Pumikit ka at baka hindi mo ito mapansin. Toward sa pagtatapos ng nakaraang taon, isang walang pangalang pondo ng pensyon sa UK ang gumawa ng makabuluhang hakbang para sa sektor ng mga pensyon sa UK sa pamamagitan ng paglalaan ng 3% ng mga asset nitong £50 milyon sa Bitcoin. Bagamat ang halagang ito ay tila medyo maliit, maaari itong magpahiwatig ng pagsisimula ng mas malaking pagbabago patungo sa mga pamumuhunan sa cryptocurrency, na kumakatawan sa isang matapang—at maaaring maging masalimuot—na hakbang para sa mga pondo ng pensyon. Ang paglipat sa mga pamumuhunan batay sa blockchain ay nagdadala ng mga hamon sa teknikal at praktis ng merkado na hindi agad masosolusyunan. Matagal nang nahaharap ang mga pondo ng pensyon sa mga lipas na imprastruktura na nakatuon sa mga tradisyonal na asset tulad ng UK gilts, sa halip na sa Bitcoin. Isang pangunahing isyu ay ang sa kasalukuyan, ang mga tagapamahala ng pondo ng pensyon ay umaasa sa mga brokerage firms at custodians sa kanilang pang-araw-araw na operasyon sa pananalapi. Ang mga institusyong ito ay kadalasang nagbibigay ng mga serbisyo na nag-aalok ng exposure sa cryptocurrencies, tulad ng mga exchange-traded funds (ETFs) at derivatives. Gayunpaman, maaaring hangarin ng ilang pondo na magkaroon ng direktang exposure sa mga asset ng blockchain upang makamit ang mga benepisyo ng disintermediation. Isang malaking alalahanin ay ang custody at ang mas malawak na imprastruktura pagkatapos ng trading. Ang pamamahala sa mga private keys at custodial data, maging sa pamamagitan ng third-party custodians o self-custody, ay nagdadala ng mga komplikasyon na hindi kayang hawakan ng maraming pondo ng pensyon. Hindi tulad ng tradisyonal na custodianship, ang pagkawala ng isang private key ay maaaring magdulot ng hindi mababawi na pagkalugi sa pananalapi, isang panganib na malamang ay hindi tatanggapin ng mga tagapangalaga. Habang umuusad ang mga bagong modelo, inaasahang mababawasan ang mga panganib na ito sa imprastruktura, na maaaring magbukas ng daan para sa mas malawak na pagtanggap. Ang mga pondo ng pensyon ay nagpapatakbo sa ilalim ng isang lubos na regulated na balangkas, na nangangailangan ng pagsunod sa mahigpit na mga kinakailangan para sa pamamahala ng panganib, pag-uulat, at mga fiduciary duties kapag lumilipat sa mga digital asset. Ang hindi pagkakatugma ng mga regulasyon sa iba’t ibang hurisdiksyon ay maaaring higit pang magpalala ng sitwasyon, na humahadlang sa mga institutional investors na makabuo ng isang nagkakaisang estratehiya. Napakahalaga ng pagpapatupad ng standardized, globally recognized regulations upang hikayatin ang mas malawak na pakikilahok ng mga pondo ng pensyon sa mga digital asset. Ang seguridad at katatagan ay mga kritikal na isyu na nangangailangan ng atensyon.

Ang espasyo ng blockchain ay nakakita ng mga kapansin-pansin na paglabag sa seguridad, kabilang ang mga pag-hack sa palitan at mga kahinaan sa smart contract, na nagpapataas ng mga alalahanin para sa mga maingat na institutional investors. Dahil responsibilidad ng mga pondo ng pensyon na panatilihin ang pangmatagalang kayamanan, hindi nila maaring ipagsapalaran ang exposure sa mga sistemang itinuturing na hindi matatag. Dapat tiyakin ng mga custodians at mga provider ng imprastruktura na ang mga solusyon batay sa blockchain ay makakatugon o lalampas sa mga pamantayan ng seguridad ng mga tradisyonal na institusyong pampinansyal. Ang kakayahang likwid ay isa pang mahalagang konsiderasyon. Ang mga tradisyonal na pamumuhunan ng pondo ng pensyon ay karaniwang inuuna ang matatag, pangmatagalang paglago, habang ang maraming asset ng blockchain ay nananatiling pabagu-bago at hindi likwid. Maging ang mga tokenized version ng mga tradisyonal na asset ay kailangang ipakita ang patuloy na likwidity at mahusay na kakayahan sa pag-settle. Habang umuunlad ang mga secondary markets para sa mga digital asset at tumataas ang volume ng institutional trading, inaasahang mag-iImprove ang mga isyu sa likwidity, na nagpapahusay sa posibilidad ng mga pamumuhunan sa blockchain. Sa huli, ang pag-unlock ng potensyal ng blockchain para sa mga pondo ng pensyon ay nakasalalay sa paghahanap ng balanse sa pagitan ng inobasyon at pag-iingat. Ang pagtanggap sa mga digital asset ay magiging unti-unting proseso, na hinuhubog ng mga pagbuti sa regulasyon at mga pagsulong sa imprastruktura ng merkado. Dapat sistematikong suriin ng mga pondo ng pensyon ang kanilang mga estratehiya, umaasa sa mga mapagkakatiwalaang tagapamagitan at pagsulong ng teknolohiya. Sa ngayon, ang mga kumpanya ng imprastruktura sa merkado at custodians ay dapat magbigay ng mga ligtas, sumusunod na solusyon upang matulungan ang mga pondo ng pensyon na isama ang mga digital asset sa kanilang mga umiiral na portfolio. Ang mga pagkakataon ay malaki, ngunit ang paglipat ay nangangailangan ng maingat at estratehikong nabigasyon upang mapaghusay ang agwat sa pagitan ng tradisyonal at bagong imprastruktura. Si Michele Curtoni ay ang Head of Strategy sa Six Digital Exchange.