J’ai récemment discuté du rôle émergent du Pakistan dans l’espace crypto avec Raza Rumi sur Naya Daur TV. Au cœur, la blockchain est un système révolutionnaire de registres numériques— sécurisé, décentralisé et distribué sur de nombreux ordinateurs sans dépendance à une autorité centrale. Imaginez-la comme un carnet partagé où chaque transaction ou contrat est enregistré en permanence, visible par les parties autorisées et immuable. Les cryptomonnaies comme Bitcoin ne représentent qu’un aspect de la technologie blockchain ; ses applications s’étendent bien au-delà, incluant le suivi de la chaîne d’approvisionnement, la gestion des prêts, et les registres immobiliers. Il est crucial de faire la distinction entre les cryptomonnaies, qui dominent les gros titres, et le potentiel plus large de la blockchain, qui offre à la fois des opportunités et des défis. La blockchain est née en 2008, conçue par l’énigmatique Satoshi Nakamoto—possiblement une personne ou un groupe—avec la vision de perturber les banques et les intermédiaires en créant des systèmes sans confiance. Cependant, à la mi-2025, cette vision reste imparfaite : prometteuse en théorie mais freinée par des vitesses de transaction lentes, des risques en sécurité, et des bénéfices pratiques ambigus. La technologie évolue encore et mérite un regard sceptique. **Genèse et Hype** Lors de la crise financière de 2008, Satoshi a proposé Bitcoin, en pionnier la première cryptomonnaie basée sur une blockchain, conçue pour permettre des transactions électroniques sans confiance en un intermédiaire. Nakamoto est resté anonyme après le lancement du premier bloc Bitcoin en janvier 2009, incorporant une manchette critiquant les sauvetages bancaires—un geste symbolique contre le contrôle financier centralisé. Satoshi a disparu en 2010, laissant environ un million de Bitcoins, destinés à offrir un accès financier aux non bancarisés. En 2015, Vitalik Buterin a lancé Ethereum, élargissant l’usage de la blockchain via les « smart contracts »—des accords autonomes semblables à des distributeurs automatiques pour des prêts ou des transactions immobilières. La bulle crypto de 2017 a alimenté des investissements massifs et une frénésie spéculative. Au-delà de la crypto, des entreprises comme Walmart ont adopté la blockchain pour suivre la sécurité alimentaire, et l’initiative Food Trust d’IBM a suivi, saluée pour renforcer la transparence de la chaîne d’approvisionnement. Les banques traditionnelles ont rejoint prudemment ; Jamie Dimon, de JPMorgan, a d’abord critiqué la crypto, puis lancé Onyx en 2020 pour exploiter la blockchain dans le but d’améliorer la finance. **Marché et Signification** Le marché mondial de la blockchain—incluant logiciels, réseaux, et services—est passé de 12, 4 milliards de dollars en 2023 à une anticipation de 20, 1 milliards en 2024, avec des projections de 248, 9 milliards en 2029. Malgré cette croissance rapide, cela reste minuscule comparé aux 7, 5 trillions de dollars traités quotidiennement dans la finance conventionnelle. Les plateformes DeFi (finance décentralisée), une autre innovation blockchain permettant d’emprunter et trader sans banques, devraient dépasser 100 milliards de dollars d’ici 2025. Toutefois, tous les investissements ne réussissent pas ; certains projets disparaissent sans impact. Plus de 100 pays, dont la Chine et plusieurs pays européens, explorent les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) construites sur la blockchain pour des paiements sécurisés et efficaces. **Adoption Institutionnelle** Les grandes banques et gouvernements évitent la volatilité sauvage de la crypto et utilisent plutôt la blockchain pour moderniser leurs systèmes traditionnels. JPMorgan Chase, autrefois sceptique, a adopté la blockchain avec Onyx, permettant des paiements rapides via JPM Coin et un réseau relié à plus de 400 banques. Goldman Sachs propose aux clients institutionnels du trading crypto et expérimente la blockchain pour accélérer les transactions obligataires, promettant réduction des coûts et des délais. BNY Mellon et HSBC s’aventurent dans la garde d’actifs numériques et le trading d’or via blockchain. Citibank utilise cette technologie pour la gestion des titres. Les gouvernements expérimentent aussi les CBDC basées sur la blockchain ; le FedNow de la Réserve fédérale américaine, lancé en 2023, améliore la rapidité des transferts en s’inspirant de la blockchain. Plutôt que l’ethos anarchique imaginé par Satoshi, ces institutions adaptent la blockchain dans un cadre strictement réglementé. **Étude de Cas : la Blockchain Pratique de DBS Bank** Singapour’s DBS Bank illustre l’application contrôlée de la blockchain. Contrairement au registre public de Bitcoin, DBS utilise des blockchains privées accessibles uniquement aux participants de confiance. En octobre 2024, DBS a lancé “DBS Token Services”, intégrant la blockchain à sa plateforme de paiement pour permettre des règlements instantanés 24/7. Un pilote avec Ant International a utilisé des “Treasury Tokens” pour transférer de l’argent sans attendre les heures bancaires. DBS a aussi collaboré pour distribuer des subventions via des smart contracts, assurant un financement transparent et automatisé aux entreprises technologiques qualifiées. Depuis 2020, DBS Digital Exchange gère en toute sécurité et conformité des obligations numériques, actions, et garde d’actifs crypto, équilibrant transparence et réglementation. Selon Lim Soon Chong, de DBS, cette stratégie sert efficacement la clientèle tout en réduisant coûts et délais. **Usage Potentiel par la Réserve Fédérale pour les Obligations du Trésor** La Fed pourrait-elle utiliser la blockchain pour ses 27 trillions de dollars en obligations du Trésor ?Actuellement, le commerce et l’enregistrement sont lents et intermédiaires.

