Ramai pelabur sedang memerhati rapat syarikat teknologi besar yang melabur secara besar-besaran dalam infrastruktur kecerdasan buatan (AI), mempersoalkan bila atau sama ada pelaburan ini akan memberikan pulangan yang mencukupi. Walaupun terdapat kebimbangan mengenai potensi pengurangan atau kelewatan dalam pelan perbelanjaan modal yang besar ini, bukti menunjukkan bahawa perbelanjaan berterusan malah semakin meningkat. Jika trend ini berterusan, dua penerima manfaat utama—Nvidia dan Taiwan Semiconductor (TSMC)—kelihatan sebagai saham utama untuk dibeli sekarang. Nvidia merupakan penerima utama dana ini, dengan cip kelas atasan yang menggerakkan pusat data di seluruh dunia. Ledakan AI telah memberi manfaat besar kepada Nvidia dan pelaburnya, walaupun saham ini menghadapi tekanan berikutan kebimbangan mengenai perlambatan potential dalam perbelanjaan infrastruktur AI dan cabaran regulatori seperti sekatan eksport. Walau bagaimanapun, kebimbangan ini mungkin berlebih-lebihan. Jonathan Gray, Ketua Operasi Blackstone, mengesahkan permintaan yang kukuh secara berterusan, sejajar dengan kenyataan daripada pelanggan utama Nvidia seperti Meta, Microsoft, dan Amazon, yang berhasrat mengekalkan atau meningkatkan perbelanjaan modal mereka. Sekatan eksport merupakan cabaran yang lebih segera, terutamanya berkaitan jualan ke China. Nvidia merancang mengambil caj sebanyak $5. 5 bilion selepas had eksport dan keperluan lesen sebelumnya untuk cip AI H20 yang direka khas untuk mematuhi peraturan eksport China. China kekal sebagai pasaran utama, menyumbang 13% daripada hasil Nvidia tahun lalu, turun dari 17% sebelum ini, menunjukkan ketahanan pelbagai pelanggan Nvidia. Laporan terkini menunjukkan bekas Presiden Trump mungkin melonggarkan sekatan eksport cip AI apabila had yang digariskan oleh era Biden mula berkuat kuasa, walaupun landscape regulatori masa depan masih tidak pasti.

Risiko sebegini mungkin sudah tercermin dalam harga saham Nvidia. Memandangkan faktor-faktor ini, pelaburan dalam Nvidia masih dilihat bijak, terutamanya selepas penurunan saham tahun ini. Pelabur juga mungkin pertimbangkan pembekal terbesar Nvidia, Taiwan Semiconductor (TSMC), sebagai peneraju global dalam AI. TSMC membekalkan Nvidia dengan semikonduktor seperti mikroprosesor dan GPU, tetapi pelanggannya yang pelbagai lebih daripada 500 di seluruh dunia. Syarikat ini menyaksikan permintaan melonjak, dengan pendapatan suku pertama meningkat 42% dan keuntungan bersih serta pendapatan per saham meningkat 60% tahun ke tahun. Pengurusan meramalkan pertumbuhan hasil hampir 40% dalam suku semasa. Walaupun begitu, saham TSMC telah menurun lebih daripada 10% tahun ini, menjadikannya nisbah harga-ke-pesanan ke hadapan yang menarik di bawah 20. Kedua-dua saham Nvidia dan TSMC telah menerima tekanan disebabkan kebimbangan mengenai perlahan pertumbuhan, tetapi permintaan pelanggan dan komen industri mencadangkan bahawa ledakan AI bukanlah satu gelembung. Walaupun perbelanjaan pusat data melambat, aplikasi luas perisian AI merentasi peranti pengguna dan perusahaan menunjukkan potensi jangka panjang yang kukuh. Dengan perspektif ini, memegang Nvidia dan TSMC pada penilaian terkini harus memberikan ketenangan kepada kebanyakan pelabur.