Mnoho investorov pozorne sleduje veľké technologické spoločnosti, ktoré masívne investujú do infraštruktúry umelej inteligencie (AI), a kladú si otázku, kedy alebo či tieto investície prinesú primerané výnosy. Hoci existujú obavy z možných škrtov alebo oneskorení v týchto rozsiahlych plánoch kapitálových výdavkov, dôkazy naznačujú, že výdavky pokračujú a dokonca sa zrýchľujú. Ak bude tento trend pokračovať, dvaja hlavní nominanti – Nvidia a Tchajwanská spoločnosť Semiconductor (TSMC) – vystupujú ako najvýznamnejšie akcie na kúpu práve teraz. Nvidia je hlavným prijímateľom týchto kapitálových investícií, pričom jej high-end čipy poháňajú dátové centrá po celom svete. Boom v oblasti AI významne prospel Nvidii a jej investorom, hoci cena akcií bola pod tlakom kvôli obavám z možného spomalenia investícií do infraštruktúry AI a regulačným prekážkam ako sú exportné obmedzenia. Tieto obavy však môžu byť zveličené. Jonathan Gray, COO Blackstone, potvrdil silný dopyt, čo korešponduje s vyhláseniami od hlavných zákazníkov Nvidie, ako sú Meta, Microsoft a Amazon, ktorí plánujú udržať alebo zvýšiť svoje kapitálové výdavky. Exportné obmedzenia predstavujú práve teraz väčšiu výzvu, najmä čo sa týka predaja do Číny. Nvidia plánuje vykonať odpisy vo výške 5, 5 miliardy dolárov po predchádzajúcich exportných limitoch a licenčných požiadavkách na jej čip H20 AI, ktorý je navrhnutý tak, aby spĺňal čínske exportné predpisy. Čína zostáva kľúčovým trhom, ktorý minulý rok prispel 13 % k celkovým tržbám Nvidie, čo je menej než 17 % predtým, čo poukazuje na diverzifikovanú zákaznícku základňu. Nedávne správy naznačujú, že bývalý prezident Trump by mohol uvoľniť obmedzenia na export AI čipov práve v čase, keď začínajú platiť Bidenove obmedzenia, hoci budúce regulačné podmienky zostávajú neisté.

Takéto riziká môžu byť už zohľadnené v cene akcií Nvidie. Vzhľadom na tieto faktory sa stále javí ako rozumná investícia do Nvidie, najmä po tohtoročnom prepade akcií. Investori môžu tiež zvážiť najväčšieho dodávateľa Nvidie, TSMC, globálneho lídra v AI. TSMC dodáva Nvidii polovodiče, ako sú mikroprocesory a GPU, ale jej portfólio zákazníkov je veľmi rozmanité a zahŕňa viac než 500 klientov po celom svete. Firma zaznamenala raketový dopyt, s tržbami v prvom štvrťroku, ktoré vzrástli o 42 %, a ziskom a ziskom na akciu, ktoré sa medziročne zvýšili o 60 %. Manažment predpovedá takmer 40 % rast tržieb v aktuálnom štvrťroku. Napriek tomu akcie TSMC klesli od začiatku roka o viac ako 10 %, čo vytvára atraktívny pomer cena/zisk na budúci rok pod 20. Akcie Nvidie aj TSMC boli znížené obavami z možného spomalenia rastu, avšak dopyt od zákazníkov a komentáre od odvetvia naznačujú, že AI ošiaľ nie je bublina. Aj keď by mohlo dôjsť k spomaleniu výdavkov na dátové centrá, široké uplatnenie AI softvéru v spotrebiteľských zariadeniach a podnikoch signalizuje silný dlhodobý potenciál. S takýmito pohľadmi by vlastniť Nvidiu a TSMC pri súčasných hodnoteniach malo poskytnúť väčšej väčšine investorov pokoj.