الكثير من المستثمرين مراقبون عن كثب للشركات التقنية الكبرى التي تستثمر بكثافة في بنية الذكاء الاصطناعي، متسائلين متى أو إذا كانت ستؤدي هذه الاستثمارات إلى عوائد مناسبة. رغم وجود مخاوف من احتمالية تخفيض أو تأجيل خطط الإنفاق الرأسمالي الهائلة هذه، تشير الأدلة إلى أن الإنفاق لا يزال مستمراً وحتى يتسارع. إذا استمرت هذه الاتجاهات، فإن المستفيدين الرئيسيين —نفيديا وتايوان للصناعات الدقيقة (TSMC)— يبرزان كأفضل الأسهم للشراء الآن. تعد نفيديا المستفيد الرئيسي من هذا رأس المال، حيث تُستخدم شرائحها عالية الجودة لتشغيل مراكز البيانات حول العالم. لقد استفاد بشكل كبير من طفرة الذكاء الاصطناعي، مع أن السهم واجه ضغوطًا بسبب المخاوف من تباطؤ محتمل في إنفاق بنية الذكاء الاصطناعي التحتية وتحديات تنظيمية مثل قيود التصدير. ومع ذلك، قد تكون هذه المخاوف مبالغ فيها. أكد جوناثان جراي، المدير التشغيلي لبلاكستون، على الطلب القوي المستمر، وهو ما يتوافق مع تصريحات عملاء نفيديا الرئيسيين مثل Meta ومايكروسوفت وأمازون، الذين يخططون للحفاظ على أو زيادة إنفاقهم الرأسمالي. تشكل قيود التصدير تحديًا أكثر إلحاحًا، خاصة فيما يتعلق بالمبيعات إلى الصين. تخطط نفيديا لتحميل تكلفة قدرها 5. 5 مليارات دولار، بعد القيود السابقة على التصدير ومتطلبات الترخيص بالنسبة لشرائح الذكاء الاصطناعي H20، المصممة خصيصًا للامتثال للوائح التصدير الصينية. لا تزال الصين سوقًا رئيسيًا، إذ ساهمت بنسبة 13٪ من إيرادات نفيديا العام الماضي، انخفاضًا من 17٪ سابقًا، مما يدل على تنوع قاعدة عملائها.

تشير تقارير حديثة إلى أن الرئيس السابق ترامب قد يخفف من قيود تصدير شرائح الذكاء الاصطناعي بالتزامن مع دخول قيود إدارة بايدن حيز التنفيذ، رغم أن المشهد التنظيمي المستقبلي لا يزال غير واضح. من الممكن أن تكون هذه المخاطر معكوسة في سعر سهم نفيديا بالفعل. بالنظر إلى هذه العوامل، يظل الاستثمار في نفيديا حكيمًا، خاصة بعد تراجع سهمها هذا العام. يمكن للمستثمرين أيضًا النظر في أكبر مورد لنفيديا، شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC)، والتي تعد رائدة عالمية في الذكاء الاصطناعي. تزود TSMC نفيديا بأشباه الموصلات مثل المعالجات الدقيقة ووحدات المعالجة الرسومية، لكن عملاءها ينتمون إلى أكثر من 500 شركة حول العالم. شهدت الشركة طلبًا متزايدًا، مع ارتفاع إيرادات الربع الأول بنسبة 42%، وزيادة الصافي والأرباح لكل سهم بنسبة 60% على أساس سنوي. وتتوقع الإدارة نموًا في الإيرادات يقارب 40% في الربع الحالي. ومع ذلك، تراجعت أسهم TSMC بنسبة تزيد عن 10% منذ بداية العام، مما يجعل نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية أقل من 20، وهو سعر جذاب. لقد تضررت أسهم كل من نفيديا وTSMC من مخاوف تباطؤ النمو، لكن طلب العملاء وتعليقات الصناعة تشير إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي ليست فقاعة، وحتى لو تباطأ الإنفاق على مراكز البيانات، فإن التطبيق الواسع لبرمجيات الذكاء الاصطناعي عبر الأجهزة الاستهلاكية والمؤسسات يُظهر إمكانات قوية على المدى الطويل. مع هذه الرؤى، فإن امتلاك نفيديا وTSMC عند مستويات التقييم الحالية ينبغي أن يريح معظم المستثمرين.