Напоследък обсъждах ролята на Пакистан в развиващото се крипто пространство с Раса Руми в Naya Daur TV. В основата си, блокчейнът е революционна цифрова реестрова система—сигурна, децентрализирана и разпределена между много компютри, без зависимост от централна власт. Представете си я като споделен бележник, в който всяка транзакция или договор е трайно записан, видим за упълномощени страни и непроменим. Криптовалутите като Биткойн са само една част от технологиите на блокчейн; приложенията й обхващат много по-широко, включително проследяване на вериги за доставки, управление на заеми и регистри на недвижими имоти. Важно е да се разграничават криптовалутите, които доминират заглавията, и по-широкия потенциал на блокчейна, който предлага както възможности, така и предизвикателства. Блокчейнът се появи през 2008 година, създаден от загадъчния Сатоши Накамото—възможно като индивидуалност или група—с визия да разруши банките и посредниците чрез създаване на системи без доверие. Въпреки това, до средата на 2025 година, тази визия остава непълна: обещаваща на теория, но затруднена от бавни скорости на транзакциите, рискове за сигурността и неясни практически ползи. Технологията все още е в процес на развитие и заслужава скептична критика. **Първоначално събитие и тръпката** По време на финансовата криза през 2008 година, Сатоши предложи Биткойн, като създаде първата криптовалута, базирана на блокчейн, предназначена да позволява електронни транзакции без доверие към посредник. Накамото остана анонимен след стартирането на първия блок на Биткойн през януари 2009 година, като включи в кода си заглавие, критикуващо банковите спасителни пакети—символичен жест срещу централизираните финансови институции. След пускането на първия блок, Накамото изчезна през 2010 година, оставяйки около милион Биткойни, с идеята да даде финансова достъпност на неприбраните в банки. През 2015 година, Виталик Бутерйн представи Ethereum, разширявайки използването на блокчейна чрез “умни договори”—само изпълняващи се споразумения, подобни на автоматични vending машини за заеми или имотни сделки. Бумът на криптовалутите през 2017 година стимулира масивни инвестиции и спекулативен ентусиазъм. Освен криптовалути, корпорации като Walmart използваха блокчейн за проследяване на безопасността на храните, а инициативата IBM Food Trust последва примера им, като подобри прозрачността във веригата за доставки. Традиционните банки заеха предпазливи позиции; Джейми Даймън от JPMorgan първоначално критикува криптовалутите, но по-късно стартира платформата Onyx през 2020 година за подобряване на финансовите процеси чрез блокчейн. **Пазар и смисъл** Глобалният пазар на блокчейн — включващ софтуер, мрежи и услуги — нарасна от 12. 4 милиарда долара през 2023 на очаквани 20. 1 милиарда през 2024 година, с прогнози за 248. 9 милиарда до 2029 година. Въпреки бързия растеж, това остава дребно в сравнение със ежедневните 7. 5 трилиона долара, управлявани в традиционните финанси. Платформи като DeFi (децентрализирани финанси), които позволяват безбанкови заеми и търговия, се очаква да превишат 100 милиарда долара до 2025 година. Но не всички инициативи успяват; някои изчезват без значителен ефект. Повече от 100 държави, включително Китай и страни от Европа, изследват централни банки за дигитални валути (CBDC), базирани на блокчейн за сигурни и ефективни плащания. **Приемане от институции** Големи банки и правителства избягват валутната волатилност на криптовалутите, а вместо това използват блокчейн за модернизация на инфраструктурата си. JPMorgan Chase, веднъж скептична, възприема технологията с Onyx, който улеснява бързи плащания чрез JPM Coin и мрежа, свързваща над 400 банки. Goldman Sachs предлага търговия с криптовалути за институционални клиенти и експериментира с блокчейн за ускоряване на сделките с облигации, обещавайки спестявания на време и разходи. Банките BNY Mellon и HSBC инвестират в дигитални активи и съхраняване на ценни книжа с помощта на блокчейн. Citibank използва технологията за обработка на ценни книжа. Г governments също експериментират с централни CBDC, базирани на блокчейн; например, FedNow на Федералния резерв на САЩ беше въведена през 2023 година, подобрявайки скоростта на трансферите, вдъхновена от блокчейн. Вместо анархистична визия като тази, която имал Сатоши, тези институции адаптират блокчейн в рамки на строги регулации. **Кейс: DBS Bank и практическото приложение** Сингапурската банка DBS е пример за контролирана употреба на блокчейн. За разлика от публичния реестр на Биткойн, DBS използва частни блокчейни, достъпни само за доверени участници. През октомври 2024 година, DBS стартира “DBS Token Services”, интегрирайки блокчейн с платежната си платформа за незабавно, 24/7 уреждане на транзакции. Пилотен проект с Ant International използва “Treasury Tokens” за безпроблемно прехвърляне на пари между валути без забавяне за банкови работни часове. DBS също партнира за разпределяне на грантове чрез умни договори, гарантирайки прозрачност и автоматизация в финансирането за технологични компании. От 2020 година, DBS Digital Exchange се занимава с цифрови облигации, акции и крипто-съхранение по сигурен и съобразен с правилата начин, балансирайки прозрачността и спазването на регулациите. Според Лим Сун Чонг, тази стратегия служи ефективно на клиентите, намалявайки разходите и забавянията. **Възможност за федералната резервна система при трежърите** Може ли Федералният резерв на САЩ да използва блокчейн по подобие за своята пазара на облигации за 27 трилиона долара?В момента търговията и регистрирането са бавни и посреднически.

