Ich habe kürzlich über die aufkommende Rolle Pakistans im Krypto-Bereich mit Raza Rumi bei Naya Daur TV gesprochen. Im Kern ist Blockchain ein revolutionäres digitales Ledger-System – sicher, dezentralisiert und über viele Computer verteilt, ohne dass eine zentrale Autorität erforderlich ist. Man kann es sich vorstellen wie ein gemeinsames Notizbuch, in dem jede Transaktion oder jeder Vertrag dauerhaft festgehalten wird, sichtbar für autorisierte Parteien und unveränderlich ist. Kryptowährungen wie Bitcoin sind nur eine Facette der Blockchain-Technologie; ihre Anwendungen gehen weit darüber hinaus und umfassen die Nachverfolgung von Lieferketten, Kreditmanagement und Immobilienregister. Es ist entscheidend, zwischen Kryptowährungen, die Schlagzeilen beherrschen, und dem breiteren Blockchain-Potenzial zu unterscheiden, das sowohl Chancen als auch Herausforderungen bietet. Blockchain entstand im Jahr 2008, erfunden von Satoshi Nakamoto – einer anonymen Person oder Gruppe – mit der Vision, Banken und Vermittler durch vertrauenslose Systeme zu stören. Doch bis Mitte 2025 bleibt diese Vision unvollkommen: vielversprechend in der Theorie, aber behindert durch langsame Transaktionsgeschwindigkeiten, Sicherheitsrisiken und unklare praktische Vorteile. Die Technologie entwickelt sich noch und verdient skeptische Prüfung. **Entstehung und Hype** Während der Finanzkrise 2008 schlug Satoshi Bitcoin vor, die erste blockchain-basierte Kryptowährung, die elektronische Transaktionen ohne Vertrauen in einen Mittelsmann ermöglichen sollte. Nakamoto blieb nach dem Start des ersten Bitcoin-Blocks im Januar 2009 anonym, legte aber eine Schlagzeile bei, die Bank-Rettungsaktionen kritisierte – ein symbolischer Akt gegen zentrale Kontrolle im Finanzsystem. Satoshi verschwand 2010, hinterließ etwa eine Million Bitcoins, um den Zugang zu Finanzdienstleistungen für die Unbanked zu erleichtern. 2015 führte Vitalik Buterin Ethereum ein, das die Nutzung der Blockchain durch „Smart Contracts“ erweiterte – automatische Vereinbarungen, ähnlich wie Verkaufsautomaten für Kredite oder Immobilien. Der Krypto-Boom 2017 führte zu massiven Investitionen und spekulativem Eifer. Neben Krypto setzten Unternehmen wie Walmart auf Blockchain, um die Lebensmittelsicherheit zu verbessern, und IBM startete das Food Trust-Projekt, das für mehr Transparenz in der Lieferkette gelobt wurde. Traditionelle Banken gingen vorsichtig vor: JPMorgans Jamie Dimon kritisierte Krypto zunächst, startete aber 2020 Onyx, um Blockchain für Finanzinnovationen zu nutzen. **Markt und Bedeutung** Der weltweite Blockchain-Markt – inklusive Software, Netzwerke und Dienste – wuchs von 12, 4 Milliarden USD im Jahr 2023 auf prognostisch 20, 1 Milliarden USD im Jahr 2024 und soll bis 2029 auf 248, 9 Milliarden USD ansteigen. Trotz schnellen Wachstums ist dieser Anteil gering im Vergleich zu den täglich etwa 7, 5 Trillionen USD, die im konventionellen Finanzsystem bewegt werden. Dezentrale Finanzplattformen (DeFi), die bank-freies Leihen und Handel ermöglichen, sollen bis 2025 100 Milliarden USD übersteigen. Nicht alle Investitionen sind jedoch erfolgreich; manche Initiativen verschwinden ohne größere