많은 투자자들이 인공지능(AI) 인프라에 대규모로 투자하는 대형 기술 기업들을 면밀히 지켜보며, 이러한 투자가 언제 또는 만약 적절한 수익을 창출할지 의문을 품고 있습니다. 이러한 막대한 자본 지출 계획에 대해 감축 또는 지연 우려도 있지만, 증거는 그동안 지출이 지속되고 있으며 오히려 가속화되고 있음을 보여줍니다. 이러한 추세가 계속된다면, 두 주요 수혜 기업인 엔비디아와 대만 반도체(TSMC)가 지금 바로 사야 할 최고의 주식으로 부상할 것입니다. 엔비디아는 이 자본의 주요 수혜자로, 최고사양 칩을 통해 전 세계 데이터 센터를 지원하고 있습니다. AI 붐은 엔비디아와 그 투자자들에게 큰 혜택을 안겨주었으나, AI 인프라 지출의 둔화 가능성과 수출 제한 등 규제 문제로 인해 주가는 압박을 받기도 했습니다. 하지만 이러한 우려는 과장된 것일 수 있습니다. 블랙스톤의 최고운영책임자인 조나단 그레이는 강한 수요가 계속되고 있음을 확인했고, 이는 메타, 마이크로소프트, 아마존과 같은 엔비디아의 주요 고객들이 자본 지출을 유지하거나 늘릴 계획임을 발표한 것과 일치합니다. 수출 제한은 더 즉각적인 문제를 제기하는데, 특히 중국에 대한 판매와 관련해서입니다. 엔비디아는 중국 수출 규제와 허가 요건에 대응하기 위해 설계된 AI 칩 H20에 대해 앞서 제한 이후 55억 달러의 충당금을 계상할 계획입니다. 중국은 작년에 엔비디아 매출의 13%를 차지하는 핵심 시장으로, 이전 17%보다 낮아졌지만, 여전히 중요한 고객 기반을 보유하고 있음을 보여줍니다.

최근 보고서에 따르면, 트럼프 전 대통령이 AI 칩 수출 규제를 완화할 수도 있으며, 바이든 시기의 제한이 시행되는 것과 맞물려 불확실성은 존재하나, 이와 같은 위험은 이미 엔비디아의 주가에 반영되어 있을 수 있습니다. 이러한 요인들을 고려하면, 이번 연도 주가 조정을 겪은 후 엔비디아에 대한 투자는 여전히 신중한 선택으로 보입니다. 투자자들은 또한 엔비디아의 최대 공급 업체인 대만 반도체(TSMC)를 주목할 필요가 있는데, 이 회사는 글로벌 AI 시장의 선도 기업입니다. TSMC는 엔비디아에 마이크로프로세서와 GPU 등 반도체를 공급하며, 전 세계 500개 이상의 고객을 보유하는 다각화된 고객층을 갖추고 있습니다. 1분기 매출은 42% 급증했고, 순이익과 주당순이익(EPS)은 각각 60% 폭증하며 수요가 급증했음을 보여줍니다. 경영진은 이번 분기에도 거의 40%에 달하는 매출 성장을 예측하고 있지만, 올해 초반 TSMC의 주가는 10% 이상 하락하여 기대 배수(P/E)가 20 이하로 매력적으로 낮아졌습니다. 엔비디아와 TSMC의 주가는 성장 둔화 우려로 하락했지만, 고객 수요와 업계 발언들은 AI 붐이 버블이 아니라고 시사합니다. 데이터 센터 지출이 둔화되더라도, AI 소프트웨어가 소비자 기기와 기업 전반에 광범위하게 적용되고 있어 장기적인 잠재력은 여전합니다. 이러한 관점에서 볼 때, 최근 가치평가로 엔비디아와 TSMC를 소유하는 것은 대부분의 투자자에게 충분한 안정감을 제공할 수 있습니다.