Πολλοί επενδυτές παρακολουθούν στενά μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες που επενδύουν βαριά σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης (AI), αμφισβητώντας πότε ή αν αυτές οι επενδύσεις θα αποδώσουν επαρκείς αποδόσεις. Ενώ υπάρχουν ανησυχίες για τυχόν περικοπές ή καθυστερήσεις σε αυτά τα τεράστια προγράμματα δαπανών κεφαλαίου, τα στοιχεία δείχνουν ότι η δαπάνη συνεχίζεται και μάλιστα επιταχύνεται. Αν αυτή η τάση συνεχιστεί, δύο σημαντικά οφέλη—η Nvidia και η Ταϊβανέζικη Τυχαία Μεταποίηση (TSMC)—ξεχωρίζουν ως κορυφαίες μετοχές για αγορά τώρα. Η Nvidia αποτελεί κύριο αποδέκτη αυτών των κεφαλαίων, με τα υψηλής απόδοσης τσιπ της να τροφοδοτούν data centers σε όλο τον κόσμο. Η έκρηξη της AI έχει ωφελήσει σημαντικά τη Nvidia και τους επενδυτές της, αν και η μετοχή έχει αντιμετωπίσει πιέσεις λόγω ανησυχιών για πιθανούς ρυθμιστικούς περιορισμούς και καθυστερήσεις στη δαπάνη για υποδομές AI. Ωστόσο, αυτές οι ανησυχίες ίσως να είναι υπερβολικές. Ο Τζόναθαν Γκρέι, COO της Blackstone, επιβεβαίωσε τη συνεχιζόμενη ισχυρή ζήτηση, που συμφωνεί και με δηλώσεις μεγάλων πελατών της Nvidia όπως οι Meta, Microsoft και Amazon, οι οποίοι σχεδιάζουν να διατηρήσουν ή να αυξήσουν τις επενδύσεις κεφαλαίου τους. Οι περιορισμοί στις εξαγωγές αποτελούν μια πιο άμεση πρόκληση, ιδίως όσον αφορά τις πωλήσεις στην Κίνα. Η Nvidia σχεδιάζει να καταχωρήσει 5, 5 δισεκατομμύρια δολάρια από προηγούμενες περιοριστικές ενέργειες εξαγωγής και άδειες για το AI τσιπ H20, που έχει σχεδιαστεί ειδικά για να πληροί τις κινεζικές ρυθμιστικές απαιτήσεις. Η Κίνα παραμένει μια βασική αγορά, με συνεισφορά 13% στα έσοδα της Nvidia πέρυσι, έναντι 17% προηγουμένως, δείχνοντας τη διαφοροποιημένη πελατειακή της βάση. Πρόσφατες αναφορές υποδηλώνουν ότι ο πρώην Πρόεδρος Τραμπ ενδέχεται να χαλαρώσει τους περιορισμούς στις εξαγωγές AI τσιπ, ενώ τα περιοριστικά μέτρα επί προεδρίας Μπάιντεν ήδη τίθενται σε εφαρμογή, αν και το μέλλον του ρυθμιστικού τοπίου παραμένει αβέβαιο.

Τέτοιου είδους ρίσκα μπορεί ήδη να αντικατοπτρίζονται στην τιμολόγηση της Nvidia. Λαμβάνοντας υπόψη αυτά τα δεδομένα, η επένδυση στη Nvidia φαίνεται ακόμα συνετή, ειδικά μετά την πτώση της μετοχής φέτος. Οι επενδυτές ενδεχομένως να εξετάσουν και τον μεγαλύτερο προμηθευτή της Nvidia, την Ταϊβανέζικη Τυχαία Μεταποίηση (TSMC), έναν παγκόσμιο ηγέτη της AI. Η TSMC προμηθεύει την Nvidia με ημιαγωγούς όπως μικροεπεξεργαστές και GPU, αλλά το πελατολόγιό της είναι πολυδιάστατο και ξεπερνά τους 500 πελάτες παγκοσμίως. Η ζήτηση έχει εκτοξευτεί, με τα έσοδα του 1ου τριμήνου να αυξάνονται κατά 42% και τα καθαρά κέρδη και κέρδη ανά μετοχή να αυξάνονται κατά 60% σε ετήσια βάση. Η διοίκηση προβλέπει σχεδόν 40% αύξηση στα έσοδα του τρέχοντος τριμήνου. Παρ' όλα αυτά, οι μετοχές της TSMC έχουν μειωθεί πάνω από 10% φέτος, οδηγώντας σε μια ελκυστική μελλοντική αναλογία τιμής προς κέρδη κάτω από 20. Τόσο η Nvidia όσο και η TSMC έχουν πληγεί λόγω ανησυχιών για επιβράδυνση της ανάπτυξης, αλλά η ζήτηση από τους πελάτες και τα σχόλια της βιομηχανίας υποδηλώνουν ότι η έκρηξη της AI δεν αποτελεί φούσκα. Ακόμα και αν η δαπάνη data centers επιβραδυνθεί, η ευρεία εφαρμογή του λογισμικού AI σε καταναλωτικές συσκευές και επιχειρήσεις δείχνει ισχυρό μακροπρόθεσμο δυναμικό. Με αυτές τις προοπτικές, η κατοχή μετοχών της Nvidia και της TSMC σε τρέχουσες τιμές αποτίμησης πρέπει να παρέχει σιγουριά στους περισσότερους επενδυτές.