Во вторник, менее чем за 24 часа после того, как Nvidia отчиталась о еще одном рекордном квартале и объявила о «видимости» примерно пол trillion долларов дохода в 2025 и 2026 годах, генеральный директор Дженсен Хуанг выразил разочарование тем, что рынок не оценил их успех. Несмотря на превосходство над ожиданиями, акции изначально выросли, но затем снизились, опустив более широкий сектор искусственного интеллекта к концу дня. Хуанг подчеркнул экстремальные и нестабильные ожидания Уолл-стрит относительно Nvidia, отметив: «Если бы мы показали плохой квартал, это было бы доказательством пузыря искусственного интеллекта. Если бы мы продемонстрировали отличный квартал, мы бы лишь подпитывали этот пузырь. » Он подчеркнул, что даже небольшое отклонение могло бы привести к обвалу рынка. Его замечания дают редкое представление о том, как лидер Nvidia воспринимает растущий скептицизм по поводу бума ИИ и волатильные реакции рынка. Представитель Nvidia подчеркнул сообщение Хуанга сотрудникам оставаться сосредоточенными и доверять рынку, чтобы он сам сбалансировался после их сильных результатов и растущего спроса. На бумаге Nvidia сделала всё, чего хотели инвесторы: продажи её процессоров для дата-центров, жизненно важных для работы крупных моделей ИИ и её базы доходов, выросли, а компания повысила прогноз на предстоящий квартал. Ожидалось, что это вызовет очередной рост. Вместо этого, акции, которые при открытии выросли на 5%, к концу снизились примерно на 3%, поскольку трейдеры начали уменьшать позиции в крупных технологических компаниях, связанных с ИИ. Этот спад продолжает сложный период для рынка ИИ.

После месяцев бурных приростов усилились опасения относительно того, что технологические гиганты слишком много тратят на дата-центры, GPU и сетевое оборудование без гарантии возврата инвестиций. Кроме того, сложное заёмное финансирование инфраструктуры ИИ вызвало тревогу на кредитных рынках, сигнализируя о настороженности. Усложняет ситуацию и задержанный отчет по занятости в США, опубликованный в четверг, показывающий противоречивые данные — рост числа новых рабочих мест наряду с увеличением уровня безработицы, из-за чего инвесторы не уверены, снизит ли Федеральная резервная система ставки в декабре. Пока одни внимательно следят за комментариями представителей ФРС, многие используют текущую волатильность для фиксации прибыли с ранних ралли и сокращения экспозиции на фоне неопределенных катализаторов перед следующим решением ФРС. Марк Хакет из Nationwide отметил, что сейчас этот период скорее служит «сбросом давления», чем сменой в общем повествовании об ИИ, подчеркнув, что это скорее тест, чем разворот. Внутри Nvidia Хуанг признал, что нервозность инвесторов не удивительна, учитывая огромную важность компании как символа бума ИИ. Он упомянул вирусные мемы, шутливо изображающие Nvidia «примерно держащей планету» и являющейся связующим звеном, предотвращающим рецессию в США. Хотя этот миф стимулировал Nvidia стать самой ценной публичной компанией в мире, Хуанг подчеркнул, что это превращает каждый квартальный отчет в тонкое балансирование, поскольку ожидания настолько высоки, что даже небольшие отклонения могут разрушить доверие. Хуанг отверг идею о том, что Nvidia несет ответственность за спекулятивный перегрев сектора ИИ, заявив, что роль компании скорее заключается в создании инфраструктуры для вычислений, на которые полагаются другие, а не в контроле спроса или цен. Несмотря на давление, Хуанг привнес юмор в внутренние обсуждения, преувеличивая колебания оценки Nvidia — шутя о «старых добрых» рыночной капитализации в 5 трлн долларов (значительно превышающей её реальный максимум) и удивляясь тому, что «никогда в истории не было, чтобы кто-то потерял 500 миллиардов долларов за несколько недель», подчеркивая как огромный масштаб Nvidia, так и недавние драматические колебания стоимости.