Futures : L’aluminium du SHFE a clôturé à 23 395 RMB/tonne lors de la séance nocturne, en baisse de 0, 91 %, passant en dessous des moyennes mobiles à court terme MA5 (23 544) et MA10 (23 522), avec un système de moyennes mobiles indiquant un alignement baissier. Le prix se rapproche du support clé à moyen terme au niveau de la MA60 (23 069, 42). L’indicateur MACD, avec le DIF (-23, 3329), s’est accéléré à la baisse après avoir franchi en dessous de zéro, le DEA (117, 8205) a reculé, et l’histogramme, avec une valeur négative, s’est étendu à -282, 3068, signalant une intensification de la tendance baissière. La fourchette principale de négociation pour l’aluminium du SHFE est estimée entre 23 200 et 23 600. L’aluminium du LME a clôturé à 3 097, 5 USD/tonne, en baisse de 0, 63 %, fluctuant entre la MA5 (3 111, 9) et la MA10 (3 093, 55). Après la convergence des moyennes mobiles à court terme, une tendance à la baisse s’est dessinée. Les prix restent en dessous de la MA30 (3 133, 22) et au-dessus de la MA60 (3 008, 32), reflétant une structure stable à moyen terme mais un affaiblissement de la tendance à court terme. Les indicateurs MACD, DIF (9, 0460) et DEA (21, 5155), maintiennent une croix de la mort, avec un histogramme à -24, 9391, ce qui indique une dynamique baissière continue. La fourchette principale de négociation est entre 3 080 et 3 120. Conjoncture macroéconomique : L’incertitude plane sur la politique tarifaire de Trump. La Chambre des représentants des États-Unis a adopté une résolution s’opposant à l’augmentation des tarifs sur le Canada par Trump, une décision qui devrait passer au Sénat, ce qui est un signet haussier. Le secrétaire du Trésor américain a rapporté des rencontres récentes à Pékin avec des officiels chinois préparant des discussions de haut niveau, tandis que le ministère du Commerce chinois a confirmé la poursuite des échanges économiques et commerciaux, ce qui est également un signe positif. Cependant, les actions américaines ont fortement chuté en raison de préoccupations que l’intelligence artificielle pourrait nuire aux profits des entreprises à l’avenir, une influence baissière sur les actifs risqués. Fundamentaux : Du côté de l’offre, les projets domestiques et indonésiens d’aluminium ont augmenté leur production de façon régulière, bien que la production de février ait diminué par rapport au mois précédent en raison de moins de jours naturels. Approchant du Nouvel An chinois, la demande en matières premières en aval a légèrement faibli ; combiné à des prix élevés de l’aluminium qui réduisent la demande, la teneur en appétit des acteurs en aval s’est attenuée. Les entreprises ont montré une volonté accrue de couler des lingots, ce qui a abaissé la part de l’aluminium liquide en février. Malgré une augmentation plus importante des retraits de stocks d’aluminium sous forme de lingots par rapport à l’année précédente cette semaine, les stocks sociaux continuent de croître, avec une hausse de 35 000 tonnes jeudi par rapport à lundi, accentuant la pression sur l’inventaire. Le pic des stocks sociaux après le Nouvel An chinois devrait atteindre un niveau proche de celui d’il y a trois ans. Marché de l’aluminium primaire : Le contrat SHFE aluminium 2602 a commencé la journée en hausse, mais le sentiment général du marché est resté faibles en raison du départ en vacances, avec des transactions principales proches des prix moyens plus 10 RMB/tonne. Hier, l’indice de sentiment de livraison dans l’est de la Chine était à 2, 21 (en baisse de 0, 08 par rapport au mois précédent), et celui de l’achat à 2, 33 (en hausse de 0, 04). L’aluminium SMM A00 a clôturé à 23 350 RMB/tonne (+90 RMB), avec une décote de 160 RMB/tonne par rapport au contrat 2602 (plus 30 RMB) et de 220 RMB/tonne par rapport au contrat 2603. Les marchés du centre de la Chine ont connu des transactions faibles. Alors que le Nouvel An chinois approche, le stock de préventes en aval a cessé, remplacé par un approvisionnement minimal en juste-à-temps. Les principaux fournisseurs ont commencé leurs vacances, limitant la circulation de l’offre, mais certains traders ont acheté durant les baisses, faisant monter les prix. Les primes de transaction réelles en Chine centrale se situaient entre 20 et 60 RMB au-dessus des prix régionaux. Le sentiment de livraison dans le centre de la Chine était à 2, 43 (en baisse de 0, 14 par rapport au mois précédent) et celui de l’achat à 2, 09 (en baisse de 0, 05). L’aluminium central a terminé à 23 260 RMB/tonne (+100 RMB), avec des décotes de 250 RMB et 310 RMB par rapport aux contrats 2602 et 2603, respectivement.

