Futures: Aluminium SHFE zamknął nocną sesję na poziomie RMB 23 395/tonę, co oznacza spadek o 0, 91%, poniżej krótkoterminowych średnich ruchomych MA5 (23 544) i MA10 (23 522), przy czym system średnich ruchomych wskazuje na układ spadkowy. Cena zbliża się do kluczowego wsparcia średnioterminowego na poziomie MA60 (23 069, 42). Wskaźnik MACD DIF (-23, 3329) przyspieszył spadek po przekroczeniu poniżej zera, DEA (117, 8205) się wycofał, a ujemna wartość histogramu zwiększyła się do -282, 3068, co sygnalizuje wzmocnienie momentum spadkowego. Główne zakreślenie handlowe dla aluminium SHFE to sugerowane 23 200 - 23 600. LME aluminium zamknęło na poziomie USD 3 097, 5/tonę, co stanowi spadek o 0, 63%, wahało się pomiędzy MA5 (3 111, 9) a MA10 (3 093, 55). Po zbiegu krótkoterminowych średnich ruchomych wskazano na odwrócenie trendu w dół. Ceny pozostają poniżej MA30 (3 133, 22) i powyżej MA60 (3 008, 32), co odzwierciedla stabilną strukturę średnioterminową, ale osłabiający się trend krótkoterminowy. MACD DIF (9, 0460) i DEA (21, 5155) utrzymują sygnał zginania się, z histogramem na poziomie -24, 9391, co wskazuje na utrzymujące się momentum spadkowe. Główny zakres handlowy to 3 080 - 3 120. Perspektywy makroekonomiczne: Niepewność dotyczy polityki ceł Trumpa. Izba Reprezentantów USA przegłosowała rezolucję przeciwko podwyżkom taryf na Kanadę, co według oczekiwań powinno przejść przez Senat, stanowiąc sygnał wzrostowy. Sekretarz Skarbu USA poinformował o niedawnych spotkaniach w Pekinie z chińskimi urzędnikami, przygotowujących się do rozmów na wysokim szczeblu, zaś Ministerstwo Handlu Chin potwierdziło trwającą wymianę informacji gospodarczych i handlowych, co także jest sygnałem wzrostowym. Jednak amerykańskie akcje gwałtownie spadły z powodu obaw, że sztuczna inteligencja może zaszkodzić przyszłym zyskom przedsiębiorstw, co ma wpływ spadkowy na instrumenty ryzykowne. Fundamenty: Na rynku podaży, krajowe i indonezyjskie projekty aluminium systematycznie zwiększały produkcję, choć produkcja w lutym spadła miesiąc do miesiąca z powodu mniejszej liczby dni roboczych. W okolicach Chińskiego Nowego Roku popyt na surowce po stronie odbiorców nieco osłabł; w połączeniu z wysokimi cenami aluminium, które hamowały popyt, apetyt na zakupy osłabł. Firmy wykazały zwiększoną chęć odlewania odlewów, co obniżyło udział ciekłego aluminium w lutym. Pomimo większych niż w poprzednim roku wycofań magazynowych odlewów aluminium w tym tygodniu, zapasy społeczne nadal rosły, a stan na czwartek był o 35 000 ton wyższy niż w poniedziałek, co zwiększa presję na zapasy. Po Chińskim Nowym Roku szczyt zapasów społecznych oczekiwany jest na poziomie bliskim trzyletniemu rekordowi. Rynek aluminium pierwotnego: Kontrakt SHFE aluminium 2602 najpierw notował zwyżkę, ale ogólne nastroje na rynku pozostały słabe ze względu na zbliżający się święto, a główne transakcje odbywały się w cenach zbliżonych do średnich plus RMB 10/tonę. Wczoraj wskaźnik shipment’u w wschodnich Chinach wynosił 2, 21 (spadek o 0, 08 m-c do m-c), a wskaźnik zakupów 2, 33 (wzrósł o 0, 04 m-c do m-c). Aluminium SMM A00 zamknęło się na poziomie RMB 23 350/tonę (+RMB 90), z dyskontem RMB 160/tonę w porównaniu do kontraktu 2602 (wzrost o RMB 30) i RMB 220/tonę do kontraktu 2603. Rynki w środkowych Chinach odnotowały słabe transakcje. W miarę zbliżania się Chińskiego Nowego Roku, kończyła się sezonowa akumulacja zapasów przedświątecznych, zastąpiona minimalnym zaopatrzeniem just-in-time. Główni dostawcy rozpoczęli święto, ograniczając obieg podaży, jednak niektórzy traderzy kupowali na spadkach, co podnosiło ceny. Rzeczywiste premie za transakcje w Chinach centralnych wynosiły od RMB 20 do 60 powyżej lokalnych cen. Nastroje shipment’owe w Chinach centralnych wynosiły 2, 43 (spadek o 0, 14 m-c do m-c), a wskaźnik zakupów 2, 09 (spadek o 0, 05 m-c do m-c). SMM zamknęło się na poziomie RMB 23 260/tonę (+RMB 100), z dyskontami odpowiednio RMB 250 i RMB 310 w porównaniu do kontraktów 2602 i 2603.

