Mrkněte a mohli byste to přehlédnout. Toward the end of last year, an unnamed UK pension fund took a significant step for the UK pensions sector by allocating 3% of its £50 million assets to Bitcoin. I když se tato částka zdá relativně skromná, může to signalizovat začátek většího posunu směrem k investicím do kryptoměn, což představuje odvážný – a možná složitý – krok pro penzijní fondy. Přechod na investice založené na blockchainu představuje technické a tržní výzvy, které nemohou být okamžitě vyřešeny. Penzijní fondy byly dlouho zatěžovány zastaralou infrastrukturou zaměřenou na konvenční aktiva, jako jsou britské státní dluhopisy, místo na Bitcoin. Jedním z hlavních problémů je, že se penzijní fondy v současnosti spoléhají na zprostředkovatelské firmy a depozitáře v každodenních finančních operacích. Tyto instituce často poskytují služby, které nabízejí expozici kryptoměnám, jako jsou burzovně obchodované fondy (ETF) a deriváty. Nicméně některé fondy by mohly hledat přímou expozici blockchainovým aktivům, aby si uvědomily přínosy dezinstitucionalizace. Významnou obavou je otázka úschovy a širšího post-tržního prostředí. Správa soukromých klíčů a depozitářských dat, ať už prostřednictvím třetích stran nebo vlastní úschovy, přináší složitosti, s nimiž si mnoho penzijních fondů nemusí poradit. Na rozdíl od tradiční úschovy by ztráta soukromého klíče mohla vést k nevratným finančním ztrátám, což je riziko, které správci pravděpodobně neakceptují. Jak se vyvíjejí nové modely, očekává se, že tato infrastrukturní rizika se zmírní, což potenciálně otevře cestu pro širší přijetí. Penzijní fondy fungují v rámci silně regulovaného rámce, který vyžaduje dodržování přísných požadavků na řízení rizik, reporting a fiduciární povinnosti při přechodu na digitální aktiva. Inkonzistentní regulační přístupy v různých jurisdikcích mohou věci dále zkomplikovat a bránit institucionálním investorům formulovat ucelenou strategii.

Implementace standardizovaných, celosvětově uznávaných regulací bude zásadní pro povzbuzení širší účasti penzijních fondů na digitálních aktivech. Bezpečnost a odolnost jsou další klíčové otázky, které vyžadují pozornost. Oblast blockchainu zaznamenala významné bezpečnostní incidenty, včetně hackerských útoků na burzy a zranitelností chytrých kontraktů, což zvyšuje obavy opatrných institucionálních investorů. Vzhledem k tomu, že penzijní fondy jsou odpovědné za uchovávání dlouhodobého bohatství, nemohou riskovat expozici systémům, které jsou považovány za nestabilní. Depozitáři a poskytovatelé infrastruktury musí zajistit, že řešení založená na blockchainu mohou splnit nebo překročit bezpečnostní standardy tradičních finančních institucí. Likvidita je dalším zásadním faktorem. Tradiční investice penzijních fondů obecně upřednostňují stabilní, dlouhodobý růst, zatímco mnohá blockchainová aktiva zůstávají volatilní a nelikvidní. I tokenizované verze tradičních aktiv musí prokázat trvalou likviditu a efektivní schopnost vyrovnání. Jak se sekundární trhy pro digitální aktiva vyvíjejí a objemy institucionálního obchodování rostou, očekává se zlepšení otázek likvidity, což zvýší proveditelnost investic do blockchainu. Nakonec odemknout potenciál blockchainu pro penzijní fondy závisí na nalezení rovnováhy mezi inovacemi a opatrností. Přijetí digitálních aktiv bude postupný proces, formovaný regulačními zlepšeními a pokroky v tržní infrastruktuře. Penzijní fondy musí systematicky posuzovat své strategie a spoléhat se na spolehlivé zprostředkovatele a technologický pokrok. Prozatím musí firmy zaměřené na tržní infrastrukturu a depozitáři poskytovat bezpečná a souladná řešení, aby pomohli penzijním fondům začlenit digitální aktiva do svých stávajících portfolií. Možnosti jsou významné, ale přechod vyžaduje pečlivé a strategické navigování, aby se překlenul rozdíl mezi tradiční a novou infrastrukturou. Michele Curtoni je vedoucí strategie ve společnosti Six Digital Exchange.