Banyak investor mengamati secara ketat perusahaan teknologi besar yang berinvestasi besar-besaran dalam infrastruktur kecerdasan buatan (AI), mempertanyakan kapan atau apakah investasi ini akan memberikan hasil yang cukup memadai. Meskipun ada kekhawatiran tentang potensi pemotongan atau penundaan rencana pengeluaran modal besar ini, bukti menunjukkan bahwa pengeluaran tetap berjalan dan bahkan semakin meningkat. Jika tren ini berlanjut, dua penerima manfaat utama—Nvidia dan Taiwan Semiconductor (TSMC)—menonjol sebagai saham teratas untuk dibeli saat ini. Nvidia merupakan penerima utama dari modal ini, dengan chip kelas tinggi yang mendukung pusat data di seluruh dunia. Ledakan AI telah secara signifikan menguntungkan Nvidia dan para investor, meskipun sahamnya terkena tekanan karena kekhawatiran perlambatan dalam pengeluaran infrastruktur AI dan tantangan regulasi seperti pembatasan ekspor. Namun, kekhawatiran ini mungkin berlebihan. Jonathan Gray, COO Blackstone, menegaskan bahwa permintaan yang kuat masih berlangsung, yang sesuai dengan pernyataan dari pelanggan utama Nvidia seperti Meta, Microsoft, dan Amazon, yang berencana mempertahankan atau meningkatkan pengeluaran modal mereka. Pembatasan ekspor menjadi tantangan yang lebih langsung, khususnya terkait penjualan ke China. Nvidia berencana membebankan biaya sebesar 5, 5 miliar dolar setelah batasan ekspor sebelumnya dan persyaratan lisensi untuk chip AI H20-nya, yang dirancang secara khusus agar sesuai dengan regulasi ekspor China. China tetap menjadi pasar utama, menyumbang 13% dari pendapatan Nvidia tahun lalu, turun dari 17% sebelumnya, menunjukkan basis pelanggan Nvidia yang beragam. Laporan terbaru menyebutkan bahwa mantan Presiden Trump mungkin akan melonggarkan pembatasan ekspor chip AI saat pembatasan era Biden mulai berlaku, meskipun lanskap regulasi di masa depan masih belum pasti.

Risiko semacam ini mungkin sudah tercermin dalam harga saham Nvidia. Dengan mempertimbangkan faktor-faktor ini, berinvestasi di Nvidia masih tampak bijaksana, terutama setelah penurunan saham tahun ini. Investor juga bisa mempertimbangkan mitra pemasok terbesar Nvidia, Taiwan Semiconductor (TSMC), pemimpin global dalam AI. TSMC memasok Nvidia dengan semikonduktor seperti mikroprosesor dan GPU, namun pelanggannya yang beragam mencakup lebih dari 500 pelanggan di seluruh dunia. Perusahaan ini mengalami permintaan yang melonjak, dengan pendapatan kuartal pertama naik 42% dan laba bersih serta laba per saham melonjak 60% dari tahun ke tahun. Manajemen memperkirakan pertumbuhan pendapatan hampir 40% di kuartal saat ini. Meskipun demikian, saham TSMC telah menurun lebih dari 10% sepanjang tahun ini, sehingga rasio harga terhadap laba (PER) ke depan yang diperkirakan di bawah 20 menjadi menarik. Kedua saham Nvidia dan TSMC mengalami tekanan karena kekhawatiran akan perlambatan pertumbuhan, tetapi permintaan pelanggan dan komentar industri menunjukkan bahwa gelombang AI ini bukanlah gelembung. Bahkan jika pengeluaran pusat data melambat, aplikasi perangkat lunak AI yang luas di berbagai perangkat konsumen dan perusahaan menunjukkan potensi jangka panjang yang kuat. Dengan perspektif ini, memiliki Nvidia dan TSMC pada valuasi saat ini seharusnya memberikan rasa tenang bagi sebagian besar investor.