Maligayang pagdating sa Stocks in Translation, ang video podcast ng Yahoo Finance na tinatanggal ang kaguluhan sa merkado upang ibigay ang mga pananaw na kailangan mo para sa matalinong pangangalakal. Ako si Ali Cannell, pumapalit kay Jared Blickrey, kasabay ang senior reporter ng Yahoo Finance na si Brooke De Palma. Ngayon, susuriin natin ang patok na mundo ng AI, isang puwersa sa likod ng isa sa pinakamalaking rally sa Wall Street. Habang tumataas ang hype at investment, tanong natin: sustainable ba ang AI wave na ito o isa lamang panibagong bula?Ang parirala natin ngayon ay “AI ecosystem, ” na ating idi-defina at huhubaran sa pamamagitan ng pagsusuri sa mga pangunahing kalahok tulad ng Nvidia, Palantir, Microsoft, at Meta. Bukod dito, ang ating market show-and-tell ay nagpapaliwanag ng PE ratios, na nakatuon sa kasalukuyan at hinaharap na ratios ng Nvidia kumpara sa Palantir upang ipakita kung ano ang mga numerong ito tungkol sa direksyon ng teknolohiya at mga investors. Ang numero nating araw ay 3: ang Oktubre ay ginawang ika-3 anibersaryo ng kasalukuyang bull market—isang milestone na karaniwang nagbabadya ng lakas. Upang talakayin ito at ang iba pa, tinatanggap namin si Henning & Walsh’s CIO at kaibigan sa podcast na si Kevin Monn. Kevin, salamat sa pag-join sa amin sa isang linggong puno ng kaguluhan, lalo na sa tech. Mula sa isang malawak na pananaw, matapos ang isang taong makabuluhang kita—kasama na ang 17. 5% na pagtaas sa S&P 500 at 37 rekord na pagsasara hanggang ngayon—ano ang iyong pananaw sa trajectory ng merkado? Kevin: Maraming investors ang nagtatanong niyan, talagang. Sa kabila ng mataas na valuation—na kanyang pinapakita ng PE ratios—maraming tanong kung hanggang kailan magtatagal ang bull run na ito, saan nakatutok ang paglago, at kung may nakap ipit na volatility. Ang ilang executives, tulad ng CEO ng Morgan Stanley, ay nagsasabi na posibleng bumaba ang merkado ng 10-12% sa susunod na taon o dalawang taon. Nakikita mo ba ang ganitong correction bilang healthy? Kevin: Mahaba ang forecast na iyan. Inaasahan ko ang panandaliang volatility sa Q4, ngunit karaniwang umaakit ang pagbagsak ng bagong kapital na madalas naghahanap sa mga overvalued na malalaking tech stocks. Mas magiging matalino ang mga investors na mag-diversify nang mas malawak at pag-isipan ang buong AI ecosystem, imbes na nakatuon lang sa iilang pangalan. Pag-usapan natin ang AI ecosystem—ano ang ibig mong sabihin diyan? Kevin: Ang AI ecosystem ay kinabibilangan ng lahat ng nagpapagana sa artificial intelligence: mula sa mga chips na ginagamit, mga cloud system na namamahala dito, hanggang sa software na nagpapa-aktibo nito. Kahit na ang Nvidia ang nasa gitna nito, hindi ito ang nag-iisang kalahok o oportunidad. Halimbawa, ang Nvidia ay hindi nagmamay-ari ng chip fabrication; ang Taiwan Semiconductor (TSMC) ang may-ari nito, na may halos 60% market share sa mga foundry. Ang TSMC ay nag-uutos sa lithography sa ASML, na kanilang pinakamalaking kliyente. Ang pinakamalaking kliyente ng Nvidia, ang Alphabet, ay umaasa sa mga chips na ito na dinadala sa mga data center, na nangangailangan ng cooling (mula sa mga kumpanyang Vertiv at Modine Manufacturing) at kuryente (karaniwang mula sa mga lokal na utility). Ang komplikadong network na ito ay nag-aalok ng maraming oportunidad sa investment na lampas pa sa Nvidia. Sa lahat ng mga pagkakaugnay na ito, may mga nagsasabi na posibleng may bubble sa AI market, kaya nagdadala ng kamakailang volatility. Paano mo ini-advise ang mga kliyente tungkol dito? Kevin: Iingat ako sa pagbili ng idea ng isang AI bubble burst—maaari kang makahuli ng malaking kita kung gagawin mo iyon. Habang may mga kumpanyang may mataas na valuation, nagsisimula