Bine ați venit la Stocks and Translation, podcast-ul video al Yahoo Finance care taie prin haosul de pe piață, datele zgomotoase și hype-ul pentru a oferi perspective clare în luarea deciziilor corecte cu privire la tranzacțiile din portofoliu. Eu sunt gazda ta, Jared Blicky, alături de reporterul senior Yahoo Finance, Ali Canal, care face legătura între Wall Street și Main Street. Astăzi ne concentrăm pe tranzacția cu AI pe măsură ce se apropie sezonul raportărilor financiare, prezentând fraza noastră a zilei: expansiunea multipli — atunci când prețurile acțiunilor cresc în ciuda profitului plat sau în scădere, impulsionate de disponibilitatea investitorilor de a plăti mai mult pentru fiecare dolar câştigat. Este un moment potrivit, deoarece încep să fie publicate rezultatele companiilor tech. De asemenea, vom explora corelațiile de piață, analizând de ce Nvidia și Arista Networks diverg în cadrul tranzacției cu AI. Acest episod este sponsorizat de numărul 1. 244 — numărul centrelor de date hiperscalare operaționale din întreaga lume, cu 527 în curs de dezvoltare. Boom-ul AI susține mai multe sectoare. Îl avem din nou pe Chris Versace, CIO la Tomatica Search, avocat al investițiilor tematice timpurii, co-autor al cărții Cocktail Investing și contributor regulat la Yahoo Finance. Chris începe cu o prezentare generală a pieței în mijlocul turbulențelor continue ale anului, exprimând preocupări legate de tensiunile reînnoite dintre China și SUA înaintea unei întâlniri așteptate între Trump și Xi. Rezultatele băncilor au fost solide, dar închiderea guvernului și extinderea perioadelor de furlough amenință consumul și piața IPO-urilor. În ciuda acestui, investitorii par nepăsători, fiind susținuți în mare parte de optimismul generat de AI. Chris și Jared discută despre expansiunea multiplilor, explicând că creșterea prețurilor acțiunilor reflectă adesea mai mult sentimentul investitorilor decât creșterea profitului. Chris atribuie acest aspect așteptărilor de creștere și finanțării ample în domeniul AI, în special în piața concentrată a tehnologiei. El consideră că nu suntem într-o bulă AI — mai degrabă suntem în mijlocul acestei tendințe. Deși investițiile circulante ridică unele îngrijorări, Chris subliniază pozițiile solide de numerar ale actorilor principali precum OpenAI și Nvidia, indicând o poziție competitivă, nu o speculație reckless. El anticipează rezultate mai clare până în 2026-2027. În ceea ce privește cheltuielile de capital (capex) ale hiperscalatorilor, Chris se așteaptă la o creștere continuă până în 2026, cu prudenta legată de o adoptare a AI în încetinire care ar putea reduce în cele din urmă cererea — asemănător cu curba de adopție a telefonului mobil și cu lecția de precauție din bula internetului din 2001.

