الآجلة: أغلق سعر الألمنيوم في سوق التخلص من المخاطر بمدينة شوغو في جلسة الليل عند 23, 395 يوان للطن، بانخفاض قدره 0. 91٪، متجاوزًا المتوسطات المتحركة القصيرة الأجل MA5 (23, 544) و MA10 (23, 522)، مع إظهار نظام المتوسطات المتحركة ترتيبًا هاببيًا. يقترب السعر من الدعم الرئيسي المتوسط الأجل عند MA60 (23, 069. 42). أشار مؤشر MACD إلى تسارع الهبوط بعد عبوره إلى ما دون الصفر، حيث أن DIF (-23. 3329) انخفض يسرع، بينما تراجع DEA (117. 8205)، وتوسع قيمة الشريط السلبي إلى -282. 3068، مما يدل على تقوية الزخم الهاببي. ويُقترح أن يتراوح نطاق التداول الرئيسي للألمنيوم في سوق شوغو بين 23, 200 و 23, 600. انتهى تداول الألمنيوم في سوق لندن (LME) عند 3, 097. 5 دولارات أمريكية للطن، بانخفاض بنسبة 0. 63٪، مع تقلب بين MA5 (3, 111. 9) و MA10 (3, 093. 55). بعد تقارب المتوسطات المتحركة القصيرة الأجل، يشير ذلك إلى توجه هابط. لا تزال الأسعار أدنى من MA30 (3, 133. 22) وفوق MA60 (3, 008. 32)، مما يعكس بنية مستقرة متوسط الأجل ولكن اتجاهًا ضعيفًا على المدى القصير. لا يزال DIF (9. 0460) و DEA (21. 5155) لمؤشر MACD يحتفظان بخط الموت، مع هامش (-24. 9391)، مما يوحي باستمرار الزخم الهاببي. يتراوح نطاق التداول الرئيسي بين 3, 080 و 3, 120. الجانب الاقتصادي: يحيط الغموض بسياسة الرسوم الجمركية التي يتبعها ترامب. صوت مجلس النواب الأمريكي على قرار يعارض زيادة الرسوم على كندا، ومن المتوقع أن يصوت مجلس الشيوخ بالموافقة، وهو علامة صعودية. أبلغ وزير الخزانة الأمريكي عن اجتماعات مؤخراً مع مسؤولي بكين استعدادًا لمحادثات عالية المستوى، بينما أكدت وزارة التجارة الصينية استمرار التواصل الاقتصادي والتجاري، وهو أيضًا مؤشر إيجابي. ومع ذلك، انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل حاد بسبب مخاوف من أن الذكاء الاصطناعي قد يضر بالأرباح المستقبلية للشركات، مما يؤثر سلبًا على الأصول عالية المخاطر. الأساسيات: فيما يتعلق بالإمداد، زادت مشاريع الألمنيوم المحلية والإندونيسية من الإنتاج بشكل ثابت، رغم أن إنتاج فبراير انخفض من حيث الحجم مقارنة بالشهر السابق بسبب قلة الأيام الطبيعية. مع اقتراب رأس السنة الصينية، ضعف الطلب على المواد الأولية في القطاع التحتى قليلاً؛ ومع ارتفاع أسعار الألمنيوم التي تكبح الطلب، تراجع رغبة القطاع التحتى. أظهرت الشركات زيادة في الرغبة في صب السبائك، مما أدى إلى تقليل نسبة الألمنيوم السائل في فبراير. على الرغم من أن سحب مخزون الألمنيوم من المصانع ارتفع مقارنة بالعام الماضي هذا الأسبوع، إلا أن المخزونات الاجتماعية استمرت في الزيادة، حيث ارتفعت المخزونات يوم الخميس بمقدار 35, 000 طن عن يوم الاثنين، مما يزيد الضغط على المخزون. من المتوقع أن يصل ذروة المخزون الاجتماعي بعد رأس السنة الصينية إلى مستوى يقارب أعلى مستوى في ثلاث سنوات. سوق الألمنيوم الأولي: تم تداول عقد الألمنيوم 2602 في سوق شوغو بشكل أعلى في البداية، لكن الشعور العام للسوق ظل ضعيفًا بسبب اقتراب العطلة، مع صفقات سائدة بالقرب من الأسعار المتوسطة بالإضافة إلى 10 يوان للطن. أمس، كان مؤشر الشحن في شرق الصين عند 2. 21 (بانخفاض 0. 08 شهريًا)، ومؤشر الشراء عند 2. 33 (بارتفاع 0. 04 شهريًا). أغلقت أسعار الألمنيوم من نوع A00 عند 23, 350 يوان للطن (+90 يوان)، بخصم قدره 160 يوان للطن مقابل عقد 2602 (وزيادة 30 يوان)، و220 يوان مقابل عقد 2603. ساد السوق في وسط الصين حالة من البطء في التداول. مع اقتراب رأس السنة الصينية، انتهى تخزين المخزون قبل العطلة، وُجدت عمليات شراء قليلة في الوقت المناسب، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار. تراوحت علاوات المعاملات في وسط الصين بين 20 و 60 يوان فوق الأسعار الإقليمية. كان شعور الشحن في وسط الصين عند 2. 43 (بانخفاض 0. 14 شهريًا)، ومؤشر الشراء عند 2. 09 (بانخفاض 0. 05 شهريًا). أُغلقت أسعار الألمنيوم في وسط الصين عند 23, 260 يوان للطن (+100 يوان)، مع خصومات قدرها 250 و 310 يوان مقابل عقدي 2602 و 2603 على التوالي.