pa lang ang rebolusyon ng AI. Para itong isang baseball doubleheader: nasa batting practice pa lang tayo. Si Jensen Huang ng Nvidia ay nagsabi na umaabot sa $3–4 trilyon ang ini-invest na pondo sa AI infrastructure pagsapit ng katapusan ng dekada; ngayon, nasa ilalim pa ito ng $1 bilyon. Maraming kumpanya ang nag-iinvest nang malaki ngayon nang walang malapit na kita, ngunit mas malaking panganib ang kulang sa investment. Patuloy ang pagbuo ng mga estratehikong partnership upang makaiwas na maiiwan sa pagbabago ng AI. Mahalaga ang valuation, ngunit ang mas malaki pang larawan ay nagpapakita ng malakas na paglago na paparating. Tungkol naman sa valuation, kumpara ba ang Nvidia at Palantir sa PE ratios? Kevin: Ang S&P 500 ay nag-trade nang humigit-kumulang 23 beses sa forward earnings—lampas sa limang at sampung taong average pero hindi sobra. Ang forward PE ng Nvidia ay nasa paligid ng 31–32, bahagyang mas mataas sa average ng merkado pero naaayon sa potensyal nitong paglago. Sa kabilang banda, ang PE ngayon ng Palantir ay lagpas 400, at ang forward PE ay higit sa 200—presyo na para sa perfection, na mapanganib kahit may potensyal na paglago. Ang karaniwang makatwirang range ng forward PE ay nasa mababang 20s; ang mga halaga na lampas sa 30 ay nagpapahiwatig ng growth stocks, ngunit ang daan-daang beses sa earnings ay nagpapakita ng sobrang hype. Kamakailan, si Michael Burry ay nag-short sa Nvidia at Palantir. Ano ang iyong tingin sa hakbang na iyan? Kevin: Ang pagkabahala ni Burry ay nakatuon sa valuation imbes na viability ng kumpanya. Ang Nvidia at Palantir ay magkaibang kumpanya.

Ang Nvidia ay kumikita ng 88% ng kita nitong nakaraang quarter mula sa data centers, hindi lamang sa chips, na nagdi-diversify sa kanilang kita. Parehong nasa aming AI-focused portfolios ang mga stocks na ito, ngunit batay sa valuation, may iba't ibang risk profiles sila. May mga skeptic na duda sa mabilis na epekto ng AI. Paano mo ito haharapin? Kevin: Tingnan mo ang pinakabagong partnership ng Eli Lilly at Nvidia para sa pagtatayo ng AI factories para sa drug discovery, na nagpapakita ng potensyal ng AI na mag-transform sa healthcare at iba pang larangan. Ngayon, tungkol naman sa mismo sa bull market: ang Oktubre ay ginawang ika-3 anibersaryo nito. Sa kasaysayan, ang mga bull market na tumagal ng ganoong katagal ay karaniwang nagtatagal pa ng ilang taon—sa average na walong taon—at walang nagtapos ng mas maaga sa limang taon. Kevin, ano ang iyong pananaw sa milestone na ito? Kevin: Nakakapagpasigla ito. Maraming puwersa ang sumusuporta sa equities: ang paglago ng kita ay umabot sa 10. 7% taon-taon, posibleng ang ika-apat na sunod-sunod na quarter ng double-digit na paglago. Matibay pa rin ang rebolusyon ng AI. Bagamat nagbigay ang Federal Reserve ng paunang maingat na stance, malamang na unti-unting bababa ang interest rates. Sinasabi ng kasaysayan na mas magaganda ang mga araw na paparating, ngunit maaaring palawakin pa ang paglago sa sektor maliban sa malalaking tech. Dapat mag-invest ang mga tao sa iba pang sektor tulad ng healthcare, biotech, aerospace, defense, at fixed income, na may balanseng exposure sa AI at mas malawak na oportunidad. Paano naman ang momentum sa healthcare at pharmaceuticals na medyo nahuli noong nakaraang taon? Kevin: Noong Oktubre, ang healthcare ang ikalawa sa pinakamahusay na nag-perform na sektor, pangunahin dahil sa maliit na biotech kaysa sa malalaking pharma. May mga presyur tulad ng pag-expire ng patents at panawagan ng Kongreso na pababain ang presyo ng gamot. Karamihan sa mga malalaking kumpanya ay walang malakas na R&D, mas nakatuon sa acquisitions para mapunan ang kita, pagbili ng mga makabagong biotech na nagde-develop