Viime aikoina keskustelin Raza Ruminin kanssa Pakistanin nousevasta roolista kryptomarkkinoilla Naya Daur TV:ssä. Perinteisesti blockchain on vallankumouksellinen digitaalinen kirjanpitojärjestelmä – turvallinen, hajautettu ja laajasti hajautettuna useille tietokoneille ilman keskitettyä hallintaa. Kuvittele sitä yhteisenä muistikirjana, johon jokainen tapahtuma tai sopimus tallennetaan pysyvästi, näkyvissä oikeutetuille osapuolille ja muuttumattomasti. Kryptovaluutat kuten Bitcoin ovat vain yksi blockchain-teknologian osa-alueista; sen sovellukset ulottuvat paljon laajemmalle, mukaan lukien toimitusketjujen seuranta, lainanhallinta ja kiinteistörekisterit. On tärkeää erottaa kryptovaluutat, jotka herättävät paljon huomiota, laajemman blockchain-potentiaalin välillä, sillä se tarjoaa sekä mahdollisuuksia että haasteita. Blockchain syntyi vuonna 2008, salaperäisen Satoshi Nakamoton – mahdollisesti yksilön tai ryhmän – ideasta, jonka tavoitteena oli mullistaa pankit ja välittäjät luomalla luottamusta vailla olevia järjestelmiä. Kuitenkin mennessä vuoteen 2025 tämä visio on vielä hauras: teoriassa lupaava, mutta hidastuneen transaktiovälin, turvallisuusriskien ja epäselvien käytännön etujen takia. Teknologia kehittyy vielä, ja sitä tulisi suhtautua skeptisesti. **Genesis ja hype** Finanssikriisin 2008 aikana Satoshi ehdotti Bitcoinia, joka oli ensimmäinen blockchain-pohjainen kryptovaluutta ja suunniteltu mahdollistamaan sähköiset transaktiot ilman luottamusta välittäjään. Nakamoto pysyi nimettömänä Bitcoinin ensimmäisen lohkon jälkeen tammikuussa 2009, lisäten otsikon, joka kritisoi pankkien valtiontukia – symbolinen ele keskitettyä finanssivaltaa vastaan. Satoshi katosi vuonna 2010, jättäen jälkeensä noin miljoona Bitcoinia, tarkoituksena tarjota rahoituspojille pääsyä pankkijärjestelmän ulkopuolella. Vuonna 2015 Vitalik Buterin esitteli Ethereum-alustan, joka laajensi blockchainin käyttöä “älykkäiden sopimusten” avulla – itseään toteuttaviksi sopimuksiksi, jotka käytännössä muistuttavat automaattisia rahastokoneita tai kiinteistökauppoja. Vuoden 2017 kryptobuumi ruokki suuria sijoituksia ja spekulointia. Kryptovaluuttojen lisäksi suuryritykset kuten Walmart hyödyntivät blockchainia ruokaturvallisuuden seurannassa, ja IBM:n Food Trust -aloite teki samaa, saaden kiitosta toimitusketjujen läpinäkyvyyden lisäämisestä. Perinteiset pankit suhtautuivat varovasti; JPMorganin Jamie Dimon kriittisistä kommenteista huolimatta pankki reaktioineen lanseerasi vuonna 2020 Onyx-alustan, joka hyödyntää blockchainia finanssieuvojen parantamiseksi. **Markkina ja merkitys** Maailmanlaajuinen blockchain-markkina, joka sisältää ohjelmistoja, verkkoja ja palveluita, kasvoi 12, 4 miljardista dollarista vuonna 2023 arvioituun 20, 1 miljardiin dollariin vuoteen 2024 mennessä, ja sen ennustetaan nousevan 248, 9 miljardiin dollariin vuoteen 2029 mennessä. Vaikka kasvu on nopeaa, se on silti pieni verrattuna