2023 оны тавдугаар сарын 29-ний өдрийг хаасан үед, S&P 500, Nasdaq Композит, ба Dow Jones Үйлдвэрийн дунджаас тус бүр жилийн эцэст бараг тогтворын орлого гаргасан байна. Ийм орлого нь ердийнхөөс доогуур боловч, энэ чухал үзүүлэлтүүд нэг сар өмнө хоёр оронтой тоогоор унасан үедээ огтхон ч хэтрэмжгүйгээр эргэн сэргэх нь сонирхолтой юм. Энэ нь ялангуяа тэргээ эргэн сэргэх нь зөвхөн ялалт мэт сэтгэгдэл төрүүлж байна. Энэ жилийн зах зээл идэвхижлийн нэг сонирхолтой хэсэг бол волатильтэй байдал нь Төвийн Вашингтон дахь томоохон мэдэгдлүүдтэйгээ шууд холбоотой байх үзэгдэл юм. Өгөгдлүүд 2025 онд хамгийн их уналт ба өсөлтүүдийн гол шалтгаан нь бодлогын шийдвэрүүд, ялангуяа Ерөнхийлөгч Дональд Трампын тарифтай холбоотой шийдлүүдтэй холбоотой байгааг харуулж байна. Трамп шинэ тарифууд зарласны дараа зах зээл сөрөг хариу үзүүлсэн бол, түүнтэй холбоотой дарамт багассанаар зах зээл эргэн сэргэжээ. Энэ үзэгдлийг “TACO худалдаа” гэж нэрлэдэг — “Трамп үргэлж айж, цорхолцож байгаа юм”. Тарифтай холбоотой үл ойлголтууд үргэлжилсээр байх тул зах зээл илүү волатиль байх магадлалтай. Гэхдээ одоогоор TACO худалдааны тогтмол далайц дээр хоёр чухал AI хувьцаа байгаа бөгөөд эдгээрийг одоо сайн худалдан авах боломжтой. Трампын дараагийн алхам дээр ганц биеэ даалгавар дээр дундуур орох нь эрсдэлтэй бөгөөд богино хугацааны хувьд аюултай, харин гүнзгий сандлахгүйгээр баталгаат, урт хугацааны хөрөнгө оруулалтуудыг анхаарч байх нь ухаалаг юм. Энд хэд хэдэн AI холбоотой хувьцаанууд байна, тэдгээрийг TACO худалдааны хэлбэлзэл үргэлжлэн хараагүй үед доошоо уналтад авсан лазурет үрд болох хөрөнгө оруулагчдад санал болгож байна: 1. Nvidia Nvidia (NVDA) нь өндөр гүйцэтгэлтэй GPU-уудын зах зээлийн тэргүүлэгч бөгөөд AI салбарын гол үзүүлэлт юм. Nvidia-ийн бизнес өсөхийн хэрээр хөрөнгө оруулагчдын итгэл нэмэгдэнэ. Nvidia нь орчин үеийн дэд бүтэц хөрөнгө о Investments дээр ашиг хүртэж байна, ялангуяа Amazon, Microsoft, Alphabet зэрэг cloud томоохон компаниуд болон Meta, Oracle, Apple зэрэг технологийн лидерүүд мэдээллийн төвүүдээ өргөтгөн, чипүүд худалдан авч байгаа нь Nvidia-д триллион гаруй зах зээлийн боломжийг нээн өгч байна.

Тарифтай холбоотой бэрхшээлүүд голдуу Хятадаас гаралтай бөгөөд экспортын хяналттай, Huawei-ын өрсөлдөөнөөс үүдэж буй бол Nvidia эдгээр асуудлуудыг UAE ба Саудын Арабад гэрээ байгуулж, шинэ Blackwell GPUs-тэй холбоотой мэдээллийн төвүүдийг ханган нийлүүлэх замаар даван туулах гэж байна. Мөн ярианууд илэрхийлж буйгаар, Илон Маскийн AI стартап xAI ойрын ирээдүйд Nvidia-ын чипүүдэд ойролцоогоор 40 тэрбум доллар хөрөнгө оруулалт хийх төлөвтэй. Nvidia-ийн хүчтэй Q1 тайлангийн дараа үнэлгээ өсөх шигдлээр хувьцаа нэг их нэмэгдсэн боловч, урьдчилсан үнэлгээний Pe харьцаагаар харвал одоо ч гэсэн нь бодит үнэ цэнэтэй байна. Би 2025 оны хоёрдугаар хагасаас эхлэн тарифтай холбоотой асуудлууд буурч, Nvidia эрс өөрчлөгдөх хүлээж байна. 2. Amazon Amazon нь тарифтай холбоотойгоор үндсэн цахим бизнес нь нилээд хүнд байдалд орж байна гэж харагдаж болох ч, миний анхаарч буй хоёр гол салбар нь тус компанийн үүлэн дэд бүтэц, ялангуяа Amazon Web Services (AWS). AWS нь худалдаа, өсөлт удаашралгүйгээр түүхэн дээгүүр өсч, үйл ажиллагааны маржин нэмэгдэж байна, энэ нь одоогоор идэвхтэй хөрөнгө оруулалтуудын амжилтыг харуулж байна. Ялангуяа, AWS нь Amazon-ийн нийт орлогын ихэнх хэсгийг бий болгож, эдийн засгийн тодорхойгүй нөхцөлд ч мөнгөтэй байлгадаг нь илэрхий байна. Энэ санхүүгийн баталгааг Amazon-д өндөр хүчин чадалтай, хурдацтай өсөж буй салбарт хүчтэй дахин хөрөнгө оруулалт хийж bolster хийх боломж олгодог. Үүний улмаас, Amazon нь AI-д суурилсан шинэчлэлийг бүх системдээ нэгтгэж байна — цахим худалдаа, логистик, физик дэлгүүрүүд, зар сурталчилгаа, стриминг, абонентууд, шууд эмчилгээний үйлчилгээ хүртэл. Ийнхүү стратегийн байрлал нь Билл Экман зэрэг нэр хүндтэй хөрөнгө оруулагчдыг татаж, Warren Buffett ба Cathie Wood-ын хамт Amazon хувьцаа худалдан авсных нь нотолгоо болж байна. Би бодож байна, Amazon нь Wall Street-ий анхны 5 их наяд долларын компани болох бүрэн боломжтой. Одоогийн түр зуурын тарифийн эрсдэлүүд оршиж буй ч, Amazon өмнө нь зохицуулалтын хүндрэлийг даван туулж, платформоо амжилттай олон төрөлжүүлсээр байгаагийн улмаас олон мянган тэрбум долларын ашиг орлоготой бизнесүүдийг нэгтгэнэ. Нийтдээ, Amazon нь үл үнэлэгдэх боломж мэт харагдаж байгаагийн тулд TACO худалдааны хэлбэлзэл дунд худалдан авахыг зөвлөж байна. Дүгнэж хэлэхэд, тарифын үерийн үүсгэсэн эрсдэлүүд болон Трампын худалдааны бодлоготой холбоотой зах зээлийн хэлбэлзлүүд эерэг үр дүнд саад болохгүй бөгөөд, ‘нөөцөд итгэж, урт удаан өсөлтийг зорих’ зарчмаар хүчтэй AI удирдагчдаар хөрөнгө оруулалт хийснээр илүү их ашгийг хүртэх боломжтой боллоо.