Recientemente, discutí el papel emergente de Pakistán en el espacio de las criptomonedas con Raza Rumi en Naya Daur TV. En esencia, la cadena de bloques es un sistema revolucionario de registro digital—seguro, descentralizado y distribuido en múltiples ordenadores sin depender de una autoridad central. Imagínalo como un cuaderno compartido donde cada transacción o contrato se registra de forma permanente, visible para las partes autorizadas y inmutable. Las criptomonedas como Bitcoin son solo una faceta de la tecnología blockchain; sus aplicaciones van mucho más allá, incluyendo el seguimiento de cadenas de suministro, la gestión de préstamos y registros inmobiliarios. Es fundamental diferenciar entre las criptomonedas, que acaparan los titulares, y el potencial más amplio de la blockchain, que presenta tanto oportunidades como desafíos. La blockchain surgió en 2008, concebida por el enigmático Satoshi Nakamoto—posiblemente una persona o grupo—con la visión de revolucionar los bancos y los intermediarios creando sistemas sin confianza. Sin embargo, para mediados de 2025, esta visión sigue siendo imperfecta: prometedora en teoría, pero obstaculizada por velocidades de transacción lentas, riesgos de seguridad y beneficios prácticos ambiguos. La tecnología aún evoluciona y merece un escrutinio escéptico. **Genésis y Hype** Durante la crisis financiera de 2008, Satoshi propuso Bitcoin, siendo la primera criptomoneda respaldada por blockchain diseñada para permitir transacciones electrónicas sin confiar en un intermediario. Nakamoto permaneció en el anonimato tras lanzar el primer bloque de Bitcoin en enero de 2009, insertando un titular que criticaba los rescates bancarios—un gesto simbólico contra el control financiero centralizado. Satoshi desapareció en 2010, dejando alrededor de un millón de Bitcoins, destinados a proporcionar acceso financiero a quienes no tenían banca. En 2015, Vitalik Buterin introdujo Ethereum, ampliando el uso de la blockchain mediante los “contratos inteligentes”—acuerdos autoejecutables similares a máquinas expendedoras automatizadas para préstamos o transacciones de bienes raíces. El auge de las criptomonedas en 2017 impulsó inversiones masivas y una ferviente especulación. Más allá de las cripto, empresas como Walmart adoptaron blockchain para rastrear la seguridad alimentaria, y la iniciativa Food Trust de IBM siguió ese camino, siendo aclamada por mejorar la transparencia en la cadena de suministro. Los bancos tradicionales entraron con cautela; Jamie Dimon de JPMorgan inicialmente criticó las cripto pero luego lanzó Onyx en 2020 para aprovechar blockchain en mejoras financieras. **Mercado y Significado** El mercado global de blockchain—que incluye software, redes y servicios—creció de 12. 400 millones de dólares en 2023 a unos 20. 100 millones en 2024, con proyecciones de alcanzar 248. 900 millones para 2029. A pesar del rápido crecimiento, esto sigue siendo pequeño comparado con los 7. 5 billones de dólares gestionados diariamente en las finanzas tradicionales. Las plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi), otra innovación de blockchain que permite préstamos y operaciones sin bancos, se pronostica que superarán los 100. 000 millones en 2025. Sin embargo, no todas las inversiones prosperan; algunas iniciativas desaparecen sin impacto. Más de 100 países, incluyendo China y varias naciones europeas, exploran monedas digitales de bancos centrales (CBDCs) construidas sobre blockchain para pagos seguros y eficientes. **Adopción Institucional** Grandes bancos y gobiernos evitan la volatilidad extrema de las criptomonedas, prefiriendo usar blockchain para modernizar sistemas heredados. JPMorgan Chase, que en un principio fue escéptico, adoptó blockchain con Onyx, facilitando pagos rápidos a través de JPM Coin y una red que conecta a más de 400 bancos. Goldman Sachs ofrece operaciones con criptomonedas a clientes institucionales y experimenta con blockchain para acelerar transacciones de bonos, prometiendo reducir costos y tiempos. BNY Mellon y HSBC exploran la custodia de activos digitales y el comercio de oro habilitado por blockchain. Citibank utiliza la tecnología en el procesamiento de valores. Los gobiernos también prueban CBDCs basadas en blockchain; FedNow de la Reserva Federal de EE. UU. , lanzado en 2023, mejora la velocidad de transferencias inspirándose en blockchain. En lugar del ethos anárquico que imaginaba Satoshi, estas instituciones adaptan blockchain dentro de marcos regulatorios estrictos. **Estudio de Caso: La Blockchain Práctica del Banco DBS** El banco DBS de Singapur ejemplifica la aplicación controlada de blockchain. A diferencia del libro público de Bitcoin, DBS emplea blockchains privadas accesibles solo a participantes confiables. En octubre de 2024, DBS lanzó “DBS Token Services”, integrando blockchain en su plataforma de pagos para permitir liquidaciones instantáneas y 24/7. Un piloto con Ant International utilizó “Treasury Tokens” para transferir dinero sin demoras bancarias por horarios. Además, DBS se asoció para distribuir fondos mediante contratos inteligentes, asegurando financiación transparente y automática a empresas tecnológicas calificadas. Desde 2020, DBS Digital Exchange gestiona de forma segura y conforme a regulaciones bonos digitales, acciones y custodia de criptomonedas, equilibrando transparencia y cumplimiento normativo. Según Lim Soon Chong de DBS, este enfoque brinda eficiencia a los clientes mientras reduce costos y retrasos. **Potencial Uso de la Reserva Federal para Bonos del Tesoro** ¿Podría la Reserva Federal de EE. UU. aprovechar blockchain similarmente en su mercado de 27 billones de dólares en bonos del Tesoro?Actualmente, la operativa y el registro son lentos y mediadas por intermediarios.