Finanțarea datoriilor pentru creștere este un risc de urmărit, similar cu companiile care răscumpără acțiuni cu ajutorul datoriei — un aspect la care investitorii trebuie să acorde atenție. Ca investitor, Chris recomandă să se acționeze pe întreg ecosistemul AI, concentrându-se pe blocajele precum cererea pentru centre de date, capacitatea rețelelor și cipurile specializate, mai degrabă decât doar pe hiper-scalatori cunoscuți. Menționează dețineri din portofoliu precum Arista Networks și Marvell, care vizează infrastructura de rețea și cipurile pentru centrele de date AI, alături de Nvidia. În segmentul Market Show & Tell, echipa analizează corelațiile de piață, evidențiind deconectarea recentă dintre Nvidia și Arista Networks — de la o corelație de 0, 6 la circa 0, 1 — semnalizând mișcări de preț independente. Chris subliniază importanța înțelegerii motivelor acestei divergențe și evidențiază faptul că AI va ridica probabil mai multe acțiuni decât doar un câștigător unic, avertizând împotriva gândirii de tipul „câștigătorul ia tot”. Totuși, evidențiază riscuri, precum dependența de finanțare a unor jucători cheie. Discuția se mută pe hedging în contextul volatilității, menționând că ascensiunea aurului reflectă mai degrabă preocupări legate de inflație și economie decât o strategie directă de hedge pentru tehnologie. Chris sugerează ETF-uri inverse pentru hedging tactic, dar subliniază că acestea sunt instrumente pe termen scurt, nu de dețineri pe termen lung. Revenind la centrele de date hiperscalare, Chris evidențiază posibilitățile de investiții: fonduri mutuale imobiliare precum Equinix și Digital Realty Trust; furnizori de hardware cum ar fi Cisco; cipuri; rack-uri de servere; și acțiuni din infrastructura energetică precum Eaton, plus sectoare emergente precum energia nucleară (de exemplu, Oklo) pentru a face față creșterii cererii de energie. Menționează, de asemenea, deficitul iminent de medici, cauzat de populația în îmbătrânire, ca o altă frontieră tematică de investiții. În ceea ce privește ETF-urile cu levier, Chris dezvăluie că folosește limitat astfel de instrumente în portofoliu, apelând doar la ETF-uri inverse simple (de exemplu, SH, PSQ) în perioadele de scădere a pieței pentru protecție, subliniind că acestea sunt tranzacții tactice, nu strategii de investiție pe termen lung. Face distincție între trasarea tranzacțiilor și investiții, bazate pe orizontul de timp și pe identificarea catalizatorilor, față de o abordare tematică de mai mulți ani. Alte interese tematice includ securitatea cibernetică, mai ales pe măsură ce atacatorii utilizează AI-ul, creând o cursă înarmată iterativă. Având în vedere provocările economice — tarife, prețuri la alimente și consumatori cu puține resurse — Chris evidențiază și nume din retail, cum ar fi Costco, TJX și Ross Stores, pentru sezonul de sărbători ce vine. Schimbând macazul spre segmentul „Who Wore Better” cu temă pe Bruce Springsteen, Chris alege analogia „spectacolului live” — un spectacol ce surprinde mediul actual de piață, impulsionat de momentum și expansiune multiplilor — în locul unei „ședințe de studio” mai stabile, ce reprezintă un venit constant din raportările financiare. Aceasta reflectă entuziasmul, dar și preocupările legate de bubble în tranzacția AI. În privința gestionării riscurilor, Chris subliniază două practici esențiale: dimensionarea pozițiilor — reducerea pozițiilor ce depășesc în jur de 4, 5% pentru a realiza profit și a le reinvesti — și „puncte de panică”, niveluri predefinite ale prețului acțiunilor ce declanșează reevaluări. În ceea ce privește „cumpărarea dip-ului”, sfătuiește să se evalueze atât condițiile de piață, cât și fundamentele acțiunilor individuale, citând indicatori pozitivi recent pentru Apple, precum volumele mari de livrări ale iPhone-ului și noile modele pliabile, ca motive pentru cumpărare selectivă. Pentru investitorii în indici, urmărirea indicatorilor tehnici precum mediile mobile, MACD și RSI poate ghida deciziile de a cumpăra în dip. În încheiere, privind perspectivele sezonului de raportări, Chris se așteaptă la surprize plăcute din partea tehnologiei, în ciuda volatilitatea pieței. Menționează că recentele creșteri de pe piață au fost alimentate mai mult de expansiunea multiplilor decât de creșterea profitului (E), avertizând că creșterile sustainabile depind de majorarea profitului. În final, Jared mulțumește lui Chris pentru împărtășirea perspectivelor despre raportări, riscuri și teme de investiții. Încheie episodul Stocks and Translation și invită publicul să urmărească și alte episoade pe platformele Yahoo Finance. Pe scurt, episodul se concentrează pe înțelegerea dinamicii pieței bazate pe AI, evaluarea riscurilor precum finanțarea și concentrarea, explorarea strategiilor de investiții în ecosistemul AI, abordările de hedging și gestiunea riscului prin dimensionarea pozițiilor și stabilirea punctelor de ieșire, toate în contextul unui sezon de raportări pregătit pentru surprize și volatilitate.