Joi, cu mai puțin de 24 de ore după ce Nvidia a raportat încă un trimestru record și a anunțat că are „vizibilitate” asupra aproape jumătate de trilion de dolari venituri pentru 2025 și 2026, CEO-ul Jensen Huang și-a exprimat frustrarea că piața nu a apreciat succesul lor. În ciuda depășirii așteptărilor, acțiunile au crescut inițial, apoi au scăzut, trăgând în jos sectorul mai larg al AI până la sfârșitul zilei. Huang a subliniat așteptările extreme și instabile de pe Wall Street legate de Nvidia, spunând: „Dacă am fi avut un trimestru prost, ar fi dovada unui bubble în AI. Dacă am fi avut un trimestru excelent, alimentăm bubble-ul în AI. ” El a evidențiat că chiar și o greșeală minoră ar fi cauzat colapsul pieței. Comentariile sale oferă o perspectivă rară asupra modului în care liderul Nvidia percepe scepticismul crescând față de boom-ul AI și reacțiile volatile ale pieței. Un purtător de cuvânt Nvidia a subliniat mesajul lui Huang către angajați de a rămâne concentrați și de a avea încredere că piața se va echilibra după performanța puternică și cererea în creștere. Pe hârtie, Nvidia a făcut tot ce și-au dorit investitorii: vânzările de procesoare pentru centre de date, esențiale pentru alimentarea modelelor mari de AI și pentru baza sa de venituri, au explodat, iar compania și-a ajustat ghidajul pentru trimestrul următor. Investitorii au anticipat că acest lucru va declanșa o altă rally. În schimb, acțiunile, care au crescut cu până la 5% joi dimineața, s-au încheiat cu o scădere de aproximativ 3%, pe măsură ce traderii s-au retras din principalele acțiuni tehnologice legate de AI. Această scădere prelungeste o perioadă dificilă pentru piața AI.

După luni de creșteri exuberante, au crescut îngrijorările dacă giganții tehnologici cheltuiesc prea mult pe centre de date, GPU-uri și echipamente de rețea fără a avea garanții de profit. În plus, finanțarea complexă și îndatorată a infrastructurii AI a ridicat semne de alarmă în piețele de credit, indicând prudență. În complicarea situației, un raport privind locurile de muncă din SUA, publicat joi cu întârziere, a arătat date contradictorii—o creștere a angajărilor alături de o creștere a șomajului—lăsând investitorii nehotărâți dacă Rezerva Federală va tăia dobânzile în decembrie. În timp ce unii urmăresc cu atenție comentariile oficialilor Fed, mulți par să folosească volatilitățile recente pentru a-și securiza profiturile din câștigurile anterioare și pentru a-și reduce expunerea înainte de next-ul decizie a Fed. Mark Hackett de la Nationwide a observat că această perioadă este mai mult un „valvă de siguranță” decât o schimbare în narațiunea generală despre AI, descriind-o ca pe un test, nu ca pe o inversare. În interiorul Nvidia, Huang a recunoscut că neliniștile investitorilor nu sunt surprinzătoare, având în vedere importanța uriașă atribuită companiei ca simbol al boom-ului în AI. El a făcut referire la meme-uri virale care glumesc despre Nvidia ca fiind „practic ținând planeta împreună” și ca fiind legătura principală care previne o recesiune în SUA. Deși acest mit a propulsat Nvidia ca fiind cea mai valoroasă companie publică din lume, Huang a subliniat că acest lucru face ca fiecare raport de câștiguri să fie o act de echilibru delicat, cu așteptări atât de mari încât chiar și deviațiile minore pot destabiliza încrederea. Huang a respins ideea că Nvidia poartă responsabilitatea pentru excesul speculativ din sectorul AI, susținând în schimb că rolul companiei este să creeze infrastructura de calcul de care se bazează ceilalți, nu să controleze cererea sau prețurile de piață. În ciuda presiunilor, Huang a adus umor în discuțiile interne, exagerând fluctuațiile valorii Nvidia—glumind despre o capitalizare de piață de 5 trilioane de dolari („bătrânii zile bune”), mult peste maximul real, și admirând faptul că „niciodată în istorie nimeni nu a pierdut 500 de miliarde de dolari în câteva săptămâni, ” subliniind astfel dimensiunea imensă a Nvidia și fluctuațiile dramatice recente ale valorii.