Bienvenue sur Stocks and Translation, le podcast vidéo de Yahoo Finance qui coupe à travers le chaos du marché, les données bruyantes et le battage médiatique pour offrir des insights clairs afin de prendre les bonnes décisions de trading de portefeuille. Je suis votre hôte Jared Blicky, accompagné du reporter senior de Yahoo Finance Ali Canal, connectant Wall Street à Main Street. Aujourd’hui, nous nous concentrons sur la tendance de l’IA à l’approche de la saison des résultats, avec notre expression du jour : l’expansion des multiples—lorsque les prix des actions augmentent malgré des bénéfices stables ou en baisse, alimentés par la volonté des investisseurs de payer davantage pour chaque dollar gagné. Cela tombe à point nommé alors que les résultats technologiques commencent à arriver. Nous examinerons également les corrélations de marché, en explorant pourquoi Nvidia et Arista Networks s’écartent dans le cadre de la tendance sur l’IA. Cet épisode est sponsorisé par le chiffre 1 244—le nombre de centres de données hyperscale opérationnels dans le monde, dont 527 supplémentaires arrivent bientôt. La flambée de l’IA soutient de nombreux secteurs. Nous accueillons à nouveau Chris Versace, CIO chez Tomatica Search, promoteur précoce de l’investissement thématique, co-auteur de Cocktail Investing, et contributeur régulier de Yahoo Finance. Chris commence par une vue d’ensemble du marché face à la turbulence persistante cette année, notant les inquiétudes concernant la résurgence des tensions entre la Chine et les États-Unis à l’approche d’une rencontre prévue entre Trump et Xi. Les résultats des banques ont été solides, mais la fermeture du gouvernement et les extensions de la mise en congé forcé menacent la consommation et le marché des IPO. Malgré cela, les investisseurs semblent imperturbables, portés en grande partie par l’optimisme alimenté par l’IA. Chris et Jared discutent de l’expansion des multiples, expliquant que les gains des prix des actions reflètent souvent davantage le sentiment des investisseurs que la croissance des bénéfices. Chris attribue cela aux attentes de croissance et au financement massif dans l’IA, notamment dans le marché technologique concentré. Il pense que nous ne sommes pas dans une bulle de l’IA—plutôt dans les premiers innings de cette tendance. Bien que certaines opérations de financement circulant suscitent quelques inquiétudes, Chris souligne la solidité des positions de trésorerie de acteurs clés comme OpenAI et Nvidia, ce qui indique un positionnement concurrentiel plutôt que de la spéculation débridée. Il prévoit des résultats plus clairs d’ici 2026-2027. Concernant les investissements en capital (capex) des hyperscalers, Chris s’attend à une croissance continue jusqu’en 2026, tout en restant prudent face à une adoption de l’IA qui pourrait ralentir, réduisant la demande—parallèle avec la courbe d’adoption des téléphones mobiles et une mise en garde issue de la bulle internet de 2001.

