Bagi ramai orang, pasaran saham adalah cara utama untuk membina kekayaan, tetapi akses kepada syarikat swasta adalah terhad bagi pelabur yang tidak diakreditasi. Kadang-kadang, firma swasta mencapai tahap di mana tawaran awam permulaan (IPO) menjadi pertimbangan. Syarikat yang dinilai lebih daripada $1 bilion dipanggil "unicorn, " dan CoreWeave, sebuah permulaan AI yang sedang berkembang dan disokong oleh Nvidia, telah menghantar S-1 mereka dengan anggaran penilaian sebanyak $24 bilion. Walaupun gabungan AI, sokongan Nvidia, dan kegembiraan di sekitar IPO CoreWeave mungkin tampak menarik, terdapat dua sebab utama mengapa saya tidak akan melabur dalam IPO ini: 1. **Konsentrasi Pelanggan** Pertumbuhan hasil CoreWeave nampak mengagumkan, menunjukkan peningkatan yang ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini, tetapi pemeriksaan lebih dekat menunjukkan bahawa ia sangat bergantung kepada sejumlah kecil pelanggan. Pada tahun 2022 dan 2023, masing-masing 41% dan 73% daripada hasilnya datang dari hanya tiga pelanggan, sementara pada tahun 2024, 77% hasil datang dari hanya dua. Microsoft merupakan penyumbang utama, menyumbang bahagian yang semakin meningkat kepada jualan CoreWeave. Tahap konsentrasi pelanggan ini menimbulkan risiko; penurunan atau pengunduran dari Microsoft boleh memberi kesan serius kepada pertumbuhan CoreWeave. 2. **Kenaikan Kos Berbanding Pendapatan** Tinjauan yang lebih mendalam ke atas kewangan menunjukkan kos operasi yang ketara meningkat seiring dengan hasil.

Perbelanjaan CoreWeave telah meningkat dengan ketara, didorong oleh pampasan berasaskan saham dan faedah ke atas hutang. Menjelang akhir 2023, CoreWeave mempunyai $1. 5 bilion hutang, yang melambung kepada $7. 9 bilion pada tahun lepas, menyebabkan peningkatan perbelanjaan faedah. Selain itu, syarikat menghadapi pembayaran prinsipal yang signifikan yang perlu dibayar dalam tahun-tahun akan datang sambil memegang simpanan tunai yang terhad. Ini menimbulkan kebimbangan mengenai kecairan dan kestabilan operasi yang berterusan. Kesimpulannya, walaupun terdapat kegembiraan di sekitar IPO CoreWeave yang didorong oleh naratif AI yang positif, struktur kewangan asas syarikat menunjukkan kelemahan. Memandangkan kerugian yang ketara dan laluan yang tidak menentu menuju keuntungan, saya menyarankan agar menjauhkan diri dari IPO ini. Jika anda merasa telah terlepas peluang dengan saham teratas, pertimbangkan bahawa peluang muncul secara berkala dengan cadangan saham “Double Down” kami untuk syarikat yang bersedia untuk cemerlang. Rekod kami dengan syarikat seperti Nvidia, Apple, dan Netflix menunjukkan potensi pulangan yang ketara daripada pelaburan yang tepat pada masanya. Jangan lepaskan peluang untuk mengetahui cadangan yang akan datang.