Do zaprtja 29. maja so indeksi S&P 500, Nasdaq Composite in Dow Jones Industrial Average vsak dosegle približno enako raven donosa v tem letu. Čeprav so taki donosi običajno razočaranje, so opazni, saj so ti glavni indeksi padli za več kot desetino ravno pred mesecem, zato je že povrnitev na ničlo skoraj kot zmaga. Ena zanimivih plati letošnje tržne dejavnosti je časovno usklajenost volatilnosti, ki se zdi tesno povezana z pomembnimi napovedmi iz Washingtona, D. C. Podatki kažejo, da največji tržni padci in dobički v letu 2025 sovpadajo s politiki, posebej glede tarif, ki jih je vodil predsednik Donald Trump. Ko je Trump napovedal nove tarife, so se trgi odzvali negativno; nasprotno pa je sprostitev takšnih pritiskov povzročila ostre ponovne rasti. Ta pojav imenujemo "TACO trgovina" — "Trump vedno odneha. " Glede na trajajoče negotovosti glede tarif bo tržišče verjetno še naprej zelo volatilno. Vendar pa sta dve jasni AI delnici, ki ju je vredno zdaj razmisliti kot močni naložbi, ne glede na turbulence TACO trgovine. Špekulirati zgolj na Trumpove naslednje poteze je tveganost in kratkoročno, vendar je pametno osredotočiti se na trdne dolgoročne naložbe kljub vsemu hrupu. Tukaj sta dve delnici, povezani z umetno inteligenco, ki jih zimzeleni vlagatelji lahko kupijo ob padcih, saj se TACO trgovinske nihanje nadaljuje: 1. Nvidia Nvidia (NVDA) je vodilni igralec v visokozmogljivih GPU-jih in pomemben blagovnik za industrijo umetne inteligence. Ko Nvidia posluje, se povečuje zaupanje vlagateljev v AI sektor. Nvidia koristi od podpornih naložb v infrastrukturo, saj se veliki ponudniki v oblaku, kot Amazon, Microsoft, Alphabet ter tehnološki liderji kot Meta, Oracle in Apple, širitve podatkovnih centrov in nakupi čipov, kar Nvidijo postavlja na trg, vrednoten na več trilijonov dolarjev. Težave z tarifami izvirajo predvsem iz Kitajske, kjer izvozne kontrole in konkurenca Huawei povzročajo ovire.

Vendar Nvidia obvladuje te izzive z zagotovljenimi pogodbami na UEA in v Savdski Arabiji za dobavo AI podatkovnih centrov z najnovejšimi GPU-ji Blackwell. Razširjajo se tudi govorice, da bo Elon Muskova startup podjetje za AI, xAI, morda porabila okoli 40 milijard dolarjev za čipe Nvidia za prihodnje GPU gruče. Kljub nekaterim razširitvam vrednotenja po močnem dobičku v prvem četrtletju, je delnica še vedno razumno cenjena na osnovi prihodnjega P/E razmerja. Pričakujem, da bo Nvidia znatno okrevala v drugi polovici 2025, ko bodo negotovosti glede tarif opuščene. 2. Amazon Amazon se morda zdi ranljiv zaradi tarif, ki vplivajo na njegovo osrednjo e-trgovino. Vendar pa se moja analiza osredotoča na druge dve ključni segmenti, predvsem Amazon Web Services (AWS), oddelek za infrastrukturo v oblaku. AWS nadaljuje z rastjo prodaje in izboljševanjem operativnih marž, kar kaže na uspešne naložbe v AI doslej. Pomembno je, da AWS ustvarja večino operativnega dobička Amazona, kar omogoča močan denarni tok tudi ob gospodarski negotovosti. Ta finančna moč Amazonu daje visoko operativno vzvodnost za agresivne ponovne naložbe v visoko rastoča področja. Zaradi tega lahko Amazon vključuje AI-vodenja inovacij v celoten ekosistem — v e-trgovino, logistiko, fizično trgovino, oglaševanje, pretočne storitve, naročnine in neposredno zdravstvo. Takšna strateška postavitev je pritegnila pomembne vlagatelje, kot je Bill Ackman, ki se je nedavno pridružil Warrenu Buffettu in Cathy Wood pri nakupu delnic Amazona. Verjamem, da je Amazon na poti, da postane prvo podjetje na Wall Streetu v vrednosti 5 bilijonov dolarjev. Čeprav so bližnje tveganje tarif, je Amazon že prebrodil regulativne izzive in nadaljuje z raznolikostjo platform, kar mu omogoča, da gradi več večmiliarderskih dobičkonosnih poslov. Na splošno je Amazon podcenjena priložnost in priporočam nakup ob padcih, kljub nadaljevanju volatilnosti TACO trgovine. Na kratko, kljub negotovostim, povezanih s tarifnimi politikami Trumpa in tržnimi nihaji, vlagatelji, osredotočeni na močne voditelje AI, kot sta Nvidia in Amazon, lahko računajo na dolgoročno rast, ki presega začasni hrup.