Wirkung. Über 100 Länder, darunter China und europäische Staaten, erforschen digitale Zentralbankwährungen (CBDCs), die auf Blockchain basieren, um sichere und effiziente Zahlungen zu ermöglichen. **Institutionelle Nutzung** Große Banken und Regierungen meiden die extreme Volatilität von Krypto, nutzen Blockchain aber, um Altsysteme zu modernisieren. JPMorgan Chase, einst skeptisch, setzte mit Onyx auf Blockchain, um schnelle Zahlungen mit JPM Coin und einem Netzwerk von über 400 Banken zu ermöglichen. Goldman Sachs bietet institutionellen Kunden den Krypto-Handel an und testet Blockchain, um Anleihetransaktionen zu beschleunigen, was Kosten- und Zeiteinsparungen verspricht. BNY Mellon und HSBC sind im Bereich Digitale Vermögenswerte bzw. Goldhandel mit Blockchain aktiv. Citi nutzt die Technologie für Wertpapierprozesse. Auch Regierungen testen CBDCs auf Blockchain-Basis; das im Jahr 2023 gestartete FedNow-System der US-Notenbank verbessert Übertragungsgeschwindigkeiten und ist von Blockchain inspiriert. Anstelle eines anarchischen Ansatzes, den Satoshi vorstellte, passen diese Institutionen Blockchain innerhalb strenger Regulierungsrahmen an. **Fallstudie: Praktische Blockchain-Anwendung bei DBS Bank** Die DBS Bank in Singapur zeigt eine kontrollierte Anwendung der Blockchain. Anders als bei Bitcoin, das öffentlich geführte Ledger nutzt, arbeitet DBS mit privaten Blockchains, die nur vertrauenswürdigen Teilnehmern zugänglich sind. Im Oktober 2024 startete DBS „DBS Token Services“, das Blockchain mit seiner Zahlungsplattform verbindet, um sofortige 24/7-Abwicklung zu ermöglichen. Ein Pilotprojekt mit Ant International nutzte „Treasure Tokens“, um Geld nahtlos über Währungen hinweg zu transferieren – ohne Banköffnungszeiten. DBS kooperierte zudem bei der Verteilung von Zuschüssen via Smart Contracts, um eine transparente und automatisierte Finanzierung für qualifizierte Tech-Firmen sicherzustellen. Seit 2020 verwaltet DBS Digital Exchange digitale Anleihen, Aktien und Krypto-Verwahrung sicher und regelkonform, was Transparenz mit regulatorischer Einhaltung verbindet. Laut Lim Soon Chong bei DBS sorgt dieser Ansatz für Effizienz, geringere Kosten und weniger Verzögerungen. **Potenzieller Einsatz der Federal Reserve für Staatsanleihen** Könnte die US-Notenbank ihre 27 Trillionen USD schwere Staatsanleihenmarkt-Transaktionen ähnlich wie bei CBDCs auf Blockchain umstellen?Derzeit sind Handel und Dokumentation langsam und durch Zwischenhändler geprägt. Blockchain könnte eine manipulationssichere, sofortige Hauptbuchführung bieten, die für alle Beteiligten sichtbar ist und so Transparenz und Effizienz erhöht. Die Fed könnte sich für eine private Blockchain entscheiden, um Kontrolle und regulatorische Konformität zu gewährleisten – im Gegensatz zum offenen Krypto-Modell. Das Projekt Guardian, an dem die Fed und Banken wie DBS beteiligt sind, erforscht dieses Potenzial, um Prozesse zu beschleunigen und Kosten zu senken. Die Herausforderungen sind jedoch groß: Es sind unzerbrechliche Sicherheit, Skalierbarkeit und klare Regulierung notwendig. Wie die Fed-Gouverneurin Michelle Bowman 2024 betonte, muss Innovation mit Sicherheit ausbalanciert werden.

