Futuros: O alumínio da SHFE fechou à RMB 23. 395/tonelada na sessão noturna, queda de 0, 91%, abaixo das médias móveis de curto prazo MA5 (23. 544) e MA10 (23. 522), com o sistema de médias móveis mostrando um alinhamento de baixa. O preço se aproxima do suporte-chave de médio prazo em MA60 (23. 069, 42). O indicador MACD, DIF (-23. 3329), acelerou a queda após cruzar abaixo de zero, DEA (117. 8205) recuou, e o histograma com valor negativo se expandiu para -282. 3068, sinalizando fortalecimento do momentum de baixa. A faixa de negociação principal para o alumínio da SHFE sugerida é entre 23. 200 e 23. 600. O alumínio da LME fechou a USD 3. 097, 5/tonelada, queda de 0, 63%, oscila entre MA5 (3. 111, 9) e MA10 (3. 093, 55). Após a convergência das médias móveis de curto prazo, indica-se uma reversão para baixa. Os preços permanecem abaixo de MA30 (3. 133, 22) e acima de MA60 (3. 008, 32), refletindo uma estrutura de médio prazo estável, mas um ajuste de tendência de curto prazo fraco. MACD, DIF (9. 0460) e DEA (21. 5155), mantêm uma configuração de cruz de morte, com o histograma em -24. 9391, indicando continuidade do momentum de baixa. A faixa de negociação principal é entre 3. 080 e 3. 120. Frente Macroeconômica: Há incerteza em relação à política tarifária do Trump. A Câmara dos EUA aprovou uma resolução contra o aumento de tarifas de Trump sobre o Canadá, expectativa de aprovação pelo Senado, o que é um sinal bullish. O Secretário do Tesouro dos EUA relatou reuniões recentes em Beijing com oficiais chineses, preparando-se para negociações de alto nível, enquanto o Ministério do Comércio da China confirmou comunicação contínua na área econômica e comercial, também bullish. No entanto, as ações dos EUA caíram acentuadamente devido a preocupações de que a IA possa prejudicar lucros corporativos futuros, uma influência de baixa nos ativos de risco. Fundamentos: Quanto à oferta, projetos domésticos e indonésios de alumínio aumentaram a produção de forma constante, embora a produção de fevereiro tenha diminuído mês a mês devido a menos dias naturais. Com a aproximação do Ano Novo Chinês, a demanda por matérias-primas na cadeia de downstream enfraqueceu ligeiramente; combinada com preços elevados de alumínio que suprimiram a demanda, o apetite na cadeia de downstream diminuiu. As empresas mostraram maior disposição para fundir lingotes, reduzindo a participação de alumínio líquido em fevereiro. Apesar de saídas do armazém de lingotes de alumínio maiores em relação ao ano passado nesta semana, os estoques sociais continuaram a aumentar, com as ações de quinta-feira 35. 000 toneladas acima de segunda-feira, aumentando a pressão sobre os estoques. O pico de estoque social após o Ano Novo Chinês deve estar próximo de um máximo de três anos. Mercado de Alumínio Primário: O contrato 2602 de alumínio da SHFE negociou em alta no início, mas o sentimento geral do mercado permaneceu fraco devido à proximidade do feriado, com transações principais próximas ao preço médio mais RMB 10/tonelada. Ontem, o índice de sentimento de embarque na China oriental foi 2, 21 (queda de 0, 08 m-o-m), e o sentimento de compra 2, 33 (aumento de 0, 04 m-o-m). O alumínio A00 da SMM fechou a RMB 23. 350/tonelada (+RMB 90), com desconto de RMB 160/tonelada em relação ao contrato 2602 (subiu RMB 30) e RMB 220/tonelada versus o contrato 2603. Os mercados do Centro da China apresentaram transações morosas. Com a aproximação do Ano Novo Chinês, o estoque pré-feriado na cadeia de downstream terminou, sendo substituído por uma aquisição mínima just-in-time. Os principais fornecedores começaram suas férias, limitando a circulação de oferta, porém alguns traders compraram na baixa, elevando os preços. Prêmios nas transações reais na China central variaram de RMB 20 a 60 acima dos preços regionais. O sentimento de embarque na China central foi 2, 43 (queda de 0, 14 m-o-m) e o sentimento de compra 2, 09 (queda de 0, 05 m-o-m). O fechamento da SMM na China central foi RMB 23. 260/tonelada (+RMB 100), com descontos de RMB 250 e RMB 310 em relação aos contratos 2602 e 2603, respectivamente.

