Ласкаво просимо до «Stocks and Translation» — відеоподкасту Yahoo Finance, який розбирається з хаосом на ринку, шумними даними та хайпом, щоб надати ясні інсайти для правильного здійснення портфельних операцій. Я ваш ведучий Джаред Блікі, зі мною старший репортер Yahoo Finance Алi Канал, що поєднує Вегрілл Стріт з Мейн Стріт. Сьогодні ми зосереджуємося на торгівлі штучним інтелектом напередодні сезону звітів, з нашою фразою дня: множинне розширення — коли ціни акцій зростають попри стабільний або знижуючийся прибуток, під впливом готовності інвесторів платити більше за кожен зароблений долар. Це актуально, оскільки починають надходити звіти технологічних компаній. Ми також досліджуватимемо кореляції на ринку, з’ясовуючи, чому Nvidia та Arista Networks відхиляються в межах торгівлі штучним інтелектом. Цей епізод фінансує число 1 244 — кількість операційних гіперскейл дата-центрів по всьому світу, з 527 з яких ще будуються. Бум штучного інтелекту піднімав багато секторів. Ми раді знову бачити Криса Верасе, CIO компанії Tomatica Search, переднього прихильника тематичних інвестицій та співавтора «Cocktail Investing», який регулярно береться за перо для Yahoo Finance. Крис починає з огляду ринку на тлі поточних турбулентностей, зазначаючи, що турбує нове загострення напруги між Китаєм і США напередодні можливої зустрічі Трампа та Сі. Звітність банків була сильна, але урядовий простої та продовження фріланс-канікул загрожують споживчому витратам і ринку IPO. Незважаючи на це, інвестори здається, залишаються спокійними, підживлені в основному оптимізмом з приводу штучного інтелекту. Крис і Джаред обговорюють множинне розширення, пояснюючи, що зростання цін на акції частіше відображає інвестиційні очікування, ніж зростання прибутків. Крис приписує це очікуванням зростання і масштабному фінансуванню в секторі штучного інтелекту, особливо у концентрованому технологічному ринку. Він вважає, що ми не знаходимося в бульбашці штучного інтелекту — радше на середині цього тренду. Хоча циркулярне фінансування викликає деякі побоювання, Крис підкреслює сильні грошові позиції ключових гравців, таких як OpenAI та Nvidia, що свідчить про конкуренцію, а не про безрозсудний спекулятивний бум. Він прогнозує більш ясні результати ближче до 2026–2027 років. Щодо капітальних витрат (capex) гіперскейлерів, Крис очікує їх подальше зростання до 2026 року, але попереджає про можливе уповільнення adoption штучного інтелекту, яке рано чи пізно може зменшити попит — подібно до кривої adoption мобільних телефонів або застережень, пов’язаних з інтернет-бульбашкою 2001 року.

Фінансування боргом для зростання залишається ризиком, який слід стежити, — так само, як і компанії, що викуповують акції через борги, — це щоденні здогадки інвесторів. Як інвестор, Крис рекомендує інвестувати у весь екосистему штучного інтелекту, зосереджуючись на вузьких місцях, таких як попит на дата-центри, пропускна здатність мереж та спеціалізовані чипи, а не тільки на відомих гігантах. Він називає портфельні активи, наприклад, Arista Networks і Marvell, які орієнтовані на мережеві рішення та чипи для дата-центрів штучного інтелекту, поруч із Nvidia. У сегменті Market Show & Tell команда аналізує кореляції ринку, наголошуючи, що нещодавно Nvidia та Arista Networks віддалилися — з кореляції 0. 6 до близько 0. 1 — що свідчить про незалежність цінових рухів. Крис підкреслює важливість розуміння причин такої відмінності і наголошує, що технологія штучного інтелекту швидше підніме кілька акцій, ніж один винятковий лідер, застерігаючи від «перемоги-беремо-все» концепцій. Проте він застерігає щодо ризиків, наприклад, залежності фінансування від ключових гравців. Обговорення переходить до хеджування під час волатильності, де зазначається, що зростання золота переважно відображає інфляційні та економічні побоювання, а не пряме застосування як захисту від технологічних ризиків. Крис рекомендує для тактичного хеджування використання інверсних ETF, але підкреслює, що це швидше короткотермінові інструменти, а не довгострокові активи. Повертаючись до гіперскейл дата-центрів, Крис описує інвестиційні можливості: фонди типу REIT, такі як Equinix та Digital Realty Trust; виробників обладнання, зокрема Cisco; чипи; серверні шафи; та енергетичну інфраструктуру, наприклад Eaton, а також нові сектори, зокрема ядерна енергетика (наприклад, Oklo), щоб задовольнити зростаючі потреби у енергії. Також він зазначає проблему дефіциту хірургів, пов’язану з старінням населення, як ще один тематичний інвестиційний фронт. Щодо левериджованих ETF, Крис розповідає, що в його портфелі вони використовуються обмежено, і тільки прості інверсні ETF (наприклад, SH, PSQ) під час ринкових спусків для захисту, наголошуючи, що це тактичні, а не довгострокові інвестиції. Він розрізняє операції та інвестиції за часовим горизонтом і залежністю від каталізаторів. Інші тематичні напрями — кібербезпека, особливо враховуючи, що шахраї використовують AI, що створює раундові гонки озброєнь. У складних економічних обставинах — тарифів, цін на продукти і касового дефіциту споживача — Крис також називає торгові мережі, наприклад Costco, TJX і Ross Stores, як перспективні для майбутніх свят. У сегменті «Хто краще» на тему Брюса Спрінгстіна Крис вибирає аналогію «живого шоу» — спектакль, що відображає нинішнє ринкове середовище, спричинене імпульсом та множинним розширенням цін — замість більш спокійної «студійної» фази міцних прибутків. Це передає захоплення, але й потенційну бульбашкову природу торгівлі AI. Щодо управління ризиками, Крис підкреслює дві ключові практики: визначення розміру позицій — зменшення розмірів позицій понад приблизно 4, 5%, щоб зафіксувати прибутки і переорієнтуватися, — і «паніка-поінти», передзаздалегідь визначені рівні цін акцій, що сигналізують про необхідність повторної оцінки. Щодо «купівлі на падінні», він радить оцінювати обставини ринку та фундаментальні показники акцій, наводячи приклади з позитивними сигналами для Apple, зокрема сильними поставками iPhone та новими моделями складних телефонів, що роблять покупку виправданою. Для індексних інвесторів важливо стежити за технічними індикаторами, такими як середні ковзні, MACD і RSI, щоб ухвалювати рішення щодо покупки на зниження. На завершення, щодо прогнозу сезону звітів, Крис очікує приємних сюрпризів у технологічному секторі, попри загальну волатильність ринку. Він зауважує, що недавній ринковий зростання був здебільшого з обумовлений множинним розширенням, а не зростанням прибутків (E), і попереджає, що сталі прирости можливі лише при зростанні прибутків. Насамкінець, Джаред дякує Крісу за інсайти щодо звітності, ризиків і інвестиційних тем. Вони підсумовують «Stocks and Translation» та запрошують слухачів дивитися інші епізоди на платформах Yahoo Finance. У підсумку, цей епізод присвячений розумінню динаміки ринку, зумовленої штучним інтелектом, оцінці ризиків, таких як концентрація активів і фінансування, дослідженню стратегій інвестування у весь екосистему штучного інтелекту, хеджуванню, управлінню ризиком за допомогою розміру позицій та визначених точок виходу — усе це у контексті сезону звітів, що обіцяє несподіванки та волатильність.