Am Donnerstag, weniger als 24 Stunden nachdem Nvidia ein weiteres rekordverdächtiges Quartal gemeldet und angekündigt hatte, dass es „Sichtbarkeit“ auf nahezu eine halbe Billion Dollar Umsatz für 2025 und 2026 hat, äußerte CEO Jensen Huang Frustration darüber, dass der Markt ihren Erfolg nicht ausreichend würdigte. Trotz der Übertreffung der Erwartungen stiegen die Aktien zunächst, fielen dann jedoch wieder, was im Tagesverlauf die breitere KI-Branche nach unten zog. Huang hob dieextremen und prekären Erwartungen an die Wall Street gegenüber Nvidia hervor und sagte: „Wenn wir ein schlechtes Quartal liefern, ist das ein Beweis dafür, dass es eine KI-Blase gibt. Wenn wir ein großartiges Quartal liefern, treiben wir die KI-Blase an. “ Er betonte, dass selbst ein kleiner Fehltritt den Markt zum Einsturz bringen könnte. Seine Äußerungen geben seltene Einblicke in die Wahrnehmung von Nvidias Führungskraft hinsichtlich des wachsenden Skeptizismus gegenüber dem KI-Boom und der volatilen Marktreaktionen. Ein Nvidia-Sprecher betonte Huang’s Botschaft an die Mitarbeiter, sich auf das Wesentliche zu konzentrieren und darauf zu vertrauen, dass sich der Markt nach ihrer starken Performance und der steigenden Nachfrage selbst ausbalanciert. Auf dem Papier hat Nvidia alles umgesetzt, was Investoren wollten: Der Verkauf seiner Rechenzentrum-Prozessoren, die entscheidend sind, um große KI-Modelle anzutreiben und die Umsatzbasis des Unternehmens zu sichern, stieg erheblich, und das Unternehmen hob seine Prognosen für das kommende Quartal an. Investoren erwarteten, dass dies eine weitere Rallye auslösen würde. Stattdessen endeten die Aktien, die sich am frühen Donnerstag um bis zu 5 % erhöht hatten, mit einem Rückgang von etwa 3 %, da Händler sich von großen Technologieaktien im KI-Bereich zurückzögen. Dieser Rückgang setzt eine schwierige Phase für den KI-Handel fort.

Nach Monaten großer Gewinne wachsen die Bedenken, ob Technologie-Giganten zu viel in Rechenzentren, GPUs und Netzwerkausrüstung investieren, ohne garantierte Renditen. Zudem hat die komplexe, stark verschuldete Finanzierung hinter der KI-Infrastruktur rote Flaggen auf den Kreditmärkten signalisieren Vorsicht. Die verzögerte US-Arbeitsmarktbericht, die am Donnerstag veröffentlicht wurde, verschärfte die Lage zusätzlich, da sie widersprüchliche Daten zeigte – stärkere Beschäftigung bei gleichzeitig höherer Arbeitslosigkeit –, was bei Investoren Unsicherheit darüber hinterließ, ob die Federal Reserve die Zinsen im Dezember senken wird. Während einige die Kommentare der Fed-Vertreter genau beobachten, scheinen viele die jüngste Volatilität genutzt zu haben, um Gewinne aus früheren Kursanstiegen zu sichern und das Risiko zu verringern, während sie auf die nächste Entscheidung der Fed warten. Mark Hackett von Nationwide sprach in diesem Zusammenhang von einer „Drucklüftung“ und nicht von einer vollständigen Wende im größeren KI-Narrativ und bezeichnete die aktuelle Phase eher als eine Prüfung denn als eine Kehrtwende. Innerhalb von Nvidia gab Huang zu, dass die Nervosität der Investoren angesichts der enormen Bedeutung des Unternehmens als Symbol für den KI-Boom nicht überraschend sei. Er erwähnte virale Memes, die scherzhaft Nvidia als „quasi der Planet“ und das Hauptelement darstellen, das eine US-Rezession verhindert. Während dieser Mythos Nvidia zum wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt gemacht hat, betonte Huang, dass dies jede Gewinnmitteilung zu einem Balanceakt mache, bei dem die Erwartungen so hoch sind, dass selbst geringfügige Abweichungen das Vertrauen erschüttern können. Huang wies die Vorstellung zurück, dass Nvidia für spekulativen Überschuss im KI-Sektor verantwortlich sei, und erklärte stattdessen, dass die Rolle des Unternehmens darin bestehe, die Recheninfrastruktur zu schaffen, auf die sich andere verlassen, und nicht darin, die Marktnachfrage oder Preise zu steuern. Trotz des Drucks brachte Huang Humor in interne Diskussionen ein, indem er die Schwankungen der Nvidia-Bewertung übertrieben darstellte – er scherzte über eine „gute alte Zeit“ mit einer Marktkapitalisierung von 5 Billionen Dollar (weit über dem tatsächlichen Höchststand) und staunte darüber, dass „niemand in der Geschichte jemals 500 Milliarden Dollar in wenigen Wochen verloren hat“, was sowohl Nvidias enorme Größenordnung als auch die jüngsten dramatischen Wertschwankungen hervorhob.