päivittäiseen 7, 5 biljoonan dollarin liikenteeseen perinteisessä rahoituksessa. Hajautetut finanssit (DeFi), jotka mahdollistavat pankkiromattoman lainaamisen ja kaupankäynnin, ovat arvioitu ylittävä 100 miljardia dollaria vuoteen 2025 mennessä. Kaikki sijoitukset eivät kuitenkaan onnistu; osa projekteista kuihtuu ilman vaikutusta. Yli 100 maata, mukaan lukien Kiina ja Euroopan maat, tutkivat keskuspankkien digitaalivaluuttoja (CBDC), jotka perustuvat blockchainiin turvallisten ja tehokkaiden maksujen mahdollistamiseksi. **Institutionaalinen käyttöönotto** Suuret pankit ja hallitukset välttävät kryptojen hurjaa volatiliteettia, ja käyttävät sen sijaan blockchainia vanhojen järjestelmien modernisointiin. JPMorgan Chase, joka aiemmin oli kriittinen, otti blockchainin avosylin Onyxin kautta, mahdollistaen nopeammat maksut JPM Coinin avulla ja verkoston, johon kuuluu yli 400 pankkia. Goldman Sachs tarjoaa instituutioasiakkaille kryptokaupankäyntiä ja kokeilee blockchainia joustavampien bondkeinojen kehittämiseksi, lupauksin säästöistä sekä ajassa että kustannuksissa. BNY Mellon ja HSBC suuntaavat digitaalista omaisuutta säilytykseen ja kullan kaupankäyntiin blockchainin kautta. Citibank puolestaan käyttää teknologiaa arvopapereiden käsittelyssä. Hallitus myös testailee CBDC:itä; Yhdysvaltain keskuspankin FedNow, joka otettiin käyttöön 2023, parantaa siirtojen nopeutta, inspiroituneena blockchain-teknologiasta. Nämä instituutiot soveltaa blockchainia tiukkojen sääntelykehysten puitteissa, eivätkä lupauksia täynnä olevan anarkian. **Tapaustutkimus: DBS-pankin käytännön blockchain** Singaporelainen DBS Bank on hyvä esimerkki kontrolloidusta blockchainin käytöstä. Toisin kuin Bitcoinin julkinen kirjanpito, DBS käyttää yksityisiä lohkoketjuja, joihin pääsevät vain luotetut osallistujat. Lokakuussa 2024 DBS lanseerasi “DBS Token Services” –palvelun, joka yhdistää blockchainin sen maksualustaan ja mahdollistaa välittömän ja 24/7 tapahtuma-ajon. Pilottiprojekti Ant Internationalin kanssa käytti “Treasury Tokens” -tunnuksia, joiden avulla rahoja voitiin siirtää sujuvasti valuutoista toisiin ilman pankki- ja pankkiaukojen odottelua. DBS teki yhteistyötä myös jakamaan avustuksia smart contractsin avulla, mikä takasi läpinäkyvän ja automatisoidun rahankäytön valikoiduille teknologiayrityksille. Vuodesta 2020 lähtien DBS Digital Exchange hoitaa digitaalisten joukkovelkakirjojen, osakkeiden ja kryptovaluuttojen säilytystä luotettavasti ja sääntelyn puitteissa, tasapainottaen läpinäkyvyyttä ja sääntelyvaatimuksia. Lim Soon Chong korostaa, että tämä lähestymistapa palvelee asiakkaita tehokkaasti ja vähentää kustannuksia sekä viiveitä. **Mahdollinen Fedin käyttöönotto valtionlainoille** Voisiko Yhdysvaltain keskuspankki käyttää blockchainia samalla tavalla hallituksensa 27 biljoonan dollarin valtionlainamarkkinoilla?Tällä hetkellä kaupankäynti ja kirjanpitaminen ovat hitaita ja välittäjien ohjaamia.

