多くの投資家は、大規模なテクノロジー企業が人工知能（AI）インフラに大規模に投資している状況を注視しており、これらの投資がいつまたは確実に十分なリターンを生み出すのか疑問を持っています。これらの巨大な資本支出計画において削減や遅延の可能性も懸念されていますが、その証拠はむしろ支出が継続し、さらに加速していることを示しています。この傾向が続くならば、二つの主要な恩恵を受ける企業、Nvidiaと台湾 Semiconductor（TSMC）は、今最も買い時の株として際立っています。 Nvidiaはこの資本の主要な受益者であり、その高性能チップは世界中のデータセンターを支えています。AIブームはNvidiaとその投資家に大きく恩恵をもたらしていますが、同時にAIインフラ支出の遅れや輸出規制などの規制上の課題により、株価は圧力を受けています。ただし、これらの懸念は過剰に映っている可能性もあります。ブラックストーンのCOO、ジョナサン・グレイは、需要は依然として強いと述べており、MetaやMicrosoft、AmazonなどのNvidiaの主要顧客も支出を維持または増加させる計画を示しています。 輸出制限はより直接的な課題であり、特に中国向けの販売に関して懸念されています。Nvidiaは、以前の輸出制限やライセンス要件に対応して設計されたH20 AIチップに関し、約55億ドルの引き当てを計画しています。中国はNvidiaの主要な市場の一つで、前年の収益の13％を占めており、以前の17％から縮小していますが、多様な顧客基盤を示しています。最近の報告では、トランプ前大統領がAIチップの輸出規制を緩和する可能性も示唆されていますが、バイデン政権下の規制の先行きは依然不確かです。こうしたリスクはすでにNvidiaの株価に織り込まれている可能性もあります。 これらの要素を踏まえると、今年の株価調整後も、Nvidiaへの投資は依然として賢明に映ります。投資家はまた、同じくAI分野のグローバルリーダーであるTSMC（台湾 Semiconductor）も検討すべきです。TSMCは、NvidiaにマイクロプロセッサやGPUなどの半導体を供給していますが、顧客は500以上の企業に及び、非常に多様です。同社は需要の急増を経験しており、第一四半期の売上高は前年比42％増、純利益と一株当たり利益（EPS）は60％増となっています。経営陣は今期の売上成長率を約40％と予測しています。それにもかかわらず、TSMCの株価は今年に入り10％以上下落しており、予想の株価収益率（PER）は20倍を切っています。 NvidiaとTSMCの両社株は成長鈍化への懸念から売られていますが、顧客需要や業界のコメントは、AIブームがバブルではないことを示唆しています。たとえデータセンターの支出が鈍化しても、AIソフトウェアは消費者向けデバイスや企業活動全体に広く応用され、長期的な潜在力は依然として強いです。これらの見解を踏まえると、最近の評価でNvidiaとTSMCを所有することは、多くの投資家にとって安心材料となるでしょう。