La blockchain pourrait offrir un registre infalsifiable, instantané, visible par toutes les parties prenantes, améliorant la clarté et l’efficience. La Fed pourrait opter pour une blockchain privée, assurant contrôle et conformité réglementaire plutôt que l’ouverture totale du modèle crypto. Le projet Guardian, impliquant la Fed et des banques comme DBS, explore cette possibilité, visant à accélérer les processus tout en réduisant les coûts. Cependant, les défis sont grands—nécessité d’une sécurité inviolable, d’une montée en charge, et d’une clarté réglementaire. Comme l’a souligné la gouverneure Michelle Bowman en 2024, l’innovation doit être équilibrée avec la sécurité. La blockchain n’est pas encore prête à révolutionner le marché obligataire, mais une approche prudente comme celle de DBS offre des promesses. **Défis et Flaws** Les cryptomonnaies restent volatiles, instables, bien loin de la monnaie classique, avec un volume quotidien (~100 milliards de dollars en 2025) dépassé par la finance traditionnelle (~7, 5 trillions). Comme l’a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde, en 2021, la crypto est plus un spectacle qu’une menace systémique. Les réseaux blockchain souffrent de vitesses lentes—Bitcoin traite 7 transactions par seconde, Ethereum environ 30, alors que Visa en gère environ 1700. La consommation d’énergie est énorme ; le minage Bitcoin seul consomme environ 150 térawattheures par an, équivalent à un petit pays, ce qui a poussé Elon Musk à cesser les paiements en Bitcoin avec Tesla en 2021. Les activités criminelles sont un sérieux problème. En 2023, des hackers de ransomware ont reçu 449, 1 millions de dollars en crypto, exploitant la pseudonymie de la blockchain. Des piratages célèbres comme Mt. Gox (450 millions de dollars perdus en 2014), Poly Network (610 millions en 2021), et Wormhole (320 millions en 2022) révèlent des vulnérabilités. Les experts en sécurité reconnaissent que la blockchain elle-même est sûre, mais que ses applications trouvent souvent des failles. **La Blockchain Toujours Nécessaire ?** Souvent, des bases de données traditionnelles—plus rapides et moins coûteuses—suffisent pour de nombreux suivis comme dossiers de santé ou votes. Les blockchains privées comme celle de DBS rejettent le concept de confiance totale d’origine, ce qui a amené Bill Gates à déclarer en 2018 que beaucoup de projets blockchain sont des “solutions en quête de problème”. Les frais de transaction sur des plateformes comme Ethereum peuvent être prohibitifs. La pression réglementaire augmente : la Chine interdit totalement la crypto, et les États-Unis multiplient les contrôles. L’ancien cadre de Goldman Sachs, Gary Cohn, a souligné en 2022 d’importants risques juridiques, même si certains domaines—comme l’approche de DBS ou certaines parties de la DeFi—montrent des cas d’usage viables. **Conclusion** En mai 2025, la trajectoire de la blockchain diverge. La croissance rapide du marché—de 12, 4 milliards en 2023 vers un potentiel de 248, 9 milliards en 2029—dépend de la résolution des défis techniques, sécuritaires et réglementaires. La criminalité, l’incertitude juridique et de nouvelles menaces comme l’informatique quantique, comme l’a souligné Michio Kaku, planent. Si la part de la crypto reste marginale par rapport à la finance traditionnelle, les usages institutionnels comme la blockchain privée de DBS et la possible mise en œuvre par la Fed offrent un optimisme prudent. La vision de Satoshi—créer un système monétaire sans intermédiaires pour autonomiser les non bancarisés—reste inspirante, tout comme les smart contracts de Vitalik Buterin et les expériences institutionnelles. Pourtant, l’enthousiasme doit être tempéré. La cryptomonnaie n’est pas une véritable monnaie ; la spéculation effrénée et la criminalité sapent ses promesses. Les piratages majeurs exposent des vulnérabilités cruciales. Des experts comme Ray Dalio et Joseph Stiglitz mettent en garde contre l’engouement et les bulles. La technologie blockchain détient un potentiel considérable pour moderniser la finance et les chaînes d’approvisionnement, mais doit surmonter de sérieux problèmes de vitesse, consommation énergétique et sécurité. Des leaders tels que Janet Yellen, Bill Gates, et Christine Lagarde appellent à la prudence. En fin de compte, la blockchain est un outil puissant mais imparfait—méritant d’être testé avec soin, pas cru aveuglément.