Futures: SHFE hliník uzatvoril v nočnej sesiones za RMB 23 395/tonu, čo predstavuje pokles o 0, 91 %, klesajúc pod krátkodobé kĺzavé priemery MA5 (23 544) a MA10 (23 522), pričom systém kĺzavých priemerov ukazuje medvedí trend. Cena sa blíži ku strednodobnej kľúčovej podpore na úrovni MA60 (23 069, 42). Ukazovateľ MACD DIF (-23, 3329) zrýchlil pokles po prechode pod nulu, DEA (117, 8205) sa stiahol späť a záporná hodnota histogramu sa rozšírila na -282, 3068, čo signalizuje posilnenie medvedieho momentum. Hlavný obchodný rozsah pre SHFE hliník je navrhovaný na úrovni 23 200 – 23 600. LME hliník uzatvoril na úrovni USD 3 097, 5/tonu, čo predstavuje pokles o 0, 63 %, kolísajúc medzi MA5 (3 111, 9) a MA10 (3 093, 55). Po zlúčení krátkodobých kĺzavých priemerov je indikovaný pokles trendu. Ceny zostávajú pod MA30 (3 133, 22) a nad MA60 (3 008, 32), čo odráža stabilnú strednodobnú štruktúru, ale oslabujúci krátkodobý trend. Ukazovateľ MACD DIF (9, 0460) a DEA (21, 5155) si zachovávajú „death cross“, pričom histogram je na úrovni -24, 9391, čo naznačuje pokračujúce medvedie momentum. Hlavný obchodný rozsah je 3 080 – 3 120. Makroekonomické záznamy: Obklopuje neistota ohľadom Trumpovej colnej politiky. Americký snem schválil uznesenie odmietajúce zvýšenie ciel na Kanadu zo strany Trumpa, čo sa očakáva, že prejde aj Senátom, čo je býčí signál. Ministri financií USA oznámili nedávne stretnutia v Pekingu s čínskymi úradníkmi, ktorí sa pripravujú na vysokú úroveň rokovaní, zatiaľ čo čínske Ministerstvo obchodu potvrdilo pokračujúcu komunikáciu v oblasti ekonomiky a obchodu, čo je taktiež býčí signál. Avšak, akcie v USA zaznamenali prudký pokles kvôli obavám, že umelá inteligencia môže poškodiť budúce zisky firiem, čo predstavuje medvedí vplyv na rizikové aktíva. Základy: Čo sa týka ponuky, domácie a indonézske projekty výroby hliníka postupne zvyšovali produkciu, hoci februárová produkcia medziročne klesla v dôsledku menšieho počtu prirodzených dní. S blížiacim sa čínskym Novým rokom slabol dopyt po surovom materiáli na strane spotrebiteľa; kombinácia vysokých cien hliníka, ktoré potláčajú dopyt, spolu so slabým záujmom, spôsobili, že odberateľský záujem sa znížil. Podniky prejavili zvýšenú ochotu odlievať ingoty, čo znížilo podiel tekutého hliníka v februári. Hoci počet odlivov hliníkových ingotov z skladov v porovnaní s predchádzajúcim rokom tento týždeň stúpol, sociálne zásoby naďalej rástli, pričom štvrtkové zásoby boli o 35 000 ton vyššie ako v pondelok, čo zvyšuje tlak na zásoby. Očakáva sa, že vrchol spoločenských zásob po čínskom Novom roku bude v blízkosti trojročného maxima. Primárny trh s hliníkom: Kontrakt SHFE hliníka 2602 sa ráno obchodoval vyššie, ale celkový sentiment zostal slabý kvôli blížiacim sa sviatkom, pričom hlavné obchody sa pohybovali okolo priemerných cien plus RMB 10/tonu. Včera bol index sentimentu východnej Číny pre odosielanie tovaru 2, 21 (medzimesačne pokles o 0, 08), a index nákupu 2, 33 (medzimesačne nárast o 0, 04). SMM A00 hliník uzatvoril na RMB 23 350/tonu (+RMB 90), s diskontom RMB 160/tonu voči kontraktu 2602 (nárast o RMB 30) a RMB 220/tonu voči kontraktu 2603. Trhy v centrálnej Číne zaznamenali pomalé transakcie. S blížiacim sa čínskym Novým rokom skončila preprava a skladovanie pred sviatkami, pričom sa presmerovali len minimálne zásoby „just-in-time“. Väčší dodávatelia začali svoj sviatok, čím obmedzili obeh zásob, no niektorí obchodníci nakupovali pri poklesoch, čo tlačilo ceny nahor. Skutočné ceny v regióne centrálnej Číny sa pohybovali medzi RMB 20 a 60 nad regionálnymi cenami. Vyhlásenie sentimentu pre odber v regióne centrálnej Číny bolo 2, 43 (medzimesačne pokles o 0, 14), a index nákupu 2, 09 (pokles o 0, 05). SMM uzavrelo v centrálnej Číne na RMB 23 260/tonu (+RMB 100), s diskontom RMB 250 a RMB 310 voči kontraktom 2602 a 2603.