Блокчейнът може да предложи недосегаем, мигновен реестър, видим за всички участници, подобрявайки яснота и ефективност. Федералният резерв може да предпочете частен блокчейн, за да запази контрол и съответствие с регулациите, в противовес на отворените крипто модели. Проектът Guardian, чрез който участват Федералният резерв и банки като DBS, разглежда този потенциал, цели ускоряване на процесите и намаляване на разходите. Въпреки това, предизвикателствата са големи—изискват безупречна сигурност, мащабируемост и ясни регулации. Както посочи губернаторката Миши Боуън през 2024 година, иновациите трябва да се балансират със сигурността. Блокчейн все още не е готов да преобрази пазарите на облигации, но внимателен подход, подобен на този на DBS, дава надежда. **Проблеми и недостатъци** Криптовалутите остават волатилни, нестабилни и далеч от масовата реална употреба, като ежедневният оборот (~100 милиарда долара през 2025 година) е малък в сравнение с традиционните финанси (~7. 5 трилиона долара). Както заяви президентката на ЕЦБ Кристин Лагард през 2021 година, криптовалутите са повече шоу, отколкото системна заплаха. Мрежите на блокчейна страдат от бавни транзакции—Биткойн обработва около 7 транзакции в секунда, Ethereum около 30, а Visa около 1700. Консумацията на енергия е огромна; добивът на Биткойн само използва около 150 терагаватчаса годишно, което е сравнимо с малка страна, и принуди Илън Мъск през 2021 да спре плащанията с Биткойн за Tesla. Криминалната дейност също е сериозно безпокойство. През 2023 година, киберпрестъпниците получиха 449. 1 милиона долара в крипто плащания, злоупотребявайки с псевдонанонимността на блокчейна. Високо профилни хакове като Mt. Gox (загуба на около 450 милиона долара през 2014 година), Poly Network (610 милиона долара през 2021 година) и Wormhole (320 милиона долара през 2022 година) разкриват уязвимости. Експертите по сигурността признават, че ядрото на блокчейна е сигурно, но приложенията върху него често са слабо място. **Нуждае ли се винаги блокчейнът?** Често, традиционните бази данни—по-бързи и по-евтини—са по-подходящи за много нужди, като здравни досиета или гласуване. Частните блокчейни като този на DBS отхвърлят оригиналната идея за доверие, което е причина Бил Гейтс през 2018 да заяви, че много блокчейн проекти са „решения в търсене на проблем“. Таксите за транзакции в платформи като Ethereum могат да станат непосилно високи. Регулаторното напрежение се увеличава: Китай напълно забранява крипто, а САЩ засилват репресиите. Бившият изпълнителен директор на Goldman Sachs, Гари Кох, подчерта значителните правни рискове през 2022 година, въпреки че някои ниши—като подхода на DBS и частите на DeFi—показват приложими казуси. **Заключение** До май 2025 година, траекторията на блокчейна ще се различава. Бързият растеж—от 12. 4 милиарда долара през 2023 към потенциални 248. 9 милиарда до 2029 година—зависи от преодоляване на технически, сигурностни и регулаторни препятствия. Престъпността, правната несигурност и нови заплахи като квантовите изчисления, както отбеляза Мичио Каку, стоят на хоризонта. Въпреки че дела на криптовалутите остава малък спрямо традиционните финанси, използването от институции като частната блокчейн платформа на DBS и потенциални реализации от Федералния резерв поддържат предпазлив оптимизъм. Визията на Сатоши—да създаде кеш система без посредници, която да даде сила на неприбраните в банки—оставя вдъхновение, което е повторено и от Виталик Бутерйн с умните договори и опитите на институциите. Но енергичността трябва да бъде подчинена на предпазливост. Криптовалутата не е истински пари; масовата спекулация и престъпността подкопават обещанието й. Високопрофилни хакове разкриват сериозни уязвимости. Експерти като Рей Далио и Джозеф Стиглц предупреждават за хайпа и балоните. Технологията блокчейн предлага значителен потенциал за модернизация на финансите и веригите за доставки, но трябва да преодолее сериозни проблеми с бързината, енергопотреблението и сигурността. Лидери като Джанет Йелън, Бил Гейтс и Кристин Лагард призовават за предпазливост. В крайна сметка, блокчейнът е мощен, но несъвършен инструмент—стойностен за внимателно изпитване, а не за слепо доверие.