Witamy w Stocks and Translation, wideo podcastie Yahoo Finance, który przełamuje chaos rynkowy, hałaśliwe dane i szum informacyjny, aby dostarczyć jasnych wskazówek do podejmowania właściwych transakcji na portfelu. Jestem waszym gospodarzem Jared Blicky, a moim gościem jest starszy reporter Yahoo Finance Ali Canal, łączący Wall Street z Main Street. Dziś skupiamy się na handlu związanym z AI, gdy zbliża się sezon wyników, a naszym hasłem dnia jest: ekspansja mnożnika—gdy ceny akcji rosną mimo płaskich lub malejących zysków, napędzane chęcią inwestorów do płacenia więcej za każdego zarobionego dolara. To jest na czasie, bo wyniki firm technologicznych zaczynają napływać. Przyjrzymy się też korelacjom rynkowym, badając, dlaczego Nvidia i Arista Networks odbiegają od siebie w ramach handlu AI. Ten odcinek jest sponsorowany przez liczbę 1 244—liczbę operacyjnych centrum danych hyperscale na świecie, z kolejnymi 527 w planach. Boom na AI podnosi wiele sektorów. Witamy ponownie Chrisa Versace, CIO w Tomatica Search, zwolennika wczesnych inwestycji tematycznych, współautora "Cocktail Investing" i regularnego komentatora Yahoo Finance. Chris rozpoczyna od przeglądu rynku w obliczu trwającej turbulencji tego roku, zauważając obawy o ponowne napięcia między Chinami a USA przed spodziewanym spotkaniem Trump-Xi. Wyniki banków są dobre, ale shutdown i przedłużające się furloughs zagrażają wydatkom konsumentów i rynkowi IPO. Mimo to, inwestorzy zdają się być niewzruszeni, głównie napędzani optymizmem związanym z AI. Chris i Jared omawiają ekspansję mnożnika, wyjaśniając, że wzrost cen akcji często odzwierciedla nastroje inwestorów, a nie faktyczny wzrost zysków. Chris przypisuje to oczekiwaniom wzrostu i dużemu finansowaniu w AI, zwłaszcza na mocno skoncentrowanym rynku tech. Uważa, że nie mamy do czynienia z bańką na AI—raczej w środkowych etapach tego trendu. Chociaż niektóre transakcje okrężnego finansowania budzą obawy, Chris podkreśla silną pozycję gotówkową kluczowych graczy, takich jak OpenAI i Nvidia, co wskazuje na konkurencyjne pozycjonowanie, a nie lekkomyślne spekulacje. Prognozuje jaśniejsze rezultaty na lata 2026-2027. Jeśli chodzi o wydatki kapitałowe (capex) hyperscalerów, Chris spodziewa się dalszego wzrostu do 2026 roku, z zachowaniem ostrożności wobec spowolnienia adopcji AI, które może ostatecznie zmniejszyć popyt—parę słów o podobieństwach do krzywej adopcji telefonów komórkowych i ostrzeżeń przed bańką internetową z 2001 roku. Finansowanie wzrostu długiem to ryzyko, które trzeba monitorować, podobnie jak sytuacja firm wykupujących akcje za dług—co inwestorzy powinni śledzić uważnie. Jako inwestor Chris zaleca podejście do całego ekosystemu AI, koncentrując się na wąskich gardełach, takich jak popyt na centra danych, pojemność sieci i specjalistyczne chipy, zamiast tylko na dobrze znanych hyperscalerach.