Rozdiel medzi cenami Henan a Šanghaj sa znížil o RMB 10 na -RMB 90. Sekundárne suroviny z hliníka: Spotové ceny primárneho hliníka mierne klesli, pričom SMM A00 uzatvoril na RMB 23 350/tonu; ceny šrotu boli v zásade stabilné. Baleové UBC boli citované na RMB 16 850 – 17 300/tonu (bez dane); roztrhaný ťahací šrot na RMB 19 000 – 19 700/tonu (bez dane). Rozdiely medzi cenami primárneho hliníka a šrotu zostávajú významné, napríklad RMB 3 543/tonu medzi A00 a zmiešaným extrudérskym šrotom. Vysoké ceny hliníka obmedzujú dopyt na strane spracovateľov, čo má za následok nižšie zásoby ako v uplynulých rokoch. Čínsky Nový rok trval dlhšie ako v roku 2025. Odevné sklady a podniky na využívanie postupne prestali s operáciami a zásielkami. Niektoré oneskorené príchody boli uskladnené, no obchodovanie bolo pasívne. Očakáva sa, že ceny šrotu po sviatkoch zostanú na vysokých úrovniach (približne RMB 19 000 – 19 800/tonu pre roztrhaný ťahací šrot). Ponuka zostáva úzka v dôsledku pretrvávania sviatkov a obmedzenej recyklácie šrotu, čo podporuje ceny šrotu. Dopyt na strane odberateľov klesol medziročne od januára, pričom očakávajú sa obmedzené transakcie len na „just-in-time“ zásobovanie. Kríza medzi ponukou a dopytom bude pravdepodobne pretrvávať v krátkodobom horizonte. Pozornosť by sa mala sústrediť na tempo obnovenia práce na strane odberateľov po sviatkoch, pretože očakávania na zotavenie môžu stimulovať sentiment na trhu, čo by mohlo tlačiť ceny hliníka nahor, pričom aktivita na trhu s šrotom by zostala utlmená. Sekundárny zliatinový hliník: Na futures sa najobchodovanejší kontrakt hliníkovej zliatiny 2604 otvoril na RMB 22 195/tonu, klesol na 22 085, potom sa odrazil na denný vrchol 22 295 pred úzkym konsolidáciou a uzatvoril na RMB 22 260 (+0, 25 %). Objem bol 9 009 kontraktov; otvorené záležitosti sa znížili o 1 588 kontraktov prevažne kvôli krytiu shortov. Spotové ceny: A00 hliník stúpol o RMB 90 na RMB 23 350; SMM ADC12 zostal stabilný na RMB 23 650. Horné a dolné podniky postupne vstúpili do čínskeho Nového roka; menšie sekundárne stanice zatvorili pece, väčšie začali sviatky a zastavili prepravu. S rovnakým ochladzovaním ponuky a dopytu sa spotové kurzy aj obchody podstatne oslabili, čo signalizuje predsvátečnú stagnáciu. Očakáva sa, že ceny zostanú stabilné s obmedzenou volatilitou pred sviatkami. Zhrnutie trhu s hliníkom: Opozícia amerického Snemu voči Trumpovým tarifám na Kanadu a pokračovanie obchodných rokovaní medzi Čínou a USA zmiernili obavy z obchodného napätia, čím zlepšili sentiment na trhu. Avšak poklesy ceny zlata a striebra a prudký pád akcií v USA kvôli obavám o umelú inteligenciu vyvíjali tlak na rizikové aktíva, čím čiastočne vyrovnali niektoré makroekonomické pozitíva. Sezónne slabnutie fundamentov sa prehĺbilo: domácia aj zahraničná výroba hliníka postupovala stabilne, no s príchodom čínskeho Nového roka zastavili výrobu spracovateľské firmy, pričom vysoké ceny tlmili nákupný dopyt. Ochota podnikov odlievať ingoty stúpla, podiel tekutého hliníka klesol a rast zásob sa zrýchlil medziročne. Očakáva sa, že po sviatkoch bude vrchol zásob na úrovni takmer trojročného maxima, čo bude tlmiť ceny hliníka. Býčí sentiment v neželezných kovoch sa ochladil v dôsledku vysokých zásob. Počas čínskeho Nového roka zatvoria domáce trhy, zatiaľ čo zahraničné ostávajú otvorené; preto zostávajú riziká volatility spôsobené makroekonómou a medzinárodnými faktormi, ktoré by mohli spustiť výkyvy cien hliníka po sviatkoch.