Kedipkan mata anda dan anda mungkin terlepas pandang. Menjelang akhir tahun lalu, sebuah dana pencen UK yang tidak dinamakan telah mengambil langkah signifikan untuk sektor pencen UK dengan memperuntukkan 3% daripada aset £50 juta kepada Bitcoin. Walaupun jumlah ini tampak agak sederhana, ia boleh menandakan permulaan peralihan yang lebih besar ke arah pelaburan cryptocurrency, mewakili langkah berani—dan boleh dianggap rumit—untuk dana pencen. Peralihan kepada pelaburan berasaskan blockchain menghadapi cabaran teknikal dan amalan pasaran yang tidak boleh diselesaikan dengan serta-merta. Dana pencen telah lama dibebani oleh infrastruktur yang lapuk yang memberi tumpuan kepada aset konvensional seperti giliran UK, bukannya Bitcoin. Satu isu utama adalah bahawa, pada masa ini, pengurus dana pencen bergantung kepada firma pembrokeran dan penjaga dalam operasi kewangan harian mereka. Institusi ini sering menyediakan perkhidmatan yang menawarkan pendedahan kepada cryptocurrency, seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan derivatif. Namun, beberapa dana mungkin mencari pendedahan secara langsung kepada aset blockchain untuk merealisasikan manfaat penghapusan perantara. Satu kebimbangan signifikan berkisar pada penyimpanan dan infrastruktur pasca-dagang yang lebih luas. Mengurus kunci peribadi dan data penjagaan, sama ada melalui penjaga pihak ketiga atau penjagaan sendiri, memperkenalkan kompleksiti yang banyak dana pencen tidak dilengkapi untuk menangani. Berbeza dengan penjagaan tradisional, kehilangan kunci peribadi boleh membawa kepada kerugian kewangan yang tidak dapat dipulihkan, satu risiko yang tidak mungkin diterima oleh pemegang amanah. Memandangkan model baru berkembang, risiko infrastruktur ini dijangka akan berkurangan, mungkin membuka jalan untuk penerimaan yang lebih luas. Dana pencen beroperasi di bawah rangka kerja yang sangat dikawal, memerlukan pematuhan kepada keperluan yang ketat untuk pengurusan risiko, pelaporan, dan tanggungjawab fidusiari apabila beralih kepada aset digital. Pendekatan pengawalan yang tidak konsisten di pelbagai bidang kuasa boleh memburukkan lagi keadaan, menghalang pelabur institusi daripada merumuskan strategi yang koheren. Melaksanakan peraturan standard yang diiktiraf secara global akan menjadi penting untuk menggalakkan penyertaan yang lebih luas daripada dana pencen dalam aset digital. Keselamatan dan ketahanan adalah isu kritikal lain yang memerlukan perhatian.

Ruang blockchain telah menyaksikan pelanggaran keselamatan yang ketara, termasuk penggodaman bursa dan kerentanan kontrak pintar, yang menimbulkan kebimbangan bagi pelabur institusi yang berhati-hati. Memandangkan dana pencen bertanggungjawab untuk memelihara kekayaan jangka panjang, mereka tidak boleh mengambil risiko pendedahan kepada sistem yang dianggap tidak stabil. Penjaga dan penyedia infrastruktur mesti memastikan bahawa penyelesaian berasaskan blockchain dapat memenuhi atau melebihi standard keselamatan institusi kewangan tradisional. Kecairan adalah satu lagi pertimbangan penting. Pelaburan dana pencen tradisional umumnya memberi keutamaan kepada pertumbuhan stabil jangka panjang, manakala banyak aset blockchain kekal tidak stabil dan tidak cair. Bahkan versi token aset tradisional perlu menunjukkan kecairan yang berterusan dan kemampuan penyelesaian yang efisien. Apabila pasaran sekunder untuk aset digital matang dan volum dagangan institusi meningkat, isu kecairan dijangka akan diperbaiki, meningkatkan kebolehlaksanaan pelaburan blockchain. Akhirnya, membuka potensi blockchain untuk dana pencen bergantung kepada mencari keseimbangan antara inovasi dan kehati-hatian. Penggunaan aset digital akan menjadi satu proses yang beransur-ansur, dibentuk oleh peningkatan pengawalan dan kemajuan infrastruktur pasaran. Dana pencen mesti secara sistematik menilai strategi mereka, bergantung kepada perantara yang boleh dipercayai dan kemajuan teknologi. Untuk sekarang, firma infrastruktur pasaran dan penjaga mesti menyediakan penyelesaian yang selamat dan mematuhi peraturan untuk membantu dana pencen dalam memasukkan aset digital ke dalam portfolio sedia ada mereka. Peluang adalah signifikan, tetapi peralihan ini memerlukan navigasi yang berhati-hati dan strategik untuk merapatkan jurang antara infrastruktur tradisional dan baru. Michele Curtoni ialah Ketua Strategi di Six Digital Exchange.