El jueves, menos de 24 horas después de que Nvidia reportara otro trimestre récord y anunciara que tiene “visión” de casi medio billón de dólares en ingresos para 2025 y 2026, el CEO Jensen Huang expresó su frustración de que el mercado no haya valorado su éxito. A pesar de haber superado las expectativas, las acciones inicialmente subieron, pero luego cayeron, arrastrando hacia abajo al sector de inteligencia artificial en general para finalizar el día. Huang destacó las expectativas extremas y precarias de Wall Street en torno a Nvidia, diciendo: “Si entregamos un trimestre malo, es prueba de que hay una burbuja de IA. Si entregamos un trimestre excelente, estamos alimentando la burbuja de IA. ” Señaló que incluso un pequeño error habría causado un colapso en el mercado. Sus declaraciones ofrecen una visión poco común sobre cómo percibe el líder de Nvidia el creciente escepticismo hacia el auge de la IA y las reacciones volátiles del mercado. Un portavoz de Nvidia enfatizó el mensaje de Huang a los empleados de mantener el enfoque y confiar en que el mercado se equilibrará después de su sólido desempeño y la creciente demanda. En papel, Nvidia hizo todo lo que los inversores querían: las ventas de sus procesadores para centros de datos, fundamentales para alimentar grandes modelos de IA y su base de ingresos, se dispararon, y la compañía aumentó sus proyecciones para el próximo trimestre. Los inversores esperaban que esto provocara otra rally. En cambio, las acciones, que llegaron a subir hasta un 5% el jueves por la mañana, terminaron bajando cerca de un 3% a medida que los operadores estaban reconsiderando las principales acciones tecnológicas relacionadas con la IA. Este descenso extiende un período difícil para el mercado de la IA.

Tras meses de ganancias desbordadas, ha crecido la preocupación sobre si los gigantes tecnológicos están gastando demasiado en centros de datos, GPU y equipos de redes sin garantías de retorno. Además, el financiamiento complejo y con alta deuda para la infraestructura de IA ha levantado banderas rojas en los mercados crediticios, señalando cautela. Para complicar las cosas, un informe de empleo en EE. UU. retrasado, publicado el jueves, mostró datos contradictorios: un mercado laboral más fuerte junto con una tasa de desempleo más alta, dejando a los inversores indecisos sobre si la Reserva Federal reducirá las tasas de interés en diciembre. Mientras algunos siguen de cerca los comentarios de los funcionarios de la Fed, muchos parecen estar usando la volatilidad reciente para asegurar ganancias anteriores y reducir exposición ante catalizadores inciertos antes de la próxima decisión de la Fed. Mark Hackett de Nationwide señaló que este período es más una “válvula de alivio” que un cambio en la narrativa general de la IA, describiéndolo como una prueba más que una reversión. Dentro de Nvidia, Huang reconoció que los nervios de los inversores no son sorprendentes dada la gran importancia que se le asigna a la compañía como símbolo del auge de la IA. Hizo referencia a memes virales que bromean diciendo que Nvidia “básicamente mantiene unido al planeta” y que es la pieza clave que evita una recesión en EE. UU. Aunque este mito ha impulsado a Nvidia a ser la empresa pública más valiosa del mundo, Huang afirmó que esto hace que cada informe de resultados sea un delicado equilibrio, con expectativas tan altas que incluso pequeñas desviaciones pueden minar la confianza. Huang rechazó la idea de que Nvidia tenga la responsabilidad de los excesos especulativos en el sector de la IA, diciendo que su papel es crear la infraestructura computacional en la que otros confían, no controlar la demanda o los precios del mercado. A pesar de las presiones, Huang añadió humor a las discusiones internas exagerando las oscilaciones en la valoración de Nvidia—bromeando acerca de un mercado “antiguo” con un valor de 5 billones de dólares (muy por encima de su pico real) y maravillándose de que “nadie en la historia ha perdido 500 mil millones de dólares en unas pocas semanas, ” resaltando tanto la escala enorme de Nvidia como sus recientes dramáticas fluctuaciones de valor.