Molts inversors observant amb atenció les grans empreses tecnològiques que invertixen molt en infraestructura d’intel·ligència artificial (IA), qüestionant quan o si aquestes inversions donaran rendiments adequats. Tot i que hi ha preocupacions sobre possibles retards o retallades en aquests plans de despesa de capital massius, l’evidència indica que la despesa continua i fins i tot s’accelera. Si aquesta tendència persisteix, dos grans beneficiaris—Nvidia i Taiwan Semiconductor (TSMC)—són els principals valors per comprar ara. Nvidia és una de les principals receptoras d’aquesta inversió de capçalera, amb els seus xips d’alta gamma que alimenten centres de dades arreu del món. l’auge de la IA ha beneficiat significativament Nvidia i els seus inversors, tot i que l’acció ha estat pressionada per preocupacions sobre possibles ralentiments en la despesa en infraestructura d’IA i desafiaments reguladors com els límits a l’exportació. Tanmateix, aquestes preocupacions podrien estar exagerades. Jonathan Gray, COO de Blackstone, va afirmar una demanda forta contínua, alineada amb les declaracions dels principals clients de Nvidia com Meta, Microsoft i Amazon, que planegen mantenir o augmentar les seves inversions de capital. Les restriccions a l’exportació suposen un repte més immediat, especialment pel que fa a les vendes a la Xina. Nvidia preveu registrar una càrrega de 5. 500 milions de dòlars arran dels límits d’exportació i els requisits de llicència per al seu xip d’IA H20, dissenyat específicament per complir amb les regulacions d’exportació xineses. La Xina continua sent un mercat clau, que va representar el 13% dels ingressos de Nvidia l’any passat, en comparació amb el 17% anteriorment, la qual cosa indica una base de clients diversificada. Recentment, hi ha informes que suggereixen que l’expresident Trump podria suavitzar els límits a l’exportació de xips d’IA just quan s’efectuïn les restriccions de l’època Biden, tot i que el futur del marc regulador continua sent incert.

Tots aquests riscos ja podrien estar reflectits en el preu de l’acció de Nvidia. Tenint en compte aquests factors, invertir en Nvidia encara sembla prudent, especialment després de la baixada de preus d’aquest any. Els inversors també podrien considerar el major proveïdor de Nvidia, Taiwan Semiconductor (TSMC), un líder mundial en IA. TSMC subministra a Nvidia semiconductors com microprocessadors i GPU, però la seva clientela diversa inclou més de 500 clients arreu del món. L’empresa ha vist una demanda aclaparadora, amb un ingrés del primer trimestre que ha crescut un 42% i un benefici net i guanys per acció que s’han disparat un 60% any rere any. La direcció preveu gairebé un 40% de creixement d’ingressos en aquest trimestre. Tot i això, els títols de TSMC han caigut més del 10% en el que portem d’any, la qual cosa fa que la seva ràtio preu-benefici a termini sigui inferior a 20, una xifra atractiva. Tant les accions de Nvidia com les de TSMC han patit en situació de volatilitat per preocupacions sobre un ralentiment del creixement, però el panorama de la demanda dels clients i els comentaris de la indústria suggereixen que l’auge de la IA no és una bombolla. Fins i tot si la despesa en centres de dades s’aturés o es ralentís, l’ampli abast de les aplicacions de l’IA en dispositius de consum i empreses indica un gran potencial a llarg termini. Amb aquestes perspectives, posseir Nvidia i TSMC amb les valoracions actuals hauria de donar tranquil·litat a la majoria d’inversors.