A diferença de preço entre Henan e Xangai diminuiu RMB 10, chegando a -RMB 90. Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Os preços spot de alumínio primário caíram ligeiramente, com a SMM A00 fechando em RMB 23. 350/tonelada; os preços de sucata permaneceram geralmente estáveis. Sucata UBC engradada foi cotada entre RMB 16. 850 e 17. 300/tonelada (sem impostos); sucata de tensile triturada, entre RMB 19. 000 e 19. 700/tonelada (sem impostos). As diferenças de preços entre alumínio primário e sucata continuam expressivas, por exemplo, RMB 3. 543/tonelada entre A00 e sucata de extrusão mista. Os preços elevados do alumínio restringem a demanda na cadeia de downstream, resultando em volumes de estoque mais baixos do que em anos anteriores. O feriado do Ano Novo Chinês foi mais longo que em 2025. Os depósitos de sucata e as empresas de aproveitamento suspenderam gradualmente as operações e remessas. Algumas chegadas atrasadas foram armazenadas, mas o comércio no mercado foi lento. Espera-se que os preços do sucato de alumínio permaneçam elevados após o feriado (cerca de RMB 19. 000-19. 800/tonelada para sucata tensile triturada). A oferta permanece restrita devido às férias contínuas e à reciclagem de sucata contida, sustentando os preços das sucatas. Contudo, a demanda de downstream caiu mês a mês desde janeiro, com transações previstas para apenas reposição just-in-time. É provável que o impasse oferta-demanda persista a curto prazo. A atenção deve se voltar ao ritmo de retomada do trabalho na cadeia de downstream pós-feriado, pois as expectativas de recuperação podem estimular o sentimento do mercado, potencialmente elevando os preços do alumínio, mas mantendo a atividade no mercado de sucata fraca. Liga de Alumínio Secundário: Nos futuros, o contrato de liga de alumínio mais negociado, 2604, abriu a RMB 22. 195/tonelada, caiu para 22. 085 e depois rebotou para uma máxima intradiária de 22. 295, fechando de forma consolidada em RMB 22. 260 (+0, 25%). Volume de 9. 009 lotes; interesse em aberto caiu 1. 588 lotes, principalmente por cobertura de posições vendidas. Preços spot: alumínio A00 subiu RMB 90, para RMB 23. 350; SMM ADC12 permaneceu estável em RMB 23. 650. Empresas upstream e downstream entraram gradualmente no feriado do Ano Novo Chinês; a maioria das fábricas menores de alumínio secundário desligou fornos, enquanto as maiores começaram o feriado, interrompendo remessas. Com o arrefecimento simultâneo de oferta e demanda, as cotações spot e as transações enfraqueceram-se significativamente, sinalizando um período de calmaria pré-feriado. Espera-se que os preços permaneçam estáveis com pouca volatilidade antes do feriado. Resumo do Mercado de Alumínio: A oposição da Câmara dos EUA às tarifas de Trump sobre o Canadá e as negociações comerciais China-EUA em andamento aliviaram as preocupações com fricções comerciais, melhorando o sentimento do mercado. Entretanto, baixa do ouro e da prata, e uma forte queda das ações nos EUA devido às preocupações com IA, pressionaram os ativos de risco, compensando alguns dos fatores macroeconômicos positivos. O enfraquecimento fundamental sazonal se intensificou: a produção doméstica e internacional de alumínio aumentou de forma constante, mas, com a aproximação do Ano Novo Chinês, as empresas de processamento downstream pararam a produção, enquanto os preços altos reduziram a demanda de aquisição. A disposição das empresas de fundir lingotes aumentou, as proporções de alumínio líquido diminuíram, e o estoque acumulou-se aceleradamente mês a mês. O consenso do mercado antecipa que o pico de estoques pós-feriado esteja próximo de um máximo de três anos, exercendo pressão de baixa sobre os preços do alumínio. O sentimento otimista em metais não ferrosos esfriou em meio ao alto estoque. Durante o feriado do Ano Novo Chinês, os mercados domésticos fecham enquanto os mercados internacionais permanecem abertos; portanto, permanecem riscos de volatilidade causados por fatores macroeconômicos e internacionais que podem provocar oscilações nos preços do alumínio após o feriado.