Datum: 2. Januar 2026 Einleitung Mit Beginn des Jahres 2026 hat sich die Verschmelzung von künstlicher Intelligenz und Marketingtechnologie vom Experimentierstadium zur industriellen Anwendung entwickelt. An der Spitze dieses Wandels steht Zeta Global Holdings Corp. (NYSE: ZETA), eine Omni-Channel-Marketingplattform, die sich im vergangenen Jahr vom Wachstums-Challenger zu einer anerkannten Unternehmensmacht gewandelt hat. Zeta hat Investoren nicht nur durch starkes Umsatzwachstum angelockt, sondern auch durch seine Widerstandsfähigkeit, insbesondere nachdem es Ende 2024 einen hochkarätigen Angriff von Leerverkäufern überlebte. Während des gesamten Jahres 2025 festigte das Unternehmen die Stabilität seines datengetriebenen Modells sowie die Wirksamkeit seines "Athena"-Generativen-KI-Pakets. Heute gilt Zeta als moderne Alternative zu den traditionellen “Marketing Clouds”, die eine proprietäre Datencloud nutzen, um Marken bei der Gewinnung, dem Wachstum und der Bindung von Kunden mit beispielloser Präzision zu unterstützen. Historischer Hintergrund Gegründet 2007 von David A. Steinberg und John Sculley (ehemaliger CEO von Apple und Pepsi-Cola), ursprünglich unter dem Namen XL Marketing, konzentrierten sich die ersten Jahre von Zeta auf die Konsolidierung fragmentierter Marketingtools durch strategische Akquisitionen. In den 2010er Jahren erwarb das Unternehmen bedeutende Vermögenswerte wie die CRM-Sparte von eBay Enterprise und Disqus, wodurch die Datenfähigkeiten ausgebaut wurden. Bis zu seinem Börsengang an der NYSE im Juni 2021 verfügte Zeta über einen der größten proprietären Verbraucherdatenbestände weltweit. In den letzten Jahren verlagerte sich der Fokus des Unternehmens von Datenakquise hin zur "AI-Aktivierung", bei der fortschrittliches maschinelles Lernen integriert wurde, um Marketingentscheidungen zu automatisieren, die früher große Teams erforderten. Geschäftsmodell Zeta betreibt eine KI-gesteuerte Marketing Cloud mit drei Hauptkomponenten: 1. Die Zeta Marketing Plattform (ZMP) — ein Omni-Channel-Orchestrator, der Marken befähigt, Kunden per E-Mail, soziale Medien, Connected TV (CTV), Mobile und im offenen Web zu erreichen. 2. Die Zeta Data Cloud — eine proprietäre Datenbank mit über 2, 4 Milliarden deterministischen globalen Identitäten, die mit realen Personen verbunden sind und hochpersonalisierte Zielgruppenansprache ermöglichen. 3. Einnahmequellen — ein hybrides Modell, das stabile SaaS-basierte Abonnements mit nutzungsabhängigen Mediakosten verbindet, um Wachstum an die Marketingausgaben der Kunden zu koppeln. Durch das Angebot eines geringeren Gesamtkostenfaktors als fragmentierte Altsysteme appelliert Zeta an Großunternehmen, die mehrere Anbieter konsolidieren möchten, während sie gleichzeitig Kennzahlen wie den Return on Ad Spend (ROAS) verbessern. Überblick zur Aktienentwicklung Die Aktie von Zeta hat deutliche Schwankungen erlebt, gefolgt von Phasen der Erholung. Nach dem Börsengang 2021 und einem Tech-Sell-off im Jahr 2022 stand das Unternehmen im November 2024 vor einer großen Herausforderung, als der kritische Bericht von Culper Research einen sofortigen Kursverlust von 37 % ausgelöst hatte, aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Datenpraktiken. Im Jahr 2025 erlebte die Aktie jedoch eine robuste "V-förmige" Erholung, angetrieben durch Rückkäufe, Insiderkäufe und mehrere "Gewinn-Übertreffungen und Anhebungen". Zum Jahresbeginn 2026 wird die Aktie nahe Allzeithochs gehandelt. Über fünf Jahre hat sich Zeta von einem volatilen Mid-Cap zu einem disziplinierten, wachstumsstarken Wettbewerber entwickelt und übertrifft viele "SaaS 1. 