ASML은 독특한 기계 생산에 특화된 회사입니다. 인공지능(AI)은 오늘날 시장에서 지배적인 투자 주제로 부각되고 있습니다. 이 기술의 광범위한 영향을 고려할 때, 이와 관련된 많은 주식이 올해 탁월한 성과를 거둔 것은 놀라운 일이 아닙니다. 하지만 이 분야에서 가장 중요한(어쩌면 가장 중요한) 회사 중 하나가 최근 하락을 경험하여 투자자들에게 매수 기회를 제공하고 있습니다. 그렇다면 AI 분야에서 가장 중요한 회사는 어떤 회사일까요?그것은 Nvidia가 아니라, Nvidia의 칩 생산을 가능하게 하는 주요 공급업체 중 하나입니다. ASML: AI 분야의 필수 플레이어 칩 제조에는 여러 기술이 있지만, ASML(ASML -2. 01%)은 중요한 공정에서 기술적 독점을 가지고 있습니다. ASML의 제품은 칩 제조업체가 매우 미세한 규모에서 리소그래피 공정을 수행할 수 있게 합니다. 이들의 극자외선(EUV) 기술을 통해 제조업체는 전기적 배선이 몇 나노미터 떨어진 칩을 만들 수 있습니다. ASML은 이 기술을 이용하는 전 세계 유일의 회사입니다. 따라서 가장 강력하고 최첨단의 칩을 생산하려는 사람은 반드시 ASML의 기계를 사용해야 합니다. 결과적으로 혁신적인 GPU를 생산하는 Nvidia의 칩이 가능하게 하는 기계 덕분에 ASML은 AI 가치 사슬에서 가장 중요한 위치를 차지하게 됩니다. ASML은 Nvidia와 같은 일부 AI 최종 사용 사례에 비해 상류에 위치해 있기 때문에 동일한 수준의 수요를 경험하지 못했습니다. 이는 투자자들의 주저함을 불러일으켰습니다. 이는 2분기 결과에서 분명히 나타났는데, 순매출이 지난해 69억 유로에 비해 62억 유로에 그쳤습니다. 많은 투자자들이 AI 수요가 매출을 끌어올려야 한다고 생각하기 때문에 이것을 큰 문제로 보고 있습니다. 그러나 이러한 분석은 잘못되었습니다.

ASML의 분기별 컨퍼런스 콜을 면밀히 따라온 사람들은 2024년이 2025년을 준비하는 해라는 것을 이해하고 있습니다. 경영진은 2025년이 크게 증가할 것이라고 반복적으로 강조합니다. 실제로 2분기 컨퍼런스 콜 동안 2025년은 2024년만큼 자주 언급되었습니다. 경영진은 투자자들이 2024년의 현재 상황을 무시하고 2025년을 준비하는 데 집중하길 원한다는 것이 분명해 보입니다. 이러한 견해는 월스트리트 애널리스트들의 예상에 의해 뒷받침됩니다. 그들은 2024년에 단 2%의 매출 성장을 예상하지만 2025년에는 33%의 상당한 성장을 예상하고 있습니다. ASML의 최근 매도세를 볼 때, 일부 투자자들은 이러한 맥락을 간과했을 가능성이 있으며, 이는 현재 상황을 활용하기 위한 황금 기회를 제공하고 있습니다. 2025년의 추정치를 고려할 때, ASML의 주가는 합리적으로 보입니다. 실적 발표 전, ASML은 12개월 예상 이익의 50배 이상의 거래가 이루어졌는데, 이는 2025년의 긍정적인 전망을 포함하지 않은 높은 평가입니다. ASML의 주가 가치를 진정으로 평가하려면 2025년 주당 순이익(EPS)을 고려해야 합니다. 20명의 애널리스트들은 ASML이 2025년에 32. 64달러의 EPS를 게시할 것으로 예상합니다. 현재 약 900달러의 주가를 이 수치로 나누면 2025년 예상 수익의 27배의 평가가 됩니다. 이는 특별히 낮은 평가는 아니지만, 현재의 43배 예상 수익보다는 훨씬 더 합리적입니다. 실적 발표 이후 주가가 20% 이상 떨어짐에 따라 포지션을 시작하기에 좋은 시점으로 보입니다. 실제 독점을 가진 회사에 투자할 기회는 드문 일이며, ASML은 그러한 기회 중 하나입니다. ASML은 최첨단 칩을 생산하는 데 중요한 기술을 제공하는 유일한 공급업체로서 위치를 확보하고 있습니다. 이러한 칩에 대한 수요는 계속해서 증가할 가능성이 높아 ASML은 현명한 투자 선택이 될 것입니다.