ارتفعت قيمة سهم شركة SoundHound AI (SOUN) أكثر من ثلاثة أضعاف خلال العام الماضي، مدفوعة بسرعة نمو الإيرادات، وخطط التوسع الطموحة، وارتفاع استثمارات الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يبقى استمرار هذا الزخم خلال العام القادم غير مؤكد. **ما تفعله شركة SoundHound AI** تُعرف الشركة بتطبيق SoundHound، الذي يميّز الأغاني من مقاطع صوتية قصيرة أو عند الغناء، لكن معظم إيراداتها تأتي من منصة Houndify، التي تتيح للمطورين إنشاء خدمات التعرف على الصوت المدعومة بالذكاء الاصطناعي بشكل مخصص. تشمل عملاء الشركة شركات صناعة السيارات مثل Stellantis، والمطاعم مثل Chipotle، وشركات مالية مثل Mastercard. تجذب Houndify الشركات التي ترغب في خدمات التعرف على الصوت المخصصة دون مشاركة البيانات مع عمالقة السحابة مثل Microsoft. **أسباب محتملة لنمو الأسهم** شهدت إيرادات SoundHound نموًا هائلًا: بنسبة 47% في 2023، ومرشحة للارتفاع بنسبة 85% في 2024، وبلغت زيادة بنسبة 187% على أساس سنوي في النصف الأول من 2025. من المتوقع أن ترتفع الإيرادات السنوية بين 89% و110% لتصل إلى ما بين 160 مليون دولار و178 مليون دولار، مما يضعها بين أسرع الأسهم نموا في مجال الذكاء الاصطناعي. ويتوقع المحللون معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 47% حتى 2027، مما سيدفع الإيرادات إلى 267 مليون دولار. يُعزى هذا النمو إلى توسيع النطاق في قطاعات المطاعم والسيارات، وإطلاق أدوات "Vision AI" التي تجمع بين التعرف البصري والصوتي، واستهداف العقود الأكبر للشركات، والاستثمارات والاندماجات المستمرة. في السنوات الأخيرة، استحوذت SoundHound على شركة SYNQ3 لتقديم خدمات المطاعم بالذكاء الاصطناعي ومنصة الطلب عبر الإنترنت Allset لتعزيز حضورها في قطاع المطاعم. كما عززت قدراتها في الذكاء الاصطناعي المؤسسي من خلال الاستحواذ على شركة Amelia للتواصل بالذكاء الاصطناعي، وشركة Interactions للذكاء الاصطناعي لخدمة العملاء. وتخطط الشركة أيضًا لزيادة دمج التعرف على الصوت في المركبات المتصلة عبر شراكتها مع قسم Mobility الذكي التابع لشركة Tencent.

تضع هذه الجهود SoundHound في مكانة جيدة في سوق الذكاء الاصطناعي الوكيلة، المتوقع أن ينمو بمعدل 43. 8% سنويًا من 2025 إلى 2034، مما قد يعزز من حصتها التنافسية ضد عمالقة مثل Microsoft. **مؤشرات رئيسية للسهم:** - السعر الحالي: 17. 98 دولار (-1. 43%) - القيمة السوقية: 7 مليارات دولار - نطاق 52 أسبوعًا: 4. 97 - 24. 98 دولار - هامش الربح الإجمالي: 30. 76% - الحجم: 133 ألف سهم (معدل 61 مليون) - عائد الأرباح: غير متوفر **المخاطر والتحديات** على الرغم من النمو السريع للإيرادات، لا تزال SoundHound غير مربحة. من المتوقع أن تتراجع الخسائر الصافية وفق معايیر المحاسبة GAAP من 351 مليون دولار في 2024 إلى 109 ملايين دولار بحلول 2027، لكن هذا التوقع قد يكون مبالغًا فيه. كما انخفض هامش الربح الإجمالي المعدل بشكل حاد من 76. 2% في 2023 إلى 55. 3% في النصف الأول من 2025، بسبب ارتفاع حصة إيرادات المطاعم المنخفضة الهوامش، وزيادة تكاليف البنية التحتية السحابية، وتكاليف الإدراج والتخصيص لعملاء جدد. وقد يؤدي الاعتماد الكبير على عمليات الاستحواذ لتعزيز النمو إلى إخفاء تباطؤ النمو العضوي في القطاعات الناضجة، وزيادة الضغوط على الهوامش بسبب زيادة النفقات التشغيلية. بالإضافة إلى ذلك، قد تواصل الشركة تخفيض قيمة أسهمها من خلال عروض ثانوية وتكاليف الأسهم المبنية على الأسهم لتعويض الخسائر. ومنذ اندماجها مع شركة SPAC في أبريل 2022، تضاعف عدد الأسهم القائمة أكثر من مرتين. وتبدو قيمتها السوقية مرتفعة، إذ تُتداول عند 35 ضعف المبيعات في العام القادم برأسمال سوقي يبلغ 7. 4 مليارات دولار. كما أن بيع المطلعين وخروج Nvidia الكامل من حصتها في بداية هذا العام يثير علامات استفهام حول التفاؤل المبالغ فيه المتوقع أن يكون مضمّنًا في سعر السهم. **التوقعات للعام القادم** بينما ستستفيد SoundHound من النمو السريع لقطاع الذكاء الاصطناعي الوكيل، فمن غير المرجح أن تحقق مكاسب كبيرة في الاثني عشر شهرًا القادمة بسبب تقييمها المبالغ فيه وظروف السوق الأوسع. يمكن للمستثمرين التفكير في مراكز مضاربة، لكن عليهم الاستعداد لاحتمال حدوث تراجعات قصيرة الأمد نظرًا للمخاطر والمستويات السعرية المرتفعة.