlichen globalen Wachstums. Während Software und digitale Dienste nur minimale physische Inputs benötigen und leicht skalieren, hängen KI-Systeme stark von physischen Anlagen ab, wie Energieerzeugung, -übertragung, Kühlung und Sicherheit. Die Strategen von Goldman Sachs heben hervor, dass Investitionen in HALO-Industrien (mit schweren Anlagen und niedriger Obsoleszenz)—wie den Ausbau von Stromnetzen, Pipelines, Verkehrsinfrastruktur und langlebiger Industrieanlagen wie Bergbau—besonders lohnenswert sind, da sie resilient sind und hohe Ersatzkosten verursachen. Der Markt honoriert zunehmend Investitionen in Kapazitäten, Netze, Infrastruktur und technologische Komplexität, die schwer nachzuahmen sind und weniger anfällig für technologische Obsoleszenz. Kurz gesagt: Der Bergbau wird heute als eine langfristige strategische Infrastruktur angesehen, die in die Energieerzeugung, Verteidigungslieferketten, Netzausbau und die physische Basis der KI-Wirtschaft eingebettet ist. Die Analysten von Jefferies fassen zusammen, dass Netze, KI-Datenzentren, Verteidigung und digitale Infrastruktur stark auf Kupfer, Aluminium und andere Metalle angewiesen sind. Jake Conley ist ein Nachrichtenspezialist für Aktien in den USA bei Yahoo Finance. Folgen Sie ihm auf X unter @byjakeconley oder mailen Sie an jake. conley@yahooinc. com. Klicken Sie hier für eine detaillierte Analyse der neuesten Entwicklungen an der Börse und der Ereignisse, die die Aktienkurse beeinflussen. Lesen Sie die neuesten Finanz- und Wirtschaftsnachrichten von Yahoo Finance. Empfohlene Artikel