La blockchain podría ofrecer un libro de registros inalterable, instantáneo y visible para todos los actores, mejorando claridad y eficiencia. La Fed podría optar por una blockchain privada, asegurando control y cumplimiento regulatorio, a diferencia del modelo abierto de las criptomonedas. El Proyecto Guardian, en el que participa la Fed y bancos como DBS, explora este potencial, buscando acelerar procesos y reducir gastos. Sin embargo, los desafíos son considerables—requieren seguridad inviolable, escalabilidad y claridad regulatoria. Como señaló la Gobernadora de la Fed Michelle Bowman en 2024, la innovación debe equilibrarse con seguridad. La blockchain aún no está preparada para revolucionar los mercados de bonos, pero un enfoque mesurado, como el de DBS, ofrece esperanzas. **Desafíos y Fallos** Las criptomonedas siguen siendo volátiles, inestables y lejanas a ser dinero convencional, con un volumen diario (~$100 mil millones en 2025) que palidece frente a los aproximadamente 7. 5 billones en finanzas tradicionales. Como afirmó en 2021 la presidenta del BCE, Christine Lagarde, crypto es más un espectáculo que una amenaza sistémica. Las redes blockchain sufren de velocidades de transacción lentas—Bitcoin procesa 7 transacciones por segundo, Ethereum unos 30, mientras Visa maneja cerca de 1. 700. El consumo energético es gigantesco; la minería de Bitcoin usa aproximadamente 150 TWh anuales, comparable a un país pequeño, lo que llevó a Elon Musk a detener los pagos en Bitcoin por Tesla en 2021. La actividad criminal es una preocupación grave. En 2023, actores de ransomware recibieron 449, 1 millones de dólares en pagos en criptomonedas, explotando la pseudonimitía de la blockchain. Hackeos de alto perfil como Mt. Gox (se perdieron 450 millones en 2014), Poly Network (610 millones en 2021) y Wormhole (320 millones en 2022) muestran vulnerabilidades. Los expertos en seguridad reconocen que la blockchain en sí es segura, pero las aplicaciones construidas sobre ella a menudo son puntos débiles. **¿Siempre Es Necesaria la Blockchain?** Frecuentemente, bases de datos tradicionales—más rápidas y económicas—son mejores para muchas necesidades de seguimiento como registros de salud o votación. Las blockchains privadas, como la de DBS, rechazan el concepto original de confianza sin confianza, llevando a que Bill Gates en 2018 comentara que muchos proyectos de blockchain son “soluciones en busca de un problema”. Las tarifas de transacción en plataformas como Ethereum pueden ser muy altas. La regulación también aprieta: China prohíbe las criptomonedas de manera directa, y EE. UU. intensifica los controles. Gary Cohn, ex ejecutivo de Goldman Sachs, resaltó en 2022 los riesgos legales significativos, aunque algunos nichos—como el enfoque de DBS y partes de DeFi—demuestran casos de uso viables. **Conclusión** Para mayo de 2025, el rumbo de la blockchain se bifurca. La rápida expansión del mercado—de 12. 400 millones en 2023 hacia unos 248. 900 millones en 2029—depende de superar obstáculos técnicos, de seguridad y regulatorios. La criminalidad, la incertidumbre legal y amenazas emergentes como la computación cuántica, como advierte Michio Kaku, acechan. Aunque la participación de las criptomonedas sigue siendo menor en comparación con las finanzas tradicionales, el uso institucional como la blockchain privada del DBS y las potenciales aplicaciones de la Reserva Federal ofrecen un optimismo cauteloso. La visión de Satoshi, de crear un sistema de dinero sin intermediarios para empoderar a los no bancarizados, sigue siendo inspiradora, y se refleja en los contratos inteligentes de Vitalik Buterin y en los experimentos institucionales. Sin embargo, el entusiasmo debe moderarse. La criptomoneda no es dinero real; la especulación desenfrenada y el crimen socavan su promesa. Los hackeos de alto perfil exponen vulnerabilidades críticas. Expertos como Ray Dalio y Joseph Stiglitz advierten contra el exceso de hype y las burbujas. La tecnología blockchain tiene un potencial considerable para modernizar las finanzas y las cadenas de suministro, pero debe superar problemas serios de velocidad, consumo energético y seguridad. Líderes como Janet Yellen, Bill Gates y Christine Lagarde instan a actuar con cautela. En última instancia, la blockchain es una herramienta poderosa pero imperfecta—merecedora de pruebas cuidadosas, no de fe ciega.