ng paggamot sa gene editing, obesity, at iba pang high-tech na larangan. Ipinapakita nito ang potensyal ng paglago sa maliliit na kumpanya sa healthcare. Nanatiling malaking usapin ang market breadth, dahil ang mga nakaraang rally ay pinangunahan lamang ng iilang pangunahing stock. Gaano ito katibay, at ano ang estado ng iba pang halos 500 kumpanya sa S&P? Kevin: Mahalaga ang pagpapalawak ng market breadth para tumagal ang bull market. Mahalaga ang technology—lamang ito ang higit sa isang-katlo ng indices—pero kailangang kumalat ang paglago sa iba pang sektor tulad ng healthcare, consumer staples, utilities na may mga defensive at dividend. Napapansin na ang utilities ay nagsisilbing backdoor play sa AI dahil sa kanilang papel sa pag-power sa mga data centers. Maaaring makamit ang exposure sa paglago habang binabawasan ang panganib sa pamamagitan ng diversification ng sektor. Paano binabago nang pundamental ng AI ang investment approach? Kevin: Binabago ng AI ang landscape lampas sa tradisyong tech. Halimbawa, ang Vertiv, isang industrial HVAC company na nakatuon sa cooling solutions, ay ngayon ay umuunlad sa paglilingkod sa mga data center—karamihan ay AI-dependent—pinapakita ang ripple effects nito sa mga hindi inaasahang sektor. Dapat maging maingat ang mga investors sa valuation at iwasan ang pagpursige sa labis na overpriced na stocks kahit na may long-term na promising potential. Para sa mga investors na may mahabang horizon, anong timeline at estratehiya ang dapat nilang isaalang-alang? Kevin: Isakatuparan ang investments ayon sa risk tolerance, imbes na sa market timing. Kilala ang market na mahirap i-forecast ang tamang oras; ang pag-miss sa ilan sa mga pinakamahusay na araw—maraming nangyayari habang nasa pinakamalala—ay maaaring makasama nang husto sa kita. Ang pasensya at patuloy na pagkilos ang pinakamahalaga sa mga investors, lalo na sa gitna ng volatility. Tungkol sa Federal Reserve, paano mo nakikita ang pag-unlad ng mga interest rate? Kevin: Ipinapakita ng mga kamakailang pahayag ang mas kaunting dovish na stances kumpara sa inaasahan. Ang datos ng ekonomiya hanggang Setyembre ay underestimated ang paglago—ang Atlanta Fed ay nagsabing ang GDP sa Q3 ay 3. 9%, lampas sa mga forecast. Kahit na may mga projection na magbaba ng tatlong beses ang rates ngayong taon (dalawa na ang naganap), posible pa rin ang ikatlong pagbaba. Ang neutral rate ay nasa pagitan ng 3% at 4%; maaaring magsimula sa mga 3. 5–3. 75% ang 2026. Ang tuloy-tuloy na malakas na datos o mga pangyayari sa gobyerno ay maaaring magdulot ng pagbabago. Ang mas mababang rates ay lalong nakikinabang sa mga mas maliliit na kompanya na umaasa sa borrowing, katulad ng maliit na biotech. Malaki ang epekto ng patuloy na matagal na government shutdown sa kita at paglago. Gaano ito kahalaga? Kevin: Ang matagal na shutdown ay nagpapababa sa disposable income ng consumer, posibleng magpabagal sa Q4 na paglago ng ekonomiya at mga kita ng korporasyon. Dahil ang consumer spending ang humigit-kumulang 70% ng GDP ng U. S. , malaking bagay ito. Ngunit, kasalukuyang nakatutok ang merkado sa mga projection ng kita at potensyal ng AI kaysa sa fiscal o monetary policy uncertainties. Bilang pangwakas, napag-usapan natin ang rebolusyon at ecosystem ng AI, ang pagkakaiba ng valuation ng Nvidia at Palantir, ang kahalagahan ng pagpapalawak ng market breadth sa labas ng mga mega-cap, at ang mga positibong outlook sa kita at interest rates. Nakikita ni Kevin na may isa pang posibleng pagbaba ng rate bago matapos ang taon. Maraming salamat, Kevin, sa pagsali sa amin, at sa mga viewers namin, siguraduhing panoorin pa ang mga susunod na episodes ng Stocks in Translation sa website at app ng Yahoo Finance.