Le jeudi, moins de 24 heures après que Nvidia a annoncé un trimestre Record et a déclaré avoir “une visibilité” sur près d’un demi-billion de dollars de revenus pour 2025 et 2026, le PDG Jensen Huang a exprimé sa frustration face au manque de reconnaissance du marché quant à leur succès. Malgré des résultats supérieurs aux attentes, les actions ont d’abord augmenté, puis ont chuté, entraînant à la baisse le secteur de l’IA dans son ensemble d’ici la fin de la journée. Huang a mis en lumière les attentes extrêmes et précaires de Wall Street à l’égard de Nvidia, déclarant : “Si nous livrons un mauvais trimestre, c’est la preuve qu’il y a une bulle AI. Si nous livrons un excellent trimestre, nous alimentons la bulle AI. ” Il a souligné qu’une simple erreur aurait suffi à faire s’effondrer le marché. Ses remarques offrent une vision rare sur la façon dont le leader de Nvidia perçoit le scepticisme croissant envers le boom de l’IA et les réactions volatiles du marché. Un porte-parole de Nvidia a insisté sur le message de Huang aux employés : rester concentrés et faire confiance au marché pour retrouver son équilibre après leurs performances solides et la demande en forte hausse. Sur le papier, Nvidia a tout fait comme le voulaient les investisseurs : les ventes de ses processeurs pour centres de données, essentiels pour alimenter de grands modèles d’IA et constituer la base de ses revenus, ont explosé. La société a également relevé ses prévisions pour le trimestre à venir. On s’attendait à ce que cela déclenche un nouveau rallye.

Au lieu de cela, les actions qui avaient gagné jusqu’à 5 % en début de jeudi ont finalement terminé en baisse d’environ 3 %, alors que les traders se sont retirés des grandes valeurs technologiques liées à l’IA. Ce déclin poursuit une période difficile pour le secteur de l’IA. Après des mois de gains excessifs, la crainte s’est amplifiée quant au fait que les géants de la tech dépensent peut-être trop pour leurs centres de données, GPU et équipements réseau, sans garantie de retour sur investissement. De plus, le financement complexe et fortement endetté des infrastructures d’IA a suscité des signaux d’alarme sur les marchés du crédit, indiquant une certaine prudence. Pour compliquer la situation, un rapport sur l’emploi aux États-Unis, publié jeudi avec un décalage, montrait des données contradictoires : une embauche plus forte parallèlement à une hausse du chômage, ce qui laissait les investisseurs incertains quant à une éventuelle réduction des taux d’intérêt par la Fed en décembre. Certains suivent de près les déclarations des responsables de la Fed, mais beaucoup semblent exploiter la volatilité récente pour sécuriser leurs profits accumulés et réduire leur exposition dans un contexte d’incertitude avant la prochaine décision de la banque centrale. Mark Hackett de Nationwide a noté que cette période ressemble davantage à une “sorte de soupape de sécurité” qu’à un changement dans la narrative globale de l’IA, la décrivant comme un test plutôt qu’un revirement. Interne à Nvidia, Huang a reconnu que l’inquiétude des investisseurs est compréhensible, étant donné l’importance considérable accordée à l’entreprise en tant que symbole du boom de l’IA. Il a évoqué de façon humoristique des mèmes viralement diffusés, la présentant comme “essentiellement responsable de maintenir la planète en marche” ou comme la pièce maîtresse empêchant une récession aux États-Unis. Bien que cette mythologie ait propulsé Nvidia au rang de la société publique la plus précieuse au monde, Huang a souligné qu’elle rend chaque rapport trimestriel une tâche d’équilibre délicate, avec des attentes si élevées que même de légères déviations peuvent miner la confiance. Huang a rejeté l’idée que Nvidia承担 de responsabilité dans l’excès spéculatif du secteur de l’IA, affirmant que le rôle de l’entreprise est de créer l’infrastructure informatique sur laquelle les autres comptent, et non de contrôler la demande ou les prix du marché. Malgré ces pressions, Huang a injecté une touche d’humour dans les discussions internes en exagérant les fluctuations de la valorisation de Nvidia — plaisantant sur un “bon vieux temps” avec une capitalisation boursière de 5 000 milliards de dollars (bien au-delà de son pic réel) et s’émerveillant que “personne dans l’histoire n’a jamais perdu 500 milliards de dollars en quelques semaines, ” ce qui mettait en lumière à la fois l’énorme échelle de Nvidia et ses fluctuations de valeur récentes.