Wspomina o portfelowych posiadaniach firm takich jak Arista Networks i Marvell, które celują w technologie sieciowe i chipy dla centrów danych AI, obok Nvidia. W sekcji Market Show & Tell zespół analizuje korelacje rynkowe, podkreślając niedawne rozłączenie Nvidia i Arista Networks—from korelacji 0, 6 do około 0, 1—co oznacza niezależne ruchy cen. Chris podkreśla znaczenie zrozumienia, dlaczego dochodzi do takiej rozbieżności i zwraca uwagę, że AI prawdopodobnie będzie podnosić wiele akcji, a nie tylko jednego zwycięzcę, przestrzegając przed myśleniem typu "zwycięzca bierze wszystko". Jednakże zaznacza ryzyka, takie jak zależność od funduszy wśród kluczowych graczy. Dyskusja przechodzi do hedgingu w okresach zmienności, zwracając uwagę, że wzrost złota najprawdopodobniej odzwierciedla inflację i obawy gospodarcze, a nie bezpośredni hedging na handlu technologicznym. Chris proponuje użycie odwrotnych ETF-ów jako taktycznego zabezpieczenia, ale podkreśla, że są one narzędziami krótkoterminowymi, a nie na dłuższy czas. Wracając do centrów danych hyperscale, Chris wskazuje na możliwości inwestycyjne: REIT-y takie jak Equinix i Digital Realty Trust; dostawców sprzętu, w tym Cisco; chipy; racki serwerowe; oraz akcje infrastruktury energetycznej, np. Eaton, a także wschodzące sektory, takie jak energia nuklearna (np. Oklo), aby sprostać rosnącym potrzebom energetycznym. Wspomina też o nadchodzącym niedoborze chirurgów związanym z starzejącą się populacją jako innym obszarze tematycznych inwestycji. Co do lewarowanych ETF-ów, Chris ujawnia, że korzysta z nich w ograniczonym zakresie, używając jedynie prostych odwrotnych ETF-ów (np. SH, PSQ) podczas korekt rynkowych, jako narzędzi ochronnych, podkreślając, że są to taktyczne transakcje, a nie fundamenty strategii inwestycyjnych. Rozróżnia handel od inwestycji, wskazując na różnicę czasową i reliance na zidentyfikowane katalizatory versus podejście tematyczne na kilka lat. Inne zainteresowania tematyczne to cybersecurity, zwłaszcza w kontekście ataków wykorzystujących AI, tworzących wyścig zbrojeń. Wobec trudności gospodarczych—tarifi, ceny żywności i ograniczony budżet konsumentów—Chris wskazuje też na nazwy detaliczne jak Costco, TJX i Ross Stores, które mogą skorzystać w nadchodzącym sezonie świątecznym. Przechodząc do segmentu „Kto lepiej zagrał” z tematem nawiązującym do Bruce’a Springsteena, Chris wybiera analogię „koncert na żywo”—spektakl odzwierciedlający obecną sytuację na rynku, napędzaną momentum i ekspansją mnożnika—a nie „sesję studyjną” z stałą siłą zarobkową. To odzwierciedla ekscytację, ale także obawy o bańki w handlu AI. Jeśli chodzi o zarządzanie ryzykiem, Chris podkreśla dwa kluczowe praktyki: dobór pozycji—obcinanie udziałów przekraczających około 4, 5%, aby zabezpieczyć zyski i ponownie je rozmieścić—oraz „punkty paniki, ” ustalone poziomy cen akcji, które wywołują ponowną ocenę. W kwestii „kupowania na spadkach” radzi oceniać zarówno warunki rynkowe, jak i podstawy poszczególnych akcji, przywołując ostatnie pozytywne sygnały dla Apple, takie jak mocny wynik sprzedaży iPhone’ów oraz nadchodzące modele składane, jako powody do selektywnego kupowania. Dla inwestorów indeksowych warto monitorować wskaźniki techniczne, takie jak średnie ruchome, MACD i RSI, które mogą pomóc w podejmowaniu decyzji o kupnie na spadki. Kończąc, Chris prognozuje, że sezon wyników przyniesie technologiom pozytywne niespodzianki mimo ogólnej zmienności rynku. Zwraca uwagę, że ostatnie zwyżki na rynku napędzała ekspansja mnożnika, a nie wzrost zysków (E), ostrzegając, że trwałe zyski wymagają wzrostu zysków. Na koniec Jared dziękuje Chrisowi za podzielenie się spostrzeżeniami na temat wyników, ryzyka i tematów inwestycyjnych. Kończymy Stocks and Translation i zapraszamy do oglądania innych odcinków na platformach Yahoo Finance. Podsumowując, odcinek skupia się na zrozumieniu dynamiki rynku napędzanej przez AI, ocenie ryzyk związanych z finansowaniem i koncentracją, eksploracji strategii inwestycyjnych w całym ekosystemie AI, podejściach do hedgingu oraz zarządzaniu ryzykiem poprzez dobór pozycji i wyznaczenie punktów wyjścia—wszystko w kontekście sezonu wyników, który może przynieść niespodzianki i zmienność.