Blockchain voisi tarjota muuttumattoman, välittömän kirjanpidon, joka on näkyvissä kaikille osapuolille, parantaen selkeyttä ja tehokkuutta. Fed saattaa valita yksityisen blockchainin, varmistaen hallinnan ja sääntelyn täyttymisen, toisin kuin kryptojen avoin malli. Project Guardian -hanke, johon osallistuvat Fed ja pankkeja kuten DBS, tutkii tätä mahdollisuutta, tavoitteenaan nopeuttaa prosesseja ja vähentää kustannuksia. Haasteet ovat kuitenkin mittavat – turvallisuuden, skaalautuvuuden ja sääntelyn selkeyden vaatimukset ovat kovat. Fedin johtaja Michelle Bowman totesi vuonna 2024, että innovaatioiden on oltava myös turvallisia. Blockchain ei ole vielä valmis uudistamaan lainamarkkinoita, mutta varovainen lähestymistapa, kuten DBS:n malli, tarjoaa toivoa. **Haasteet ja ongelmat** Kryptovaluutat ovat edelleen epävakaita, epäluotettavia ja kaukana valtavaluutasta; päivittäinen volyymi (~100 miljardia dollaria vuonna 2025) on verrattain pieni perinteisen rahoituksen (~7, 5 biljoonaa dollaria) liikenteeseen. Euroopan keskuspankin pääjohtaja Christine Lagarde totesi vuonna 2021, että kryptot ovat enemmän spektakkeleitä kuin systeeminen uhka. Verkostojen transaktioaika on usein hidasta: Bitcoin käsittelee noin 7 tapahtumaa sekunnissa, Ethereum noin 30, Visa jopa 1700:aa. Energiankulutus on valtavaa; Bitcoin-kaivostoiminta käyttää noin 150 terawattituntia vuodessa, mikä vastaa pienen maan energiankulutusta, mikä johti Elon Muskin lopettamaan Tesla-sähkötalletukset Bitcoinilla vuonna 2021. Rikollisuus on suuri huolenaihe. Vuonna 2023 haittaohjelmakiristyshakkerit saivat 449, 1 miljoonaa dollaria kryptovaliittoja, johon blockchainin pseudonyymisuus antaa mahdollisuuden. Suurimmat kyberhyökkäykset, kuten Mt. Goxin menetys (450 miljoonaa dollaria vuonna 2014), Poly Networkin petokset (610 miljoonaa dollaria vuonna 2021) ja Wormholen kaltaiset hyökkäykset (320 miljoonaa dollaria 2022), paljastavat haavoittuvuudet. Turva-asiantuntijat myöntävät, että blockchainin ydin on turvallinen, mutta päällä olevat sovellukset ovat usein heikkoja lenkkejä. **Tarvitaanko blockchainia aina?** Usein perinteiset tietokannat – nopeampia ja halvempia – palvelevat paremmin esimerkiksi terveydenhuollon tietojen tai äänestyksien seurannassa. Yksityiset lohkoketjut kuten DBS:n ovat kieltäytyneet alkuperäisestä luottamuksen vähentämisen periaatteesta, minkä vuoksi Bill Gates totesi vuonna 2018, että monet blockchain-projektit ovat ”ratkaisuja etsimässä ongelmaa”. Transaktiomaksut esimerkiksi Ethereumissa voivat olla kohtalaisen korkeita. Sääntelypaine kasvaa: Kiina kieltää kryptot kokonaan, ja Yhdysvallat kiristää otetta. Entinen Goldman Sachs -johtaja Gary Cohn korosti vuonna 2022, että siihen liittyy merkittäviä oikeudellisia riskejä, vaikka joitakin käyttötarkoituksia, kuten DBS:n mallia ja osia DeFi:stä, pidetään edelleen mahdollisina. **Päätelmä** Toukokuuhun 2025 mennessä blockchainin kehityksen suunta kääntyy. Markkinan nopea kasvu – 12, 4 miljardista dollaria vuonna 2023 jopa 248, 9 miljardiin dollariin vuoteen 2029 – riippuu siitä, että tekniset, turvallisuuteen ja sääntelyyn liittyvät haasteet ratkaistaan. Rikollisuus, oikeudellinen epävarmuus ja uudet uhat kuten kvanttilaskenta, kuten Michio Kaku muistutti, varjostavat kehitystä. Vaikka kryptovaluuttojen osuus perinteisen rahoituksen volyymistä on vielä vähäinen, institutionaaliset sovellukset kuten DBS:n yksityinen blockchain ja mahdollinen Fedin käyttöönotto antavat varovaisen optimismin. Satonin visio – luoda käteissysteemi ilman välittäjiä, joka mahdollistaa tallettamattomien ihmisten osallistumisen – pysyy inspiroivana, ja sitä tukevat myös Vitalik Buterinin älykkäät sopimukset ja institutionaaliset kokeilut. Täytyy kuitenkin olla maltillinen. Kryptovaluutat eivät ole varsinaista rahaa; spekulaatiot ja rikollisuus heikentävät niiden lupausta. Suurien vuotojen ja hakkerointien valokeilassa ovat osoittaneet vakavia haavoittuvuuksia. Asiantuntijat kuten Ray Dalio ja Joseph Stiglitz varoittavat hypeestä ja kuplista. Blockchain-teknologia voi merkittävästi uudistaa finanssia ja toimitusketjuja, mutta sen on voitettava haasteet nopeuden, energian kulutuksen ja turvallisuuden osalta. Johtajat kuten Janet Yellen, Bill Gates ja Christine Lagarde kehottaa varovaisuuteen. Lopulta blockchain on voimakas, mutta epätäydellinen työkalu – sitä kannattaa testata huolellisesti, ei käyttää sokeasti uskossa.