La différence de prix Henan-Shanghai s’est réduite de 10 RMB à -90 RMB. Matériaux bruts secondaires d’aluminium : Les prix de l’aluminium primaire spot ont légèrement baissé, la clôture à 23 350 RMB/tonne ; les prix des déchets sont généralement stables. Le UBC en balles était coté entre 16 850 et 17 300 RMB/tonne (hors taxes) ; les déchets de tension broyés entre 19 000 et 19 700 RMB/tonne (hors taxes). Les spreads de prix entre l’aluminium primaire et les déchets restent importants, par exemple 3 543 RMB/tonne entre A00 et les déchets d’extrusion mélangés. La forte hausse des prix de l’aluminium limite la demande en aval, entraînant des volumes de stockage inférieurs à ceux des années précédentes. Les vacances du Nouvel An chinois ont duré plus longtemps qu’en 2025. Les usines de recyclage de déchets et les entreprises de traitement ont progressivement suspendu leurs opérations et expéditions. Quelques arrivées retardées ont été stockées, mais le commerce sur le marché est resté faible. Après les vacances, les prix des déchets d’aluminium devraient demeurer élevés (environ 19 000 à 19 800 RMB/tonne pour les déchets de tension broyés). La fourniture reste tendue en raison des congés en cours et du recyclage limité des déchets, soutenant ainsi les prix. Cependant, la demande en aval a diminué par rapport à janvier, et les transactions devraient se limiter à des approvisionnements en juste-à-temps. L’équilibre offre-demande devrait rester tendu à court terme. L’attention devra porter sur la reprise des activités en aval après les vacances, car une amélioration des perspectives pourrait stimuler le sentiment du marché, faire remonter potentiellement les prix de l’aluminium, tout en maintenant une activité limitée sur le marché des déchets. alliages secondaires d’aluminium : Sur le marché à terme, le contrat d’alliage d’aluminium le plus négocié, 2604, a ouvert à 22 195 RMB/tonne, a chuté à 22 085, puis a rebondi pour atteindre un sommet intraday à 22 295 avant de se stabiliser étroitement et clôturer à 22 260 RMB (+0, 25 %). Le volume était de 9 009 lots ; l’intérêt ouvert a diminué de 1 588 lots principalement en raison de couvertures de position. Prix spot : l’aluminium A00 a augmenté de 90 RMB pour atteindre 23 350 RMB ; l’ADC12 de SMM est stable à 23 650 RMB. Les acteurs en amont et en aval ont progressivement Entré en congé pour le Nouvel An chinois ; la plupart des petites usines secondaires ont arrêté leurs fours, les plus grandes ont commencé leurs vacances, interrompant l’expédition. Avec la baisse simultanée de l’offre et de la demande, les cotations et transactions spot ont nettement faibli, signalant une accalmie pré-vacances. Les prix devraient rester stables avec une volatilité limitée avant la période de congé. Résumé du marché de l’aluminium : L’opposition de la Chambre des représentants américaine aux tarifs de Trump sur le Canada et les discussions commerciales Chine-États-Unis en cours ont apaisé les inquiétudes concernant les frictions commerciales, améliorant le sentiment du marché. Cependant, la chute de l’or, de l’argent, et une forte baisse des actions américaines dues à des préoccupations liées à l’IA ont pesé sur les actifs risqués, annulant en partie certains aspects positifs macroéconomiques. La faiblesse saisonnière des fondamentaux s’est intensifiée : la production domestique et étrangère d’aluminium a progressé régulièrement, mais à l’approche du Nouvel An chinois, les entreprises en aval ont arrêté la production, tandis que des prix élevés ont freiné la demande en approvisionnement. La volonté des entreprises de couler des lingots a augmenté, les proportions d’aluminium liquide ont diminué, et l’accumulation d’inventaire s’est accélérée par rapport au mois précédent. Le consensus du marché anticipe des pics d’inventaire après les vacances proches de ceux d’il y a trois ans, exerçant une pression à la baisse sur les prix de l’aluminium. Le sentiment haussier dans les métaux non ferreux s’est refroidi face à de hauts niveaux d’inventaire. Pendant la période de vacances du Nouvel An chinois, les marchés domestiques ferment tandis que les marchés étrangers restent ouverts ; ainsi, des risques de volatilité persistent en raison de facteurs macroéconomiques et internationaux pouvant entraîner des fluctuations des prix de l’aluminium après les vacances.