Fa més de 15 anys des de que es va crear el primer bitcoin, i la criptomoneda ara està complint algunes de les seves primeres promeses transformant els sistemes financers de llarga data. L’últim focus dins del sector és el dels mercats de renda variable. L’intercanvi de criptomonedes Kraken té la intenció d’oferir versions tokenitzades de més de 50 accions, incloent Apple, Tesla i Nvidia, així com fons cotitzats en borsa (ETFs), cosa que senyalitza l’evolució de la cadena de blocs més enllà d’una innovació de nicho. Anomenades xStocks, les accions tokenitzades de Kraken són representacions digitals de recursos reals que es poden afterar a la cadena de blocs de Solana i que estaran disponibles exclusivament per als clients d’Europa, Amèrica Llatina, Àfrica i Àsia. Mentre que Binance va explorar la possibilitat d’accions tokenitzades al 2021 abans que les preocupacions normatives aturessin l’esforç, el mètode de Kraken és més estructurat i orientat al compliment, basant-se en aliances i en una proposta de valor clara. Cada xStock està avalada per una a una per accions reals ateses pel soci suís de Kraken, Backed Finance, permetent als inversors rescatat els tokens per un valor en efectiu equivalent. Això garanteix la paritat de preus i la transparència, abordant així dues qüestions comuns en els primers projectes de blockchain. A diferència d’impactar en comerciants diaris americans o professionals de Wall Street, els xStocks de Kraken són dirigits a inversors particulars en mercats emergents i desatesos, on els controls de capital o les opcions limitades de corretges poden fer que invertir en accions nord-americanes sigui car i lent. Utilitzant les característiques descentralitzades de la cadena de blocs, Kraken pretén oferir accés a la negociació instantània les 24 hores del dia, independentment de les zones horàries o les restriccions econòmiques. La innovació principal de les accions tokenitzades rau en la seva infraestructura de blockchain — amb l’ús de contractes intel·ligents i llibres de registre descentralitzats per permetre la propietat fraccionada, la negociació contínua i una major accessibilitat global. Aquest model presenta una alternativa atractiva per als inversors en regions amb accés restringit als mercats financers nord-americans. Kraken forma part d’un moviment més ampli cap a la tokenització d’accions i actius del món real.

El CEO de Chainalysis, Jonathan Levin, va assenyalar que els instruments financers més enllà de les criptomonedes natives cada cop més resideixen a les cadenes de blocs. El CEO de BlackRock, Larry Fink, visualitza un futur on tots els actius—accions, bons, fons—són tokenitzats i s’afteren en línia. Recentment, BlackRock ha llançat el seu primer fons tokenitzat amb suport en T-Euros a Ethereum. A més, aliances com la entre R3 i la Solana Foundation pretenen portar actius del món real regulats a cadenes públiques de blocs, mentre grans actors financers com Visa, Mastercard i J. P. Morgan exploren pagaments tokenitzats i sistemes financers. Tot i l’esperança que susciten, les accions tokenitzades afronten reptes, principalment la incertesa reguladora i els riscos associats a la integrada d’entitats crypto en la banca tradicional sense supervisió clàssica. És essencial disposar de solucions de custòdia solventes; algunes plataformes utilitzen custodis autoritzats que mantenen accions reals, mentre que altres s’han basat en actius sintètics, cosa que planteja preocupacions sobre el risc de contrapartida. Tecnològicament, les accions tokenitzades funcionen tant en cadenes públiques com en cadenes amb permisos. Ethereum és popular per la seva funcionalitat de contractes intel·ligents i de liquiditat DeFi, però els problemes d’escalabilitat i les tarifes altes han impulsat algunes plataformes cap a alternatives com Solana, Avalanche i Polygon. L’adopció de les accions tokenitzades podria revolucionar els intermediàries financers tradicionals, simplificant la liquidació i la custòdia, i potencialment reduint els terminis de liquidació de dies (T+2) a gairebé immediats, amb la qual cosa s’abaixen els riscos i els costos. No obstant això, aquesta desintermediació planteja qüestions sobre la integritat del mercat, la manipulació, l’ús insidiós de informació privilegiada i la protecció dels inversors sense una supervisió centralitzada, posant de manifest la necessitat contínua de compliment i gestió del risc en el món financer.