بعد جهود متكررة على مدى السنوات، يقترب الكونغرس الأمريكي الآن من سن إطار تنظيمي شامل خاص بالعملات الرقمية المستقرة (الثابتة). تُعد العملات الرقمية المستقرة أصولًا رقمية صممت للحفاظ على قيم مستقرة، عادة مربوطة بعملات ورقية مثل الدولار الأمريكي. لقد جذب هذا النوع من الأصول اهتمامًا كبيرًا من خلال الجمع بين فوائد العملات المشفرة—مثل سرعة المعاملات وتكلفتها المنخفضة—وتفادي التقلبات العالية التي تظهر في أصول مثل البيتكوين أو الإيثريوم. في السنوات الأخيرة، أعملة العملات الرقمية المستقرة كانت تُستخدم بشكل رئيسي كأدوات للمستثمرين والمتداولين لنقل الأموال بسرعة داخل منظومة العملات الرقمية دون الحاجة للتحويل مرة أخرى إلى العملات التقليدية. وكان لهذه الدور أهمية كبيرة في إدارة المخاطر، والسيولة، والكفاءة التشغيلية في أسواق التمويل اللامركزي. ومع ذلك، يتوقع العديد من الدعائم أن تلعب العملات المستقرة دورًا أكبر بكثير في أنشطة التمويل اليومية. ويمكن أن تشمل هذه الاستخدامات الموسعة التحويلات المالية، والمدفوعات التجزئية، والمعاملات عبر الحدود، وحتى إصدار العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs). ولها تلك التطبيقات القدرة على تحويل النظام المالي من خلال خفض التكاليف، وتسريع سرعات المعاملات، وتعزيز الشمول المالي للفئات غير المخدومة. وباعترافهم بأهميتها المتزايدة وتأثيرها، عمل المشرعون والمنظمون على وضع إطار تنظيمي واضح وفعال. وقد واجهت المحاولات التشريعية السابقة تحديات، خاصة بسبب اختلاف الآراء حول كيفية التوازن بين الابتكار وحماية المستهلكين والاستقرار المالي. حاليًا، هناك مقترحات مختلفة تهدف إلى إنشاء نظام تنظيمي اتحادي لمصدري العملات الرقمية المستقرة والكيانات ذات الصلة. ومن بين أهم المقترحات قانون تنظيم العملات الرقمية المستقرة المبتكرة والفعالة (قانون GENIUS)، الذي سيفرض الشفافية، والدعم من الاحتياطيات، ومتطلبات رأس المال، وسيدمج الرقابة ضمن وكالات مثل وزارة الخزانة وهيئة الأوراق المالية والبورصات. تعكس هذه المبادرات تزايد الاتفاق على أن العملات المستقرة بحاجة إلى تنظيم للحد من المخاطر النظامية مع دعم التقدم التكنولوجي.

سيتطلب الإطار التنظيمي أن تكون العملات المستقرة مدعومة بالكامل بأصول سائلة، وأن تخضع للتدقيق المنتظم والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML و CTF). الهدف هو بناء منظومة عملات مستقرة مرنة وموثوقة تحمي المستهلكين والنظام المالي بشكل أوسع. وعلى الرغم من فوائدها، تثير العملات المستقرة أيضًا مخاوف، منها إمكانية استخدامها في أنشطة غير مشروعة مثل غسيل الأموال، وتمويل الإرهاب، والتهرب الضريبي. وتُعقد عملية الرقابة بسبب طبيعتها الرقمية والعالمية، مما يصعب تنفيذها عبر الاختصاصات القضائية المختلفة. ويؤكد الخبراء أن الرقابة الشاملة والامتثال المعزز يمكن أن تدير هذه المخاطر بشكل فعال. فاعتماد بروتوكولات قوية لمكافحة غسل الأموال ومعرفة عميلك (KYC)، بالإضافة إلى المراقبة التكنولوجية للمعاملات، يمكن أن يقلل من مخاطر الاستغلال السيئ. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تعزز وضوح التنظيم معايير الصناعة، وتحث على الابتكار، وتزيد من ثقة الجمهور. فالقواعد الواضحة ستشجع المؤسسات المالية التقليدية على التفاعل مع الأصول الرقمية، مما يوسع اعتماد العملات المستقرة في القطاع المالي العام. تستعرض هذه المقالة المخاطر المتعلقة بالتمويل غير المشروع المرتبطة بالعملات المستقرة وكيف يمكن للتنظيم المدروس معالجتها. كما تتناول الآثار الأوسع لتنظيم العملات المستقرة على مستقبل العملات الرقمية والخدمات المالية. وفي الختام، بينما يقترب الكونغرس من إقرار لوائح العملة المستقرة رسمياً، يجب على الأطراف المعنية الموازنة بين تشجيع الابتكار والحفاظ على النزاهة والأمن المالي. ويمكن للتشريع الفعّال أن يُمكّن الولايات المتحدة من أن تصبح رائدة عالمية في تنظيم الأصول الرقمية، مما يساهم في بناء أنظمة مالية أكثر أمانًا وكفاءة للمستقبل.