Giovedì, meno di 24 ore dopo che Nvidia ha riportato un altro trimestre da record e ha annunciato di avere una “visibilità” su quasi mezzo trilione di dollari di entrate nel 2025 e nel 2026, l’amministratore delegato Jensen Huang ha espresso frustrazione per il fatto che il mercato non abbia apprezzato il loro successo. Nonostante abbia superato le aspettative, le azioni sono inizialmente aumentate ma poi sono calate, trascinando al ribasso il settore più ampio dell’IA alla fine della giornata. Huang ha evidenziato le aspettative estreme e precarie di Wall Street nei confronti di Nvidia, affermando: “Se avessimo conseguito un trimestre deludente, sarebbe la prova di una bolla dell’IA. Se invece avessimo avuto un trimestre eccezionale, alimenteremmo la bolla dell’IA. ” Ha sottolineato che anche un piccolo passo falso avrebbe potuto far crollare il mercato. Le sue dichiarazioni offrono un’insolita prospettiva su come il leader di Nvidia percepisca il crescente scetticismo nei confronti del boom dell’IA e le reazioni volatili del mercato. Un portavoce di Nvidia ha evidenziato il messaggio di Huang ai dipendenti di rimanere concentrati e di affidarsi al mercato affinché si riequilibri dopo le loro prestazioni robuste e la domanda in forte aumento. Sulla carta, Nvidia ha fatto tutto quello che gli investitori desideravano: le vendite dei suoi processori per data-center, fondamentali per alimentare grandi modelli di IA e la base dei ricavi, sono schizzate in alto e l’azienda ha aumentato le previsioni per il trimestre a venire. Gli investitori si aspettavano che ciò introducesse un’altra risalita. Invece, le azioni, che sono aumentate fino al 5% giovedì mattina, si sono chiuse circa al -3% mentre i trader ritiravano gli investimenti dai principali titoli tecnologici legati all’IA. Questo calo prolunga un periodo difficile per il settore dell’IA.

Dopo mesi di guadagni entusiastici, sono cresciute le preoccupazioni sul fatto che i colossi tecnologici stiano spendendo troppo in data-center, GPU e apparecchiature di rete senza ritorni garantiti. Inoltre, il complesso finanziamento, pesantemente indebitato, dietro le infrastrutture dell’IA ha sollevato bandiere rosse nei mercati del credito, segnalando cautela. A complicare ulteriormente la situazione, un rapporto sul lavoro negli Stati Uniti, pubblicato giovedì in ritardo, ha mostrato dati contrastanti — un'occupazione più forte affiancata a un tasso di disoccupazione più alto — lasciando gli investitori incerti se la Federal Reserve deciderà di abbassare i tassi d’interesse a dicembre. Mentre alcuni osservano attentamente i commenti dei funzionari della Fed, molti sembrano sfruttare la recente volatilità per mettere in profitto i guadagni precedenti e ridurre l’esposizione, in attesa di segnali più chiari prima della prossima decisione della Fed. Mark Hackett di Nationwide ha osservato che questo periodo è più una “valvola di sfogo” che un cambiamento nella narrazione più ampia dell’IA, descrivendolo come un test piuttosto che una svolta. Dentro Nvidia, Huang ha riconosciuto che le ansie degli investitori non sono sorprendenti, vista l’enorme importanza attribuita all’azienda come simbolo del boom dell’IA. Ha fatto riferimento ai meme virali che scherzosamente raffigurano Nvidia come “fondamentalmente tenere insieme il pianeta” o come il perno che evita una recessione negli Stati Uniti. Sebbene questa mitologia abbia spinto Nvidia a essere l’azienda pubblica più preziosa del mondo, Huang ha sottolineato che ciò rende ogni rapporto sugli utili un delicato equilibrio, con aspettative così alte che anche lievi deviazioni possono minare la fiducia. Huang ha respinto l’idea che Nvidia sia responsabile degli eccessi speculativi nel settore dell’IA, affermando invece che il ruolo dell’azienda è quello di creare l’infrastruttura informatica su cui gli altri fanno affidamento, e non di controllare la domanda di mercato o i prezzi. Nonostante le pressioni, Huang ha portato un po’ di umorismo nelle discussioni interne esagerando le oscillazioni del valore di Nvidia — scherzando sui “bei vecchi tempi” con una capitalizzazione di mercato di 5 trilioni di dollari (ben al di sopra del suo massimo reale) e stupendosi del fatto che “nessuno nella storia abbia mai perso 500 miliardi di dollari in poche settimane, ” evidenziando sia le enormi dimensioni di Nvidia sia le recenti drammatiche fluttuazioni di valore.