Birçok yatırımcı, yapay zeka (AI) altyapısına ağır yatırım yapan büyük teknoloji şirketlerini yakından izliyor ve bu yatırımların ne zaman veya eğer yeterli getiriyi sağlayıp sağlamayacağından şüphe duyuyor. Bu devasa sermaye harcamaları planlarında olası kesintiler veya gecikmeler yönünde endişeler bulunsa da, kanıtlar harcamaların devam ettiğini ve hatta hızlandığını gösteriyor. Eğer bu eğilim devam ederse, iki büyük kazanan—Nvidia ve Tainwan Yarıiletken (TSMC)—şu anda alınabilecek en iyi hisseler olarak öne çıkıyor. Nvidia, bu sermayenin ana alıcısı konumunda; yüksek kaliteli çipleriyle dünya genelinde veri merkezlerini güçlendiriyor. AI patlaması, Nvidia ve yatırımcılarına önemli ölçüde fayda sağladı, ancak hisse senedi, AI altyapı harcamalarındaki potansiyel yavaşlamalar ve ihracat kısıtlamaları gibi düzenleyici zorluklar nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor. Ancak, bu endişelerin abartılmış olabileceği düşünülüyor. Blackstone COO’su Jonathan Gray, güçlü devam eden talebi doğruladı ve bu, Meta, Microsoft ve Amazon gibi Nvidia’nın büyük müşterilerinin de, sermaye harcamalarını sürdüreceklerini veya artıracaklarını açıklamalarıyla uyumlu. İhracat kısıtlamaları ise daha acil bir sorun teşkil ediyor, özellikle Çin’e satışlar konusunda. Nvidia, Çin ihracat kurallarıyla uyumlu hale getirilmek üzere tasarlanan H20 AI çipiyle ilgili önceki ihracat sınırlamaları ve lisans gereklilikleri sonrası 5. 5 milyar dolar zarar açıklamayı planlıyor. Çin hâlâ ana pazar olmaya devam ediyor; geçen yıl Nvidia’nın gelirinin %13’ünü oluşturuyordu, ki bu önceki %17 seviyesinden düşüş gösteriyor, bu da Nvidia’nın çeşitli müşteri tabanına sahip olduğunu gösteriyor. Son raporlar, eski Başkan Trump’ın Biden döneminde yürürlüğe girecek AI çipi ihracat kısıtlamalarını hafifletmeye çalışabileceğine işaret ediyor, ancak gelecekteki düzenleyici ortam belirsizliğini koruyor.

Bu risklerin Nvidia’nın hisse fiyatına zaten yansımış olabileceği düşünülüyor. Bu faktörler göz önüne alındığında, bu yılki hisse değeri düşüşünün ardından Nvidia’ye yatırım yapmak hâlâ akıllıca görünüyor. Ayrıca, Nvidia’nın en büyük tedarikçisi olan dünya çapında AI lideri Tainwan Yarıiletken’e (TSMC) de yatırım yapılması düşünülebilir. TSMC, Nvidia’ya mikroişlemciler ve GPU’lar gibi yarıiletkenler tedarik ediyor, ancak müşteri portföyü 500’ü aşkın küresel müşteriye dayanıyor. Talep hızla arttı; ilk çeyrek geliri %42 yükseldi ve net kar ile hisse başına kazanç yüzde 60 oranında arttı. Yönetim, mevcut çeyrekte yaklaşık %40 gelir artışı öngörüyor. Buna rağmen, TSMC hisseleri yıl başından beri %10’dan fazla değer kaybetti ve bu da 20’nin altında cazip bir ileriye dönük fiyat-kazanç oranı ile sonuçlandı. Hem Nvidia hem de TSMC hisseleri, büyümenin yavaşlayacağı endişeleri nedeniyle düşük seviyelere gerilese de, müşteri talebi ve sektör yorumları, AI patlamasının bir balon olmadığını gösteriyor. Veri merkezi harcamaları yavaşlasa da, AI yazılımının tüketici cihazları ve işletmeler genelinde geniş çapta kullanımı, güçlü uzun vadeli potansiyeli işaret ediyor. Bu perspektiflerle, Nvidia ve TSMC hisselerini yakın değerlemeleriyle sahip olmak, çoğu yatırımcıya güven sağlayacaktır.