По данным исследования Melius Research, ожидается, что несколько ключевых игроков в технологической отрасли, таких как Apple и AMD, завершат 2024 год с высокой доходностью после медленного старта года. В своем исследовательском отчете в понедельник аналитик Melius Бен Рейтцес заявил, что возможно повторение прошлого года, когда некоторые акции с низкой доходностью возрождаются. Эта "догоняющая" торговля ожидается в полупроводниковом, аппаратном и программном секторах, особенно для компаний с низкими ожиданиями. В период с начала 2023 года кошелек VanEck Semiconductor ETF значительно вырос на 50%, но во второй половине года рост составил всего 15% после усвоения ожиданий. Однако "низкорослые акции" вроде Intel и IBM показали хорошие результаты во второй половине года, что говорит о том, что ротор роста полупроводников в этом году может привести к аналогичному оживлению для запаздывающих акций. В первой половине 2024 года индекс Semiconductor ETF вырос на 49%, а индекс программного обеспечения добавил 7%, в то время как более широкий индекс S&P 500 вырос около 15%. Melius Research считает, что компании, такие как Advanced Micro Devices, Intel, Apple и IBM, могут получить пользу от этой "догоняющей" торговли, так как они все показали низкую доходность по сравнению с общим рыночным индексом в первой половине года. Ожидается, что введение новых циклов продуктов и увеличение спроса на аппаратное обеспечение, связанное с искусственным интеллектом, дополнительно усилит эти компании. Рейтцес в частности выделяет IBM как наилучшую позиционированную для возвращения на рынок в этом году, благодаря тому, что большая часть ее доходов происходит от программного обеспечения и ожидаемому увеличению расходов на инфраструктурное программное обеспечение. По мнению аналитика, под угрозой в долгосрочной перспективе находится прикладное программное обеспечение из-за фабрик и инструментов кодирования искусственного интеллекта, упрощающих разработку приложений и, в связи с растущей инфляцией, имеющих потенциальное влияние на компании SaaS, взимающие дополнительную плату за инструменты искусственного интеллекта.

С другой стороны, инфраструктурное программное обеспечение считается менее уязвимым для разрушений. Хотя акции IBM выросли всего на 9% в этом году по сравнению с общим ростом рынка, целевая цена Рейтцеса на уровне $210 предполагает потенциальный рост на 18% в течение следующего года. Рейтцес также предвидит, что Apple, AMD и Intel получат пользу от предстоящих циклов продуктов и сокращения капитальных затрат на облачные вычисления. Для Apple аналитик считает, что релиз iPhone 16 в сентябре с его возможностями искусственного интеллекта "Apple Intelligence" будет предпочтителен для потребителей. Рейтцес устанавливает целевую цену на уровне $260 для Apple, что указывает на потенциальный рост на 14% от закрытия в понедельник. Ожидается, что Intel и AMD получат пользу от растущего спроса на технологии, основанные на искусственном интеллекте, на рынке персональных компьютеров, с чипом Intel Lunar Lake и процессором AMD Strix Point, предполагается, что они наберут обороты к четвертому кварталу. Кроме того, новые чипы Intel Xeon и процессоры AMD Turin могут способствовать улучшению производительности в традиционных серверах. Рейтцес предлагает AMD как предпочтительный вариант для инвесторов из-за меньших ожиданий от ее ускорителей искусственного интеллекта и отсутствия "перетрущего" эффекта Intel. Однако Intel считается недооцененным перед так называемым сезонным всплеском, а также Dell получит пользу от улучшенных циклов продуктов Intel. Целевые цены Рейтцеса на Intel и AMD указывают на потенциальный рост приблизительно на 16% и 22% соответственно в течение следующего года.