Future: SHFE hliník uzavřel noční seanci na úrovni 23 395 RMB/t, pokles o 0, 91 %, klesl pod krátkodobé klouzavé průměry MA5 (23 544) a MA10 (23 522), přičemž systém klouzavých průměrů ukazuje medvědí uspořádání. Cena se blíží střednědobé klíčové úrovni podpory na MA60 (23 069, 42). Ukazatel MACD-DIF (-23, 3329) zrychlil pokles po průrazu pod nulu, DEA (117, 8205) zůstal zpět a negativní hodnota histogramu se rozšířila na -282, 3068, což signalizuje posilování medvědího momentum. Hlavní obchodní rozmezí pro SHFE hliník se doporučuje mezi 23 200 a 23 600. LME hliník uzavřel na úrovni 3 097, 5 USD/t, pokles o 0, 63 %, pohyboval se mezi MA5 (3 111, 9) a MA10 (3 093, 55). Po konvergenci krátkodobých klouzavých průměrů je naznačený pokles. Cena zůstává pod MA30 (3 133, 22) a nad MA60 (3 008, 32), což odráží stabilní střednědobou strukturu, avšak oslabující krátkodobý trend. MACD-DIF (9, 0460) a DEA (21, 5155) si udržují smrtící kříž, histogram je na -24, 9391, což naznačuje pokračující medvědí momentum. Hlavní obchodní rozmezí je 3 080-3 120. Makroekonomické perspektivy: Nejistota obklopuje Trumpovu tarifní politiku. Sněmovna reprezentantů USA schválila usnesení nesouhlasící se zvýšením tarifů na Kanadu, očekává se schválení Senátem, což je býčí signál. Ministerstvo financí USA oznámilo nedávná setkání v Pekingu s čínskými úředníky, které se připravují na vysokou úroveň jednání, zatímco Čínské ministerstvo obchodu potvrdilo pokračující ekonomickou a obchodní komunikaci, což je také býčí. Nicméně americké akcie prudce poklesly kvůli obavám, že AI může poškodit budoucí firemní zisky, což je medvědský vliv na rizikové aktiva. Fundamentální údaje: Na nabídce domestické a indonéské projekty hliníku postupně zvyšovaly výrobu, ačkoliv výroba v únoru poklesla meziměsíčně kvůli méně přirozeným dnům. Blížící se Čínský Nový rok způsobila mírné oslabení poptávky po surovinách v následujícím řetězci; vysoké ceny hliníku dále tlumily zájem, což mělo za následek změkčení poptávky v řetězci. Podniky projevily zvýšenou ochotu odlévat ingoty, čímž snížily podíl kapalného hliníku v únoru. I přes vyšší výběry hliníkových ingotů z skladů meziročně tento týden, se sociální zásoby nadále zvyšovaly, ve čtvrtek byly zásoby o 35 000 tun vyšší než v pondělí, což zvyšuje tlak na skladové zásoby. Po Čínském Novém roce je očekáván vrchol sociálních zásob, který bude nejvyšší za poslední tři roky. Primární trh s hliníkem: Kontrakt SHFE hliník 2602 se zpočátku obchodoval výše, avšak celková nálada na trhu zůstala slabá kvůli blížícím se svátkům, s hlavními transakcemi v blízkosti průměrných cen plus RMB 10/t. Včera byl index vyvážení zásilek ve východní Číně 2, 21 (meziměsíčně pokles o 0, 08), zatímco index nákupního zájmu byl 2, 33 (meziměsíčně vzrostl o 0, 04). SMM A00 hliník uzavřel na 23 350 RMB/t (+RMB 90), se slevou 160 RMB/t oproti kontraktu 2602 (který vzrostl o RMB 30) a se slevou 220 RMB/t vůči kontraktu 2603. Trhy ve střední Číně zaznamenaly slabou aktivitu. Blížící se Čínský Nový rok ukončil předsváteční zásobování v řetězci, který byl nahrazen minimálním kusovým nákupem na poslední chvíli. Hlavní dodavatelé zahájili svátky a omezili cirkulaci nabídky, avšak někteří obchodníci kupovali při poklesech, čímž ceny tlačili vzhůru. Skutečné rozdíly v cenách v rámci střední Číny se pohybovaly od RMB 20 do 60 nad regionálními cenami. Sentiment vývozu ve střední Číně byl 2, 43 (meziměsíčně pokles o 0, 14) a sentiment nákupu 2, 09 (meziměsíčně pokles o 0, 05). SMM střední Čína uzavřela na RMB 23 260/t (+RMB 100), s diskontem 250 RMB a 310 RMB vůči kontraktům 2602 a 2603.