تقلص الفرق السعري بين هينان وشانغهاي بمقدار 10 يوان ليصل إلى -90 يوان. المواد الخام الثانوية للألمنيوم: انخفضت أسعار الألمنيوم الأولي الفورية قليلاً، إذ أُغلقت عند 23, 350 يوان للطن؛ وكان سعر الخردة بشكل عام ثابتًا. تم عرض سعر ألوح الألمنيوم المكدسة من نوع UBC بين 16, 850 و 17, 300 يوان للطن (بدون ضرائب)، والخردة المطعمة ذات الشد بين 19, 000 و 19, 700 يوان للطن (بدون ضرائب). لا تزال فروق الأسعار بين الألمنيوم الأولي والخردة كبيرة، مثل 3, 543 يوان للطن بين نوع A00 والخردة المختلطة للتشكيل. ارتفاع أسعار الألمنيوم يحد من الطلب في القطاع التحتى، مما أدى إلى حجم تخزين أقل مقارنة بالسنوات السابقة. كانت عطلة رأس السنة الصينية أطول من عام 2025. بدأ العديد من شركات الخردة ومصانع الاستغلال في تعليق عملياتها وشحناتها تدريجيًا. تم تخزين بعض الواردات المتأخرة، لكن التداول في السوق ظل ضعيفًا. من المتوقع أن تظل أسعار الخردة من نوع الألمنيوم مرتفعة (حوالي 19, 000 - 19, 800 يوان للطن للخردة ذات الشد الممزق). يظل الإمداد محدودًا بسبب استمرار العطلات وتقييد عمليات إعادة التدوير، مما يدعم أسعار الخردة. ومع ذلك، انخفض الطلب في القطاع التحتى من يناير مقارنةً بالشهر السابق، ومن المتوقع أن يقتصر التداول على إعادة المخزون في الوقت المناسب. من المحتمل أن يستمر الجمود بين العرض والطلب على المدى القصير. يجب التركيز على وتيرة استئناف العمل في القطاع التحتى بعد العطلة، حيث إن توقعات التعافي قد تعزز معنويات السوق، وربما تدفع أسعار الألمنيوم إلى الأعلى، مع بقاء نشاط سوق الخردة ضعيفًا. سبائك الألمنيوم الثانوية: في سوق العقود الآجلة، انفتح عقد سبائك الألمنيوم الأكثر تداولاً 2604 عند 22, 195 يوان للطن، وانخفض إلى 22, 085، ثم ارتد ليصل إلى أعلى سعر داخل اليوم عند 22, 295 قبل أن يتماسك ويتداول بشكل ضيق، مُغلقًا عند 22, 260 (+0. 25٪). حجم التداول كان 9, 009 عقود، وانخفض الفتح الخاص بالمركز المفتوح بمقدار 1, 588 عقد بشكل رئيسي بسبب تغطية مراكز البيع القصيرة. الأسعار الفورية: ارتفع سعر الألمنيوم من نوع A00 بمقدار 90 يوان ليصل إلى 23, 350 يوان، وأسعار SMM ADC12 استقرت عند 23, 650 يوان. دخلت معظم شركات القطاع التحتى والأعلى مستوى عطلة رأس السنة الصينية تدريجيًا؛ أوقفت مصانع الألمنيوم الثانوية الأصغر أفرانها، وبدأت الشركات الأكبر عطلاتها، مما أدى إلى توقف الشحنات. مع تراجع العرض والطلب بشكل متزامن، ضعف عروض الأسعار والمعاملات بشكل ملحوظ، وهو ما يعكس استراحة قبل العطلة. من المتوقع أن تبقى الأسعار مستقرة مع قلة التقلبات قبل العطلة. ملخص سوق الألمنيوم: أدى معارضة مجلس النواب الأمريكي لفرض رسوم على كندا ومسار محادثات تجارة الصين-الولايات المتحدة المستمر إلى تخفيف مخاوف التصعيد التجاري، وتحسين معنويات السوق. ومع ذلك، فإن انكسارات الذهب والفضة، والانخفاض الحاد في الأسهم الأمريكية نتيجة مخاوف الذكاء الاصطناعي، ضغطت على الأصول عالية المخاطر، مما عوض جزءًا من الإيجابيات الاقتصادية الكلية. زادت الضعف الموسمي في الأساسيات: زادت الإنتاجات المحلية والخارجية من الألمنيوم بشكل مستمر، ولكن مع اقتراب رأس السنة الصينية، توقفت شركات المعالجة التحتية عن الإنتاج، وانخفض الطلب بسبب ارتفاع الأسعار. زاد إقبال الشركات على صب السبائك، وانخفض نسبة الألمنيوم السائل، وتسارعت وتيرة تراكم المخزون شهريًا. يتوقع الإجماع في السوق أن تصل ذروات المخزون بعد العطلة إلى مستوى يقارب أعلى مستوى في ثلاث سنوات، مما يضغط على أسعار الألمنيوم هبوطًا. تبرد المعنويات الصعودية في المعادن غير الفلزية مع ارتفاع المخزون. خلال عطلة رأس السنة الصينية، تغلق الأسواق المحلية وتظل الأسواق الدولية مفتوحة؛ لذلك، تتبقى مخاطر التقلب بسبب عوامل ماكرو عالمية ودولية قد تؤدي إلى تقلبات في أسعار الألمنيوم بعد العطلة.