Csütörtökön, kevesebb mint 24 órával azután, hogy a Nvidia ismét rekordokat döntő negyedévről számolt be és bejelentette, hogy szinte fél trillió dollárra becsüli az árbevételét 2025-re és 2026-ra vonatkozóan, Jensen Huang vezérigazgató frustrationját fejezte ki, amiért a piac nem értékelte megfelelően a sikerüket. Annak ellenére, hogy túlteljesítette az elvárásokat, a részvények kezdetben emelkedtek, majd esni kezdtek, és a nap végére az egész AI szektort magukkal rántották lefelé. Huang kiemelte, hogy a Wall Street rendkívüli és veszélyes elvárásokkal tekint a Nvidia felé, mondván: „Ha rossz negyedévet produkálnánk, az bizonyíték arra, hogy AI lufi van. Ha remek negyedévet mondunk, akkor tovább növeljük az AI lufi buborékját. ” Arra is rámutatott, hogy még egy apró hibával is összeomlott volna a piac. Ezek a nyilatkozatok ritkán adnak betekintést abba, hogyan látja Nvidia vezetője az egyre növekvő szkepszist az AI fellendülésével kapcsolatban, és a volatilis piaci reakciókat. Egy Nvidia szóvivő hangsúlyozta Huang üzenetét az alkalmazottaknak: maradjanak összeszedettek, és bízzanak abban, hogy a piac saját magát kiegyensúlyozza a tartalékos eredmények és az növekvő kereslet után. Papíron az Nvidia mindent megvalósított, amit a befektetők akartak: a nagy AI modellek működtetéséhez elengedhetetlen adatközponti processzorok eladása és ebből származó bevétel jelentősen növekedett, ráadásul a vállalat javította a következő negyedéves iránymutatását. A befektetők arra számítottak, hogy ez újabb árfolyam-rallyt indít el. Ehelyett a részvények, amelyek csütörtökön akár 5%-ot is emelkedhettek, végül mintegy 3%-os veszteséget szenvedtek el, ahogy a kereskedők kockázatot csökkentettek a mesterséges intelligenciához kötött nagy technológiai részvényekből. Ez a csökkenés meghosszabbítja az AI-kereskedelem nehéz időszakát.

Hónapok óta tartó lelkesedés után egyre nő a aggodalom, hogy a techóriások túlzottan költenek adatközpontokra, GPU-kra és hálózati berendezésekre anélkül, hogy garantált megtérülést biztosítanának. Emellett az AI infrastruktúra mögötti bonyolult, sok adóssággal terhelt finanszírozási struktúra figyelmeztető jeleket küld a hitelpiacokra, óvatosságra intve. Bonyolítja a helyzetet, hogy a csütörtökön közzétett késedelmes amerikai munkaerő jelentés ellentmondásos adatokkal szolgált: erősebb munkaszerződés-állománnyal, ugyanakkor magasabb munkanélküliséggel, így a befektetők nem tudják biztosan, hogy a Federal Reserve kamatcsökkentést fog-e mérlegelni decemberben. Míg egyesek szoros figyelemmel kísérik a Fed tisztségviselőinek nyilatkozatait, sokan a nemrég tapasztalt volatilitást kihasználva próbálnak profitot realizálni a korábbi nyereségekből, és csökkenteni a kitettséget a bizonytalan katalizátorok előtt az előtt, hogy a Fed következő döntését meghozza. Mark Hackett, a Nationwide elemzője megjegyezte, hogy ez az időszak inkább „felszabadító szelep”, mintsem a nagyobb AI narratíva megváltozása, és inkább egy tesztnek, mint fordulatnak nevezte, ami a jövőbe mutató jeleket hordoz. A Nvidián belül Huang elismerte, hogy az befektetői bizonytalanság nem meglepő, tekintve, mekkora jelentőséget tulajdonítanak a cégnek az AI fellendülésének szimbólumaként. Emlékeztetett a vírusvideó mémekre, amelyek viccesen ábrázolták, hogy a Nvidia „gyakorlatilag összehangolja a bolygót”, illetve mint a kulcsfontosságú láncszemet, ami megakadályozza egy amerikai recesszió kialakulását. Bár ez a mítosz elvezette a Nvidia-t a világ legértékesebb nyilvános vállalatává, Huang hangsúlyozta, hogy ez minden eredménybeszámolót érzékennyé tesz, és a várakozások olyan magasak, hogy még a kisebb eltérések is megtépázhatják a bizalmat. Huang elutasította azt az állítást, hogy a Nvidia felelőssé tehető a spekulatív túlzásokért az AI szektorban, helyette hangsúlyozta, hogy a vállalat szerepe az, hogy megteremtse a számítástechnikai infrastruktúrát, amire mások alapoznak, nem pedig a piaci kereslet vagy árak irányítása. A nyomás ellenére Huang humorral fűszerezte a belső beszélgetéseket, túlzásokba esve Nvidia értékeltség-ingadozásait illetően, viccelve a „régi jó napokban”, 5 trillió dolláros piaci értékelést (ami messze meghaladja a valós csúcsértéket), és azon csodálkozott, hogy „senki sem veszített még soha 500 milliárd dollárt néhány héten belül, ” ezzel rámutatva Nvidia óriási méretére és az utóbbi időszak drámai érték-ingadozásaira.