Blockchain ist noch nicht bereit, Anleihemärkte radikal umzubauen, aber ein vorsichtiger Ansatz, ähnlich wie bei DBS, zeigt vielversprechende Ansätze. **Herausforderungen und Schwächen** Kryptowährungen sind nach wie vor volatil, instabil und weit entfernt davon, als echtes Geld zu gelten; das tägliche Krypto-Volumen (rund 100 Mrd. USD 2025) ist deutlich kleiner als die etwa 7, 5 Trillionen USD im konventionellen Finanzsystem. Wie die EZB-Präsidentin Christine Lagarde 2021 sagte, ist Krypto eher Show als systemische Bedrohung. Blockchain-Netzwerke leiden unter langsamen Transaktionsgeschwindigkeiten: Bitcoin verarbeitet ca. 7 Transaktionen pro Sekunde, Ethereum etwa 30, Visa allerdings rund 1. 700. Der Energieverbrauch ist enorm: Das Bitcoin-Mining verbraucht jährlich etwa 150 Terawattstunden – vergleichbar mit einem kleinen Land. Das führte dazu, dass Elon Musk im Jahr 2021 Tesla’s Bitcoin-Zahlungen pausierte. Kriminelle Aktivitäten sind ernstzunehmend. Im Jahr 2023 erhielten Ransomware-Angreifer 449, 1 Mio. USD an Kryptowährungen, was die Pseudonymität von Blockchain ausnutzt. Hochkarätige Hacks wie Mt. Gox (Verlust von 450 Mio. USD 2014), Poly Network (610 Mio. USD 2021) und Wormhole (320 Mio. USD 2022) zeigen Schwachstellen. Sicherheitsexperten erkennen zwar, dass Blockchain grundsätzlich sicher ist, aber Anwendungen darauf oft Schwachstellen aufweisen. **Ist Blockchain immer notwendig?** Oft sind traditionelle Datenbanken – schneller und günstiger – für viele Anwendungsfälle besser geeignet, etwa bei Gesundheitsakten oder Wahlen. Private Blockchains wie bei DBS lehnen das ursprüngliche vertrauenslose Konzept ab. Microsoft-Mitgründer Bill Gates äußerte 2018, viele Blockchain-Projekte seien „Lösungen, die nach einem Problem suchen. “ Transaktionsgebühren auf Plattformen wie Ethereum sind oft hoch, was die Nutzung einschränken kann. Regierungen verschärfen den Druck: China verbietet Krypto komplett, die USA verschärfen Kontrollen. Der ehemalige Goldman Sachs-Manager Gary Cohn warnte 2022 vor erheblichen rechtlichen Risiken, doch einige Anwendungsbereiche wie DBS’ Ansatz und Teile von DeFi zeigen, dass Nutzen vorhanden ist. **Fazit** Bis Mai 2025 verläuft die Entwicklung von Blockchain unterschiedlich. Das rasante Wachstum – von 12, 4 Mrd. USD in 2023 hin zu möglichen 248, 9 Mrd. USD 2029 – hängt von der Bewältigung technischer, Sicherheits- und regulatorischer Herausforderungen ab. Kriminalität, rechtliche Unsicherheiten und Bedrohungen wie Quantencomputing, wie Michio Kaku warnt, sind schwebende Gefahren. Obwohl der Anteil der Krypto an der Gesamtbankwirtschaft noch gering ist, bieten institutionelle Anwendungsfälle wie DBS’ private Blockchain und mögliche Fed-Lösungen vorsichtig optimistische Aussichten. Satoshis Vision – ein bargeldloses Zahlungssystem ohne Mittelsmänner zur Unterstützung der Unbanked – bleibt inspirierend, ebenso Vitalik Buterins Smart Contracts und staatliche Experimente. Doch die Euphorie ist vorsichtig zu genießen. Kryptowährungen sind kein echtes Geld; die spekulative Blase und Kriminalität untergraben das Versprechen. Hochkarätige Hacks offenbaren Schwachstellen. Experten wie Ray Dalio und Joseph Stiglitz warnen vor Hype und Blasen. Blockchain-Technologie hat großes Potenzial, die Finanzwelt und Lieferketten zu modernisieren, muss aber ernsthafte Probleme bei Geschwindigkeit, Energieverbrauch und Sicherheit überwinden. Führende Persönlichkeiten wie Janet Yellen, Bill Gates und Christine Lagarde rufen zur Vorsicht auf. Letztlich ist Blockchain ein mächtiges, aber noch unvollkommenes Werkzeug – es gilt, es sorgfältig zu testen und nicht blind zu vertrauen.