Rozpětí cen mezi Henanem a Šanghají se zúžilo o RMB 10 na -RMB 90. Sekundární suroviny z hliníku: Spotové ceny primárního hliníku mírně poklesly, SMM A00 uzavřel na RMB 23 350/t, ceny šrotu zůstaly většinou stabilní. Balený UBC se nabízel mezi RMB 16 850-17 300/t (bez daně); drcený tažený šrot RMB 19 000-19 700/t (bez daně). Rozpětí cen mezi primárním hliníkem a šrotem zůstává značné, například RMB 3 543/t mezi A00 a směsí výkovkového šrotu. Vysoké ceny hliníku omezují zájem v řetězci, což vede k nižším zásobám než v minulých letech. Čínský Nový rok byl delší než v roce 2025. Šrotové dvory a podniky využívající šrot postupně přerušily provoz a zásilky. Někteří opožděně přijatí dodavatelé skladovali materiál, ale obchodování na trhu bylo slabé. Po svátcích se očekává setrvalá vysoká cena šrotu (přibližně RMB 19 000-19 800/t za drcený tažený šrot). Dodávky zůstávají omezené kvůli pokračujícím svátkům a omezené recyklaci šrotu, což podporuje ceny šrotu. Poptávka v řetězci však meziměsíčně klesla od ledna, očekává se omezená aktivita v rámci zásobování na poslední chvíli. Státní napětí nabídky a poptávky pravděpodobně bude přetrvávat krátkodobě. Pozornost by měla být zaměřena na postupné obnovení práce v řetězci po svátcích, protože očekávání obnovy by mohla podpořit sentiment na trhu, což může cenu hliníku posunout výše, zatímco aktivita na trhu se šrotem zůstane pomalá. Sekundární slitiny hliníku: Na futures se nejvíce obchodovaný kontrakt slitiny 2604 otevřel na RMB 22 195/t, klesl na 22 085, poté se vrátil na intradenní maximum 22 295, před uzavřením na RMB 22 260 (+0, 25 %). Objem byl 9 009 lotů; otevřený zájem klesl o 1 588 lotů hlavně kvůli krytí shortů. Spotové ceny: A00 hliník vzrostl o RMB 90 na RMB 23 350; SMM ADC12 zůstává stabilní na RMB 23 650. Výrobci a spotřebitelé v řetězci se postupně chystají na Čínský Nový rok; větší sekundární závody uzavřely pece, větší firmy začaly svátky, zastavily dodávky. S poklesem nabídky i poptávky došlo k výraznému poklesu spotových cen a transakcí, což signalizuje předsváteční útlum. Ceny se očekávají jako stabilní s omezenou volatilitou před svátky. Souhrn trhu s hliníkem: Odmítnutí tarifů Trumpa na Kanadu a pokračující jednání mezi Čínou a USA zmírnily obavy z obchodních třenic, zlepšily sentiment na trhu. Nicméně poklesy zlata a stříbra a prudký propad amerických akcií kvůli obavám z AI zatížily riziková aktiva, což část makroekonomických pozitiv neutralizovalo. Obecně se zintenzivnila sezónní slabost: domácí i zahraniční produkce hliníku postupně narůstala, avšak před Čínským Novým rokem se řetězec zpomalil, zatímco vysoké ceny omezovaly poptávku po nákupních zásobách. Ochota podniků odlévat ingoty vzrostla, podíl kapalného hliníku klesl a měsíční nárůst zásob se zrychlil. Konsensuální odhady ukazují, že po svátcích budou zásoby na úrovni nejvyšší za poslední tři roky, což bude tlačit ceny hliníku dolů. Býčí sentiment v nekovových kovech ochladl kvůli vysokým zásobám. Během Čínského Nového roku zavírají domácí trhy, zatímco zahraniční zůstávají otevřené, což znamená, že zůstávají rizika volatility z makroekonomických a mezinárodních událostí, která by mohla způsobit výkyvy cen hliníku po svátcích.