Για πολλούς, η χρηματιστηριακή αγορά είναι ένα κύριο μέσο πλουτισμού, αλλά η πρόσβαση σε ιδιωτικές εταιρείες είναι περιορισμένη για τους μη πιστοποιημένους επενδυτές. Περιστασιακά, οι ιδιωτικές επιχειρήσεις φτάνουν σε ένα σημείο όπου η αρχική δημόσια προσφορά (IPO) γίνεται θέμα συζήτησης. Οι εταιρείες αξίας άνω των 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ονομάζονται "μονοκέρατα", και η CoreWeave, μια αναπτυσσόμενη startup AI που υποστηρίζεται από την Nvidia, έχει καταθέσει τη φόρμα S-1 με εκτιμώμενη αξία 24 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αν και ο συνδυασμός AI, η υποστήριξη της Nvidia και ο ενθουσιασμός γύρω από την IPO της CoreWeave μπορεί να φαίνονται ελκυστικά, υπάρχουν δύο κύριοι λόγοι για τους οποίους δεν θα επιδιώξω να επενδύσω σε αυτήν την IPO: 1. **Συγκέντρωση Πελατών** Η ανάπτυξη εσόδων της CoreWeave φαίνεται εντυπωσιακή, δείχνοντας σημαντικές αυξήσεις τα τελευταία χρόνια, αλλά μια πιο προσεκτική εξέταση αποκαλύπτει ότι είναι σε μεγάλο βαθμό εξαρτημένη από έναν μικρό αριθμό πελατών. Το 2022 και το 2023, το 41% και το 73% των εσόδων της προήλθε αντίστοιχα από μόλις τρεις πελάτες, ενώ το 2024, το 77% των εσόδων προήλθε μόνο από δύο. Η Microsoft είναι μια σημαντική συνεισφορά, αντιπροσωπεύοντας ένα αυξανόμενο μερίδιο στις πωλήσεις της CoreWeave. Αυτό το επίπεδο συγκέντρωσης πελατών ενέχει κίνδυνο: μια πτώση ή απόσυρση από τη Microsoft θα μπορούσε να επηρεάσει σημαντικά την ανάπτυξη της CoreWeave. 2. **Αυξανόμενα Κόστη σε Σχέση με τα Έσοδα** Μια πιο βαθιά ματιά στα οικονομικά δείχνει σημαντικά λειτουργικά κόστη που αυξάνονται παράλληλα με τα έσοδα.

Τα έξοδα της CoreWeave έχουν αυξηθεί δραματικά, με κινητήρια δύναμη την αποζημίωση μετοχών και τους τόκους από το χρέος. Με το τέλος του 2023, η CoreWeave είχε 1, 5 δισεκατομμύριο δολάρια χρέους, το οποίο φούσκωσε σε 7, 9 δισεκατομμύρια δολάρια τον τελευταίο χρόνο, οδηγώντας σε αυξανόμενα έξοδα τόκων. Επιπλέον, η εταιρεία αντιμετωπίζει σημαντικές πληρωμές κεφαλαίου που οφείλονται τα επόμενα χρόνια, ενώ διαθέτει περιορισμένα ταμειακά αποθέματα. Αυτό εγείρει ανησυχίες σχετικά με τη ρευστότητα και τη συνεχιζόμενη επιχειρησιακή σταθερότητα. Συμπερασματικά, παρά τον ενθουσιασμό γύρω από την IPO της CoreWeave που τροφοδοτείται από μια θετική αφήγηση AI, η υποκείμενη χρηματοοικονομική δομή της εταιρείας παρουσιάζει αδυναμίες. Δεδομένων των σημαντικών ζημιών της και της αβέβαιης πορείας προς την κερδοφορία, προτείνω να αποφύγετε αυτήν την IPO. Αν νιώθετε ότι έχετε χάσει ευκαιρίες με κορυφαίες μετοχές, σκεφτείτε ότι οι ευκαιρίες προκύπτουν περιοδικά με τις συστάσεις μας για μετοχές “Double Down” για εταιρείες που είναι έτοιμες να διαπρέψουν. Το ιστορικό μας με εταιρείες όπως η Nvidia, η Apple και το Netflix αποδεικνύει τη δυνατότητα σημαντικών αποδόσεων από έγκαιρες επενδύσεις. Μην χάσετε την ευκαιρία να μάθετε για τις επερχόμενες συστάσεις.