Rozpiętość cen w Henanie i Szanghaju zmniejszyła się o RMB 10 do -RMB 90. Surowce wtórne aluminium: Ceny rynkowe aluminium pierwotnego nieznacznie spadły, SMM A00 zamknęło się na poziomie RMB 23 350/tonę; ceny złomu zwykle stabilne. Ładunki UBC w belach wyceniono na RMB 16 850-17 300/tonę (bez podatku); złom roztrzaskiwany o wytrzymałości RMB 19 000-19 700/tonę (bez podatku). Różnice cenowe między aluminium pierwotnym a złomem nadal są znaczne, np. RMB 3 543/tonę między A00 a złomem z odlewni. Wysokie ceny aluminium tłumią popyt na dalszym etapie produkcji, co prowadzi do mniejszych wolumenów magazynowych niż w poprzednich latach. Święto Chińskiego Nowego Roku trwało dłużej niż w 2025 roku. Składowiska złomu i przedsiębiorstwa przetwórcze stopniowo wstrzymywały działalność i wysyłki. Kilka opóźnionych dostaw zostało magazynowanych, ale handel na rynku był słaby. Ceny złomu aluminium po święcie prawdopodobnie pozostaną wysokie (około RMB 19 000-19 800/tonę za złom roztrzaskiwany). Podaż pozostaje napięta z powodu trwających świąt i powstrzymywania recyklingu złomu, co wspiera ceny złomu. Jednak popyt na dalszym etapie osłabł miesiąc do miesiąca od stycznia, a transakcje będą prawdopodobnie ograniczone do just-in-time. Stosunek podaży do popytu najprawdopodobniej będzie się utrzymywał w krótkim terminie. Należy zwrócić uwagę na tempo wznowienia pracy po święcie, gdyż oczekiwania na odbicie mogłyby pobudzić nastroje rynkowe, potencjalnie podnosząc ceny aluminium, ale jednocześnie utrzymując aktywność na rynku złomu na niskim poziomie. Stop aluminium wtórnego: Na rynku futures najczęściej handlowany kontrakt na stop aluminium 2604 otworzył się na poziomie RMB 22 195/tonę, następnie spadł do 22 085, po czym odrobił do dziennego szczytu 22 295, stabilizując się wąsko i kończąc na poziomie RMB 22 260 (+0, 25%). Wolumen wyniósł 9 009 kontraktów; otwarte pozycje zmniejszyły się o 1 588 głównie z powodu pokrycia krótkiej pozycji. Ceny rynkowe: aluminium A00 wzrosło o RMB 90 do RMB 23 350; SMM ADC12 pozostało stabilne na poziomie RMB 23 650. Przedsiębiorstwa upstream i downstream stopniowo wchodziły w święto Chińskiego Nowego Roku; większość mniejszych zakładów wtórnego aluminium wyłączała piece, większe firmy zaczynały przerwy świąteczne, zatrzymując wysyłki. W związku z tym, że podaż i popyt chłodziły się równocześnie, oferty i transakcje na rynku spot znacząco osłabły, wskazując na przedświąteczną stagnację. Ceny mają pozostać stabilne z ograniczoną zmiennością przed świętem. Podsumowanie rynku aluminium: Sprzeciw Izby Reprezentantów wobec ceł Trumpa na Kanadę i trwające rozmowy handlowe między Chinami a USA złagodziły obawy o tarcia handlowe, poprawiając nastroje rynkowe. Jednak spadki złota i srebra oraz gwałtowny spadek amerykańskich akcji z powodu obaw o AI osłabiły aktywa ryzykowne, równoważąc nieco pozytywne czynniki makroekonomiczne. Sezonowe osłabienie fundamentów nasiliło się: produkcja aluminium krajowa i zagraniczna systematycznie rośnieła, ale w miarę zbliżania się Chińskiego Nowego Roku, firmy przetwórcze zatrzymywały produkcję, a wysokie ceny tłumiły popyt na zakupy. Skłonność przedsiębiorstw do odlewania odlewów rosła, udział ciekłego aluminium malał, a przyrost zapasów przyspieszył z miesiąca na miesiąc. Według konsensusu rynkowego, po święcie szczyty zapasów będą sięgały poziomu sprzed trzech lat, co będzie wywierało presję spadkową na ceny aluminium. Nastroje wzrostowe w metalach nieżelaznych ochłodziły się wobec wysokich stanów magazynowych. Podczas świąt Chińskiego Nowego Roku rynki krajowe zamykają się, podczas gdy zagraniczne pozostają otwarte; w związku z tym ryzyko dużej zmienności pozostaje z powodu czynników makroekonomicznych i międzynarodowych, które mogą spowodować wahania cen aluminium po święcie.