Le financement par endettement pour la croissance représente un risque à surveiller, similaire à des entreprises achetant leurs propres actions par endettement—une tendance que les investisseurs doivent suivre de près. En tant qu’investisseur, Chris recommande d’adopter une approche holistique de l’écosystème de l’IA, en se concentrant sur les goulets d’étranglement tels que la demande en centres de données, la capacité réseau, et les puces spécialisées, plutôt que de se limiter aux hyper-scalers connus. Il cite des titres en portefeuille comme Arista Networks et Marvell, qui ciblent respectivement les réseaux et les puces pour centres de données en IA, aux côtés de Nvidia. Dans la section Market Show & Tell, l’équipe analyse les corrélations de marché, en soulignant le récent décrochage entre Nvidia et Arista Networks—passant d’une corrélation de 0, 6 à environ 0, 1—indiquant des mouvements de prix indépendants. Chris insiste sur l’importance de comprendre pourquoi une telle divergence se produit et souligne que l’IA profitera probablement à plusieurs actions plutôt qu’à un seul gagnant, mettant en garde contre une vision « le gagnant-take-tout ». Cependant, il note certains risques, notamment la dépendance au financement chez les acteurs clés. La discussion aborde aussi la couverture dans un contexte de volatilité, en relevant que la hausse de l’or reflète probablement davantage l’inflation et les inquiétudes économiques que la couverture directe contre le secteur technologique. Chris suggère l’utilisation d’ETFs inverses pour une couverture tactique, tout en précisant qu’ils sont des outils à court terme, pas des investissements à long terme. En revenant aux centres de données hyperscale, Chris présente différentes opportunités d’investissement : les fonds de placement immobilier (REIT) comme Equinix et Digital Realty Trust ; les fournisseurs de matériel comme Cisco ; les puces ; les racks serveurs ; et les actions dans l’infrastructure énergétique comme Eaton, ainsi que des secteurs émergents tels que l’énergie nucléaire (ex : Oklo) pour répondre à la demande croissante en puissance. Il évoque aussi une pénurie imminente de chirurgiens liée au vieillissement de la population, représentant une autre opportunité thématique. Concernant les ETFs à effet de levier, Chris avoue qu’il en utilise peu dans son portefeuille, principalement des ETFs inverses simples (ex : SH, PSQ) lors de corrections de marché, pour se protéger, en insistant sur leur utilisation comme opérations tactiques et non comme stratégies d’investissement de fond. Il différencie ces transactions des investissements à horizon prolongé par leur certification de court terme et leur dépendance à des catalyseurs identifiés plutôt qu’à une thématique sur plusieurs années. Parmi ses autres intérêts thématiques figurent la cybersécurité, surtout avec des attaquants utilisant l’IA, ce qui crée une course à l’armement itérative. Face aux vents contraires économiques—droits de douane, prix alimentaires, consommation en difficulté—Chris met aussi en avant des noms du commerce de détail comme Costco, TJX, et Ross Stores pour la saison des fêtes à venir. Autre segment, “Who Wore Better” basé sur Bruce Springsteen, Chris privilégie l’analogie du “concert live”—un spectacle incarnant l’état actuel du marché, porté par la dynamique et l’expansion des multiples—plutôt que la “session studio” plus stable des bénéfices réguliers. Cela traduit l’excitation, mais aussi les risques de bulle dans la tendance de l’IA. Sur la gestion des risques, Chris insiste sur deux pratiques clés : le dimensionnement des positions—réduire celles dépassant environ 4, 5 % pour sécuriser des gains et réallouer—and les “points de panique”, des seuils de prix prédéfinis déclenchant une réévaluation. Concernant la stratégie de “buy the dip” (acheter la baisse), il recommande d’évaluer à la fois le contexte du marché et les fondamentaux individuels, citant des indicateurs positifs récents pour Apple, tels que de solides ventes d’iPhone et la sortie à venir de modèles pliables, comme raisons de sélectionner certains achats. Pour les investisseurs indiciels, suivre des indicateurs techniques comme les moyennes mobiles, le MACD et le RSI peut aider à décider d’acheter lors des replis. En guise de conclusion, concernant la saison des résultats, Chris prévoit que le secteur technologique surprendra favorablement dans un contexte volatil général. Il souligne que les progrès récents du marché ont été principalement alimentés par l’expansion des multiples plutôt que par la croissance des bénéfices (E), avertissant qu’un maintien des gains nécessite une hausse des bénéfices. Enfin, Jared remercie Chris pour ses perspectives sur les résultats, les risques et les tendances d’investissement. Ils clôturent Stocks and Translation et invitent le public à découvrir d’autres épisodes sur les plateformes de Yahoo Finance. En résumé, cet épisode porte sur la compréhension des dynamiques du marché alimentées par l’IA, l’évaluation des risques comme le financement et la concentration, l’exploration de stratégies d’investissement dans tout l’écosystème de l’IA, les méthodes de couverture, et la gestion des risques via la taille des positions et des points de sortie définis—allant de pair avec une saison des résultats susceptible de réserver des surprises et de la volatilité.