0"-Vergleichsunternehmen. Finanzielle Leistung Stand Anfang 2026 zeigt Zeta starke Skalierung: - Umsatz: 985 Millionen USD im Geschäftsjahr 2024 (35 % YoY-Wachstum), vorläufige Umsatzzahlen für 2025 bei 1, 29 Milliarden USD, unterstützt durch die Integration von Marigold. - Rentabilität: Geschätzter bereinigter EBITDA für 2025 bei 275 Millionen USD, mit Margen nahe 20 %. - Bilanz: Proaktives Kapitalmanagement umfasst einen Aktienrückkauf von 200 Millionen USD im Jahr 2025. Das Unternehmen verfügt über gesunde Barreserven und überschaubare Schulden, was strategische Akquisitionen ermöglicht. Das Management rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit mindestens 1, 73 Milliarden USD Umsatz, was auf eine anhaltende, KI-getriebene Wachstumsdynamik hindeutet. Führung und Management Gründer und CEO David A.

Steinberg führt weiterhin mit einer “Founder-led”-Agilität, die von Analysten gelobt wird. Mitgründer John Sculley zog sich im Juni 2025 aus dem Vorstand zurück und übernahm die Position des Vice Chairman Emeritus. Als Reaktion auf die Kritik aus dem Jahr 2024 hat Zeta die Unternehmensführung durch die Hinzunahme unabhängiger Direktoren, die auf regulatorische Compliance und Cybersicherheit spezialisiert sind, gestärkt. Die Einstellung von Ed See, ehemaliger McKinsey-Partner, im Jahr 2025 als Chief Growth Officer stellt einen strategischen Fortschritt dar, bei dem Verkaufsgespräche vom IT-Bereich auf die Führungsebene verlagert werden. Produkte, Dienstleistungen und Innovationen Das Flaggschiff-Produkt von Zeta ist Athena, eine “superintelligente” KI-Instanz, die Ende 2025 vorgestellt wurde und als konversationales Kommandozentrum fungiert, anstatt nur ein generatives Textwerkzeug zu sein. Beispielsweise kann ein CMO Athena anweisen, ineffiziente Werbebudgets in Echtzeit kanalübergreifend umzuverteilen. Weitere wichtige Fortschritte sind: - Zeta Answers: Eine Echtzeit-Prognose-Engine, die Konsumverhalten proaktiv vorhersagt. - Identity Resolution: Die Verbindung anonymer Website-Besucher zu bekannten Kunden, was angesichts des schrittweisen Ausstiegs aus Third-Party-Cookies essenziell ist. Wettbewerbslandschaft Zeta positioniert sich als eine vollständig integrierte, KI-first Plattform im Wettbewerb gegen große etablierte Anbieter: - Traditionelle Clouds: Salesforce (NYSE: CRM) und Adobe (NASDAQ: ADBE) dominieren, arbeiten aber häufig mit "Franken-Stacks" aus übernommenen Technologien, die eine nahtlose Integration vermissen lassen. Zetas Plattform ist von Anfang an einheitlich gestaltet. - Infrastruktur-Strategien: Oracle (NYSE: ORCL) konzentriert sich zunehmend auf Cloud-Infrastruktur und hat den Markt für Marketing-Apps aufgegeben. - Nischenanbieter: Firmen wie Braze und Klaviyo bedienen vor allem KMUs, besitzen aber nicht die umfangreiche First-Party-Datencloud von Zeta, was die Skalierbarkeit für Großkunden einschränkt. Branchen- und Markttendenzen Das "cookie-freie Zukunftsszenario" ist Realität, da Änderungen beim Datenschutz auf Browser- und Betriebssystem-Ebene das Tracking Dritter einschränken und den Wert von First-Party-Daten erhöhen. Zeta profitiert direkt, da es seine deterministische Datencloud besitzt und somit unabhängiger von gemieteten Datenquellen ist, wie sie bei kleineren Adtech-Firmen typisch sind. Zudem ist das Aufkommen von "Agentic AI", bei der KI autonom Aktionen ausführt anstatt nur Vorschläge zu machen, ein entscheidender Treiber für das erwartete Wachstum von Zeta im Jahr 2026. Risiken und Herausforderungen Zeta ist mit mehreren Risiken konfrontiert: - Regulatorische Überwachung: Als bedeutender Verbraucher-Datenaggregator könnten strengere Datenschutzbestimmungen wie CCPA, GDPR oder neue US-Bundesgesetze die Kosten für Compliance erhöhen. - Leerverkäufer-Stigma: Obwohl die Behauptungen im Culper-Report 2024 widerlegt wurden, erfordert die verbleibende Wirkung weiterhin erhöhte Transparenz. - Umsetzung: Die Integration großer Akquisitionen wie Marigold birgt kulturelle Herausforderungen und Risiken bei der Kundenbindung. Chancen und Auslöser Potenzielle Wachstumstreiber im Jahr 2026 sind: - Der Athena-Effekt: Eine breitere Nutzung könnte nutzungsabhängige Umsätze steigern und Margen verbessern. - Politische Ausgaben: Die US-Midterm-Wahlen könnten durch gezielte Kampagnen vorübergehend einen Umsatzanstieg bewirken. - Indexaufnahme: Durch die Stabilisierung der Marktkapitalisierung und Rentabilität könnte Zeta in den S&P 400/500 aufgenommen werden, was institutionelle Käufe auslösen würde. Investorensentiment und Analystenbewertungen Das Analystensentiment ist nach der Bestätigung des Geschäftsmodells im Frühjahr 2025 bullish. Die meisten großen Banken vergeben "Buy" oder "Outperform"-Ratings, mit Kurszielen, die ein Wachstum von 25 %+ voraussetzen. Institutionelle Investoren halten einen hohen Anteil an Anteilen, was Zeta als reinen KI-Marketing-Player mit überlegenen Wachstumschancen im Vergleich zu reiferen Wettbewerbern wie Salesforce positioniert. Das Vertrauen der Privatinvestoren hat sich wieder gefestigt, nachdem Zeta proaktiv Transparenz durch Datenprüfungen und regelmäßige Town Halls gezeigt hat. Regulatorische, politische und geopolitische Faktoren Die globale Regulierung für KI wird enger, exemplifiziert durch den EU-KI-Gesetzesentwurf, der transparente und biasfreie Algorithmen fordert. Zetas frühzeitige Investitionen in Responsible-AI-Rahmenwerke positionieren das Unternehmen vorteilhaft, um diesen Anforderungen gerecht zu werden und möglicherweise einen Wettbewerbsvorteil daraus zu ziehen. Innerhalb der USA hebt die FTC ihren Fokus auf zustimmungsbasierte Datenerhebung hervor, was Zeta auf ein vollständig opt-in-fähiges Datenmodell ausrichtet und die rechtliche Einhaltung seiner KI-gesteuerten Marketingstrategie sichert. Fazit Zeta Global startet 2026 als erfahrener führender Anbieter im Bereich KI-gestütztes Marketing. Nach einem Vertrauenskrisen 2024 ist das Unternehmen transparenter, disziplinierter und konzentriert sich auf die Kombination aus umfangreichen proprietären Daten und agentischer KI. Obwohl Herausforderungen wie Datenschutzvorschriften und die Konkurrenz durch Altanbieter wie Adobe bestehen, überzeugen das robuste Wachstum und die zunehmenden Margen Zeta als eine attraktive Story für Wachstumsinvestoren. Entscheidend für 2026 wird die breite Akzeptanz von Athena sein — gelingt dies, wird Zeta vom Challenger zum